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國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于今天揭曉10月份一系列宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中代表通脹前景的CPI尤其引人關(guān)注。盡管各方機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為伴隨著經(jīng)濟(jì)的全面回暖，我們已經(jīng)走出通縮陰影，但對(duì)于未來數(shù)月，是否將迎來物價(jià)的急速反彈，各機(jī)構(gòu)與專家之間存在明顯分歧。昨天，部分機(jī)構(gòu)甚至拋出了物價(jià)可能“二次探底”的預(yù)言。

物價(jià)探底派：價(jià)格上漲或低過預(yù)期

目前，市場(chǎng)上對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體持續(xù)向好的基本預(yù)判一致，但是，對(duì)未來通脹的預(yù)期卻存有很大分歧。一方面，也可能是最重要的一點(diǎn)，美歐的產(chǎn)出缺口可能仍會(huì)抑制2010年全球大宗商品價(jià)格；但另一方面，基礎(chǔ)貨幣已連續(xù)6個(gè)月超強(qiáng)增長(zhǎng)（目前尚無放緩跡象），并且，受新投資項(xiàng)目和出口行業(yè)復(fù)蘇的帶動(dòng)，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的勞動(dòng)力市場(chǎng)開始再度趨緊。

“盡管通脹和政策收緊預(yù)期一再升溫，但通脹壓力明顯放大仍須等待。”渣打銀行中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李煒表示，未來物價(jià)的上漲幅度可能低過預(yù)期。渣打中國(guó)昨天發(fā)布的《中國(guó)通脹觀察》報(bào)告調(diào)整了對(duì)2010年CPI和基準(zhǔn)利率水平的預(yù)期：將2010年CPI增長(zhǎng)率調(diào)低至3.5%（之前預(yù)測(cè)值4.5%）；另外，明年央行加息次數(shù)預(yù)期從三次下調(diào)至兩次，分別在一季度和二季度。此外，報(bào)告預(yù)測(cè)明年初央行將動(dòng)用人民幣信貸的量化指導(dǎo)措施。

李煒認(rèn)為，從各類食品價(jià)格走勢(shì)分析，短期內(nèi)價(jià)格上升壓力有限，原因有三點(diǎn)：中國(guó)的糧食供應(yīng)很大程度上靠國(guó)內(nèi)生產(chǎn)，糧食儲(chǔ)量很高，并且，今年糧食豐收形勢(shì)良好；中國(guó)食品中的“重要一環(huán)”肉禽制品價(jià)格主要由豬肉價(jià)格決定，但目前豬肉價(jià)格處在回落區(qū)間；蔬菜和鮮果價(jià)格走勢(shì)季節(jié)性波動(dòng)趨勢(shì)強(qiáng)，未來漲勢(shì)將溫和為主。此外，李煒認(rèn)為，非食品價(jià)格看上去并沒有太大上漲動(dòng)力。目前，非食品類商品比重占到整個(gè)CPI籃子的66%，但生產(chǎn)率的提高和產(chǎn)能過剩共同壓低了非食品類價(jià)格。

長(zhǎng)城證券研究部門的分析師撰寫報(bào)告稱，第四季度將仍是物價(jià)底部徘徊階段，10月CPI指標(biāo)可能出現(xiàn)超預(yù)期的“二次探底”，預(yù)計(jì)CPI指標(biāo)可能會(huì)低于-1.3%。報(bào)告同時(shí)指出，通脹壓力的舒緩有助于管理層繼續(xù)保持貨幣環(huán)境的寬松。

物價(jià)反彈派：CPI負(fù)增時(shí)代將終結(jié)

不過，物價(jià)反彈派人士認(rèn)為，基于基數(shù)效應(yīng)等因素，未來6個(gè)月CPI的同比增速上行是毋庸置疑的。部分專家指出，盡管市場(chǎng)和研究人士對(duì)2010年物價(jià)走勢(shì)看法不一，但顯然公眾的通脹預(yù)期正在上升。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，CPI和PPI降幅都將在10月份急劇收窄。交通銀行研究部的報(bào)告指出，隨著年底食品價(jià)格的季節(jié)性回升、非食品價(jià)格降幅的不斷收窄以及此后數(shù)月翹尾因素負(fù)效應(yīng)大幅減弱，CPI回升的趨勢(shì)將明顯增強(qiáng)。交行相關(guān)專家分析，物價(jià)回升的趨勢(shì)已經(jīng)確立，2010年我國(guó)物價(jià)將重回上升軌道，初步預(yù)計(jì)2010年全年CPI同比漲幅在4%左右。

同時(shí)，高盛亞洲最新的報(bào)告認(rèn)為：“目前為止，我們已走出通縮。”中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘則大膽預(yù)測(cè)，在未來半年內(nèi)，通脹壓力將急速放大。明年年中達(dá)到5%。




(新聞晨報(bào))


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