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鋼材價(jià)格在持續(xù)下跌2個(gè)多月后，于10月中旬觸底反彈。以上海為例，當(dāng)時(shí)的2級(jí)螺紋鋼的現(xiàn)貨價(jià)格在3260元/噸，在這個(gè)價(jià)位上，國(guó)內(nèi)50%以上的鋼廠生產(chǎn)出現(xiàn)虧損。由于成本的支撐，眾多的投機(jī)資金在下跌風(fēng)險(xiǎn)有限的情況下介入期市做多。“十一”后第一周，螺紋鋼持倉(cāng)只有95.5萬(wàn)手，均價(jià)是3687元，而截至本周，螺紋鋼持倉(cāng)上升到141.9萬(wàn)手，均價(jià)在3909元。在這短短的半個(gè)月中，螺紋鋼期市新增資金達(dá)到177億左右。其間持倉(cāng)大幅上升49%，同時(shí)價(jià)格也出現(xiàn)了6%的漲幅。由此可見，多頭資金非�？春煤笫小�2010年，鋼材成為多頭資金的重頭戲。

資金長(zhǎng)期看好鋼材的原因，首先是2010年鋼材消費(fèi)將繼續(xù)大增，鋼廠產(chǎn)能利用率將由目前的85%上升至90%。鋼材的終端消費(fèi)市場(chǎng)主要為建筑、機(jī)械和交通運(yùn)輸。對(duì)于螺紋鋼來(lái)說(shuō)更是如此，終端消費(fèi)的85%來(lái)自于建筑。隨著基建和房地產(chǎn)投資的大幅上升，鋼材的消費(fèi)將繼續(xù)大幅上升。尤其是今年第四季度，房地產(chǎn)投資帶動(dòng)鋼鐵消費(fèi)的效應(yīng)將大幅顯現(xiàn)出來(lái)。

2009年1-8月，我國(guó)鋼材表觀消費(fèi)同比增長(zhǎng)18%。隨著消費(fèi)的回暖，國(guó)內(nèi)的鋼鐵產(chǎn)量屢創(chuàng)新高。9月國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量5071萬(wàn)噸，日產(chǎn)量169萬(wàn)噸，按照6.7億噸粗鋼產(chǎn)能計(jì)算，產(chǎn)能利用率達(dá)到85%左右。歷史數(shù)據(jù)證明，鋼材消費(fèi)增速與GDP增速間有一定的相關(guān)性，尤其是在中國(guó)，這個(gè)相關(guān)性更大。預(yù)計(jì)2010年GDP同比增速很可能達(dá)到10%左右，則鋼材的消費(fèi)同比增速將達(dá)到14%左右。按照這個(gè)增速估算，2010年粗鋼產(chǎn)能有7.2億噸左右，而產(chǎn)量將達(dá)到6.4億噸左右，鋼廠的產(chǎn)能利用率將上升至90%左右。2010年中國(guó)很可能成為鋼材的凈進(jìn)口國(guó)。伴隨著產(chǎn)能利用率上升，鋼材價(jià)格的邊際成本在走高，鋼材價(jià)格將繼續(xù)上升。

資金看好鋼材的另一個(gè)原因是原材料成本也將上升，這有助于鋼價(jià)繼續(xù)走高。隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，全球鋼廠的開工率上升，鐵礦石的消費(fèi)大幅增加。與此同時(shí)，作為主要原料的焦炭?jī)r(jià)格以及船運(yùn)費(fèi)都將隨著原油和有色金屬等基礎(chǔ)原材料價(jià)格的大幅上升而上升。下一年度鐵礦石談判即將開始，巴西淡水河谷和澳礦必和必拓都要求在上年度基礎(chǔ)上提高長(zhǎng)協(xié)礦價(jià)格30%以上，雖然目前這只是他們單方面的提議，但是也反映原材料市場(chǎng)日趨緊張的預(yù)期。如果僅就鐵礦石一項(xiàng)原料，其價(jià)格上浮30%，則鋼廠成本要比目前上升200塊左右，也就是說(shuō)大部分螺線的生產(chǎn)成本將在3500-3600元附近，而目前上海的2級(jí)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)只有3500元左右，所以僅就原材料來(lái)說(shuō)，鋼價(jià)也存在繼續(xù)上升的空間。即便按照目前的成本計(jì)算，許多的鋼廠尚處于生產(chǎn)虧損當(dāng)中。所以伴隨著原材料價(jià)格的上升，鋼價(jià)的剛性上漲在所難免。

鋼材基本面日益好轉(zhuǎn)，資金面寬裕，越來(lái)越多的多頭資金看好了鋼材的上漲空間。僅從持倉(cāng)分布可以看出多頭的長(zhǎng)線布局思路，目前的螺紋鋼合約，在1003合約上已經(jīng)出現(xiàn)3萬(wàn)多手持倉(cāng)，這是5月期合約，甚至是6月期合約1004也出現(xiàn)了1萬(wàn)手持倉(cāng)，這顯示了多頭對(duì)未來(lái)鋼價(jià)看好，長(zhǎng)線持倉(cāng)的決心。

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