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打印礦，是中國(guó)股市的興奮劑。隨著國(guó)內(nèi)鉬精礦價(jià)格一路走高，據(jù)老虎財(cái)經(jīng)觀察，近日“沾鉬”概念股集中爆發(fā)，金鉬股份(601958.sh)、新華龍、洛陽(yáng)鉬業(yè)再次牽動(dòng)著市場(chǎng)的眼球。其中，金鉬股份1月17日收盤(pán)價(jià)為12.81元，與12月3日9.95元(收盤(pán)價(jià))相比，短短的一個(gè)多月，股價(jià)上漲了近30%。
定海神針：價(jià)格或持續(xù)上漲
國(guó)內(nèi)鉬精礦價(jià)格由2012年11月最低的1435元/噸度上漲至目前的1790元/噸度，鉬精礦價(jià)格上漲幅度超過(guò)24%。金鉬股份作為亞洲最大的鉬業(yè)公司，有了價(jià)格上漲這個(gè)定海神針，公司業(yè)績(jī)提升將是大概率事件。由于目前鉬供給下降，鋼鐵行業(yè)的復(fù)蘇帶動(dòng)鉬需求回暖，冬季鉬礦企業(yè)設(shè)備檢修影響產(chǎn)量等因素，老虎財(cái)經(jīng)認(rèn)為，此輪鉬精礦價(jià)格的上漲具有可持續(xù)性，受此影響，金鉬礦業(yè)業(yè)績(jī)彈性較大。
金融危機(jī)后，鉬行業(yè)下游需求驟減，導(dǎo)致鉬價(jià)2008年-2009年間出現(xiàn)斷崖式下跌，2008年-2012年之間，鉬行業(yè)經(jīng)歷了近5年的低迷。(見(jiàn)圖表1)加之，政府為保護(hù)環(huán)境而對(duì)礦石開(kāi)采征收資源稅，使許多中小鉬礦企業(yè)難以維持生計(jì)，紛紛停產(chǎn)。
研究報(bào)告指出，中國(guó)鉬精礦月產(chǎn)量增速自6月份以來(lái)就出現(xiàn)增速下滑態(tài)勢(shì)，鉬供給下滑驅(qū)動(dòng)了價(jià)格反彈。
據(jù)了解，鋼鐵行業(yè)占據(jù)鉬下游消費(fèi)80%的份額，鋼鐵行業(yè)的復(fù)蘇勢(shì)必會(huì)帶動(dòng)鉬的需求，公開(kāi)信息顯示，中國(guó)鋼鐵自8月份開(kāi)始觸底反彈，11月份粗鋼產(chǎn)量為5747萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)
此外，我國(guó)鉬主產(chǎn)區(qū)集中在河南、陜西、內(nèi)蒙、河北和遼寧等省份，未來(lái)2-3個(gè)月內(nèi)，這些地區(qū)處于寒冬季節(jié)，主要鉬礦企業(yè)設(shè)備檢修，導(dǎo)致鉬供給將出現(xiàn)季節(jié)性下降。因此，短時(shí)期內(nèi)，短期內(nèi)鉬供給難以大規(guī)；謴(fù)，鉬價(jià)格上漲仍有很大空間。
礦價(jià)漲1%業(yè)績(jī)上升6.92%
金鉬股份鉬資源儲(chǔ)量豐富，是亞洲最大的鉬業(yè)公司，擁有國(guó)內(nèi)目前探明的第一、第三大優(yōu)質(zhì)鉬礦，即山金堆成和東溝鉬礦，權(quán)益鉬儲(chǔ)量148萬(wàn)噸，鉬礦石自給率接近100%。如此豐富的儲(chǔ)量，價(jià)格上漲，業(yè)績(jī)提升理所當(dāng)然。一礦獨(dú)大，主糧為礦的金鉬礦業(yè)，其業(yè)績(jī)對(duì)鉬精礦價(jià)格變動(dòng)非常敏感，鉬精礦價(jià)格的上漲將改善公司的盈利水平。，當(dāng)鉬精礦價(jià)格為1430元/噸度時(shí)，鉬精礦價(jià)格每上漲1%，公司業(yè)績(jī)將上升6.92%，業(yè)績(jī)彈性很大。
選礦工藝升級(jí)改造完成，公司自產(chǎn)鉬礦產(chǎn)量大幅提高。新增金堆城礦選礦生產(chǎn)能力 1萬(wàn)噸，由現(xiàn)在的3萬(wàn)噸/日提高到4萬(wàn)噸/日；此外，金鉬汝陽(yáng)公司5,000噸選礦廠建成投產(chǎn)，其選礦處理能力由2000噸/日提高到7000噸/日。這兩個(gè)項(xiàng)目將使公司自產(chǎn)鉬礦產(chǎn)量大幅提高。
公司鉬精礦開(kāi)采的成本也很低，公司鉬生產(chǎn)成本在9美元/磅(即12萬(wàn)/噸)左右，低于行業(yè)平均12美元/磅，在行業(yè)內(nèi)具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。開(kāi)采成本的節(jié)省，將增厚公司的業(yè)績(jī)。
此外，為了規(guī)避鋼鐵行業(yè)的周期性波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，公司產(chǎn)品由鉬爐料積極向下游鉬化工、鉬金屬業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變。
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以鉬爐料為主，2012年半年報(bào)顯示，鉬爐料占營(yíng)業(yè)收入的39.92%。但由于鉬爐料主要用于生產(chǎn)不銹鋼，受經(jīng)濟(jì)增速放緩的影響比較大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也比較大，因此公司轉(zhuǎn)向下游鉬化工和鉬金屬等深加工業(yè)務(wù)的發(fā)展。
目前，公司鉬化工產(chǎn)品需求旺盛，主要客戶包括國(guó)內(nèi)的中石油、中石化，海外的殼牌、埃克森美孚等。
公司鉬精礦自給率接近100%，并且擁有鉬采礦、選礦、焙燒、鉬化工和鉬金屬加工上下游一體化的完整產(chǎn)業(yè)鏈，在A股同類公司中業(yè)績(jī)彈性最大。(來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng))
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