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國家統(tǒng)計局將于今天揭曉10月份一系列宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，其中代表通脹前景的CPI尤其引人關(guān)注。盡管各方機構(gòu)一致認為伴隨著經(jīng)濟的全面回暖，我們已經(jīng)走出通縮陰影，但對于未來數(shù)月，是否將迎來物價的急速反彈，各機構(gòu)與專家之間存在明顯分歧。昨天，部分機構(gòu)甚至拋出了物價可能“二次探底”的預言。

物價探底派：價格上漲或低過預期

目前，市場上對我國經(jīng)濟總體持續(xù)向好的基本預判一致，但是，對未來通脹的預期卻存有很大分歧。一方面，也可能是最重要的一點，美歐的產(chǎn)出缺口可能仍會抑制2010年全球大宗商品價格；但另一方面，基礎貨幣已連續(xù)6個月超強增長（目前尚無放緩跡象），并且，受新投資項目和出口行業(yè)復蘇的帶動，新興市場經(jīng)濟體的勞動力市場開始再度趨緊。

“盡管通脹和政策收緊預期一再升溫，但通脹壓力明顯放大仍須等待。”渣打銀行中國宏觀經(jīng)濟分析師李煒表示，未來物價的上漲幅度可能低過預期。渣打中國昨天發(fā)布的《中國通脹觀察》報告調(diào)整了對2010年CPI和基準利率水平的預期：將2010年CPI增長率調(diào)低至3.5%（之前預測值4.5%）；另外，明年央行加息次數(shù)預期從三次下調(diào)至兩次，分別在一季度和二季度。此外，報告預測明年初央行將動用人民幣信貸的量化指導措施。

李煒認為，從各類食品價格走勢分析，短期內(nèi)價格上升壓力有限，原因有三點：中國的糧食供應很大程度上靠國內(nèi)生產(chǎn)，糧食儲量很高，并且，今年糧食豐收形勢良好；中國食品中的“重要一環(huán)”肉禽制品價格主要由豬肉價格決定，但目前豬肉價格處在回落區(qū)間；蔬菜和鮮果價格走勢季節(jié)性波動趨勢強，未來漲勢將溫和為主。此外，李煒認為，非食品價格看上去并沒有太大上漲動力。目前，非食品類商品比重占到整個CPI籃子的66%，但生產(chǎn)率的提高和產(chǎn)能過剩共同壓低了非食品類價格。

長城證券研究部門的分析師撰寫報告稱，第四季度將仍是物價底部徘徊階段，10月CPI指標可能出現(xiàn)超預期的“二次探底”，預計CPI指標可能會低于-1.3%。報告同時指出，通脹壓力的舒緩有助于管理層繼續(xù)保持貨幣環(huán)境的寬松。

物價反彈派：CPI負增時代將終結(jié)

不過，物價反彈派人士認為，基于基數(shù)效應等因素，未來6個月CPI的同比增速上行是毋庸置疑的。部分專家指出，盡管市場和研究人士對2010年物價走勢看法不一，但顯然公眾的通脹預期正在上升。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委認為，CPI和PPI降幅都將在10月份急劇收窄。交通銀行研究部的報告指出，隨著年底食品價格的季節(jié)性回升、非食品價格降幅的不斷收窄以及此后數(shù)月翹尾因素負效應大幅減弱，CPI回升的趨勢將明顯增強。交行相關(guān)專家分析，物價回升的趨勢已經(jīng)確立，2010年我國物價將重回上升軌道，初步預計2010年全年CPI同比漲幅在4%左右。

同時，高盛亞洲最新的報告認為：“目前為止，我們已走出通縮。”中金公司首席經(jīng)濟學家哈繼銘則大膽預測，在未來半年內(nèi)，通脹壓力將急速放大。明年年中達到5%。




(新聞晨報)


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