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中國鐵合金網(wǎng)：不銹鋼期貨上市三周年｜打開產(chǎn)業(yè)發(fā)展新空間

不銹鋼期貨上市三周年

自2019年9月25日全球首個不銹鋼期貨在上期所正式掛牌交易至今，不銹鋼期貨與鎳期貨共同實現(xiàn)了上下游產(chǎn)業(yè)聯(lián)動、服務不銹鋼產(chǎn)業(yè)風險管理需求。在行業(yè)人士看來，不銹鋼期貨上市3周年，價格發(fā)現(xiàn)、風險管理、套期保值功能發(fā)揮良好，助推我國不銹鋼產(chǎn)業(yè)的定價影響力日益增強。

在大宗商品大幅波動成為新常態(tài)、產(chǎn)業(yè)升級迫在眉睫的背景下，不銹鋼期貨的上市和發(fā)展不僅為相關產(chǎn)業(yè)主體提供了便利的風險管理工具，在助力企業(yè)規(guī)避價格風險、平滑經(jīng)營收益、穩(wěn)產(chǎn)保供穩(wěn)價等方面發(fā)揮了重要作用，還為產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化和高質(zhì)量發(fā)展開啟了新思路。

服務實體功能初步顯現(xiàn)

“不銹鋼期貨對產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到了保駕護航的作用。”中國特鋼企業(yè)協(xié)會不銹鋼分會秘書長劉艷平表示，不銹鋼期貨上市后，合約規(guī)范在發(fā)展中愈加完善，越來越多的企業(yè)參與到不銹鋼期貨交易中。自上市以來，不銹鋼期貨持倉量和交易量逐步增大，流動性已初具規(guī)模。2021年，不銹鋼期貨成交總量達到2億噸，約為當年我國不銹鋼粗鋼產(chǎn)量的5倍；全年交割量30萬噸，同比增長8.7倍。

在江蘇省物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)商會副會長楊漢良看來，期貨市場為不銹鋼產(chǎn)業(yè)相關群體提供了非常好的規(guī)避經(jīng)營風險、進行庫存管理的工具，相關企業(yè)也越來越深切地感受到金融市場對于穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營的重要性。“運用期貨對庫存進行管理，買方和賣方都可以在恰當?shù)臅r候，對市場價格未來變動方向進行表達。”楊漢良表示，企業(yè)應將期現(xiàn)作為一個整體進行風險管控，可以更好地實現(xiàn)對日常經(jīng)營的有效保護，將可能面臨的風險控制在一定范圍內(nèi)，使自身在現(xiàn)貨端的操作更加游刃有余。

據(jù)了解，在2021年期貨市場功能評估中，不銹鋼期貨評級達到A級。2021年參與不銹鋼期貨的產(chǎn)業(yè)客戶已經(jīng)超千家，今年以來仍在不斷增長。不銹鋼期貨交割資源在這3年發(fā)展過程中也逐漸豐富，現(xiàn)有注冊品牌9個，基本涵蓋國內(nèi)主流不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)。同時，4個指定交割庫覆蓋了無錫、佛山兩大集散地。

“不銹鋼期貨上市的3年里，我們也走過了從認識、了解到逐步參與進來的過程。”江蘇誠浦金屬制品有限公司副總經(jīng)理卞清介紹，不銹鋼期貨的上市為產(chǎn)業(yè)引入了全新的思路和交易理念，帶來了豐富的交易機會。產(chǎn)業(yè)主體也都主動提高期現(xiàn)結合能力，積極在實踐中學習、改進，做好交易策略、劃分投機與套保，實現(xiàn)科學合理的風險管理。

浙商中拓（江蘇）金屬材料科技有限公司總經(jīng)理郭峪晶對期貨日報記者表示：“面對今年價格巨大波動，傳統(tǒng)貿(mào)易模式盈利的持續(xù)性比較差，公司就是抓住期現(xiàn)工具，一方面做好庫存頭寸價格管理，另一方面在新產(chǎn)品推介過程中，也通過期貨盤面拿貨進行風險對沖。”

定價影響力日益增強

不銹鋼期貨的上市，與鎳期貨形成聯(lián)動，相對以往不銹鋼貿(mào)易商以倫鎳、滬鎳漲跌定價的單一參考，進一步豐富了現(xiàn)貨定價方式。不銹鋼期貨上市3年來，與現(xiàn)貨市場聯(lián)動緊密。2021年，不銹鋼期、現(xiàn)貨價格相關性為98%。

在專業(yè)人士看來，不銹鋼期貨價格發(fā)現(xiàn)功能發(fā)揮良好，服務實體企業(yè)能力持續(xù)提升，在國內(nèi)、國際市場影響力不斷增強。今年3月，倫鎳逼倉并多日停盤等極端事件發(fā)生時，不銹鋼期貨給出不銹鋼現(xiàn)貨市場新的價格指引，使得現(xiàn)貨價格運行更為有效。

“我國不銹鋼生產(chǎn)和消費占比都超過全球的50%，不銹鋼期貨上市使我們對不銹鋼的定價權更為牢固。”浙商中拓（江蘇）金屬材料科技有限公司期現(xiàn)部總經(jīng)理張歡介紹，2019年以前，不銹鋼現(xiàn)貨更多是跟隨鎳價漲跌和鋼廠一口價的模式進行定價，不銹鋼期貨的上市將期貨市場公開、公正、高效、競爭的交易運行機制引入產(chǎn)業(yè)，不銹鋼期貨價格發(fā)現(xiàn)功能充分發(fā)揮，促使不銹鋼現(xiàn)貨市場的定價也更趨合理。

實際上，近幾年全國鋼鐵行業(yè)面臨變局，價格變化的頻率和幅度受產(chǎn)能過剩、需求增長放緩。隨著上期所進一步完善不銹鋼期貨的交割體系，更多鋼企開始探索借力期貨市場解決經(jīng)營難題。目前，參與期貨市場的企業(yè)已擴展覆蓋至生產(chǎn)、消費、流通等多渠道，不銹鋼期貨已逐步成為不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈相關企業(yè)日常購銷管理的重要參考。他們的參與和加入，也使得期貨市場更加適應現(xiàn)貨變化，促進其功能更好發(fā)揮。

記者在采訪中了解到，多家不銹鋼產(chǎn)業(yè)企業(yè)負責人都認為期貨對現(xiàn)貨價格具有很強的指導意義。“目前無錫和佛山有很多客戶都在利用盤面主力合約加上升貼水進行報價。”郭峪晶認為，這有利于業(yè)務的開展，很多合作伙伴對期貨工具運用都已經(jīng)比較成熟。

助力產(chǎn)業(yè)發(fā)展更上層樓

在產(chǎn)業(yè)人士看來，相較于黑色系期貨等其他品種，不銹鋼期貨發(fā)展還處于初期階段，仍有巨大的發(fā)展空間。他們呼吁上期所進一步擴充不銹鋼交割品牌并豐富交割庫數(shù)量，便于更多的產(chǎn)業(yè)主體參與期貨市場、使用期貨市場工具。

劉艷平表示，希望更多的產(chǎn)業(yè)企業(yè)可以通過對不銹鋼期貨、鎳期貨的有效利用，把不銹鋼的生產(chǎn)利潤保持在穩(wěn)定區(qū)間，促進產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定發(fā)展。“很多下游企業(yè)對不銹鋼價格非常敏感，如果產(chǎn)品定好了價，原料價格卻上漲了，企業(yè)經(jīng)營就會面臨巨大風險。”她表示，通過期貨管理好價格風險，有利于產(chǎn)業(yè)鏈共贏發(fā)展。同時，我國不銹鋼期貨影響力的增強，也有利于強化國內(nèi)不銹鋼企業(yè)在國際市場的定價權，為行業(yè)創(chuàng)造更好的發(fā)展環(huán)境。

據(jù)了解，上期所也在持續(xù)加快相關期貨品種的研究和完善，助力產(chǎn)業(yè)提升風險管理能力，服務實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

上期所相關部門負責人介紹，一方面，上期所將加大品種供給，提升功能發(fā)揮。今年8月1日，期貨和衍生品法正式施行，為中國期貨業(yè)、期貨和衍生品市場提供了法律規(guī)范，為期貨和衍生品市場帶來了新的發(fā)展動能和發(fā)展機遇。上期所將以此為契機，緊扣國家戰(zhàn)略方向和產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要，推進鉻鐵、鎳鐵、冷軋卷板、鋼結構、中厚板、氫氧化鋰、鈷、石墨期貨研發(fā)，進一步豐富和完善品種體系。同時，緊貼產(chǎn)業(yè)需求，提出有針對性的品種和業(yè)務優(yōu)化方案，促進期貨品種功能發(fā)揮。以做精做細現(xiàn)有品種為目標，加強交易結算機制創(chuàng)新，降低參與成本，滿足企業(yè)多層次套保需求。完善交割標準和庫容設置，設立生產(chǎn)企業(yè)廠庫、貿(mào)易商廠庫，提高交割便利度。

另一方面，上期所將完善產(chǎn)業(yè)服務，助力實體企業(yè)“穩(wěn)產(chǎn)、保供、穩(wěn)價”。上期所將與行業(yè)協(xié)會、龍頭企業(yè)形成合力，共同疏通產(chǎn)業(yè)客戶參與“堵點”，穩(wěn)步提升全品種產(chǎn)業(yè)客戶參與廣度與深度。此外，圍繞龍頭企業(yè)、上市公司、專精特新等重點企業(yè)，上期所將精心策劃、開展有針對性的市場推廣和調(diào)研走訪，架起產(chǎn)業(yè)上下游溝通的橋梁，推動期貨市場與實體企業(yè)深度融合。

轉自《期貨日報》

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