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打印中國鐵合金網訊:美聯(lián)儲日前宣布，將原有0-0.25%的超低利率維持期限延長到2015年中，推出進一步量化寬松政策(QE3)。而這短期將有利于美國經濟的溫和復蘇和金融市場穩(wěn)定，會間接對我國經濟構成短期利好，但從另一方面來看，QE3所帶來的通脹壓力會進一步增大我國經濟調控壓力和經濟復蘇難度。
美國居高不下的失業(yè)困局以及緩慢的經濟復蘇形勢，客觀上需要美聯(lián)儲繼續(xù)采取量化寬松政策來壓低中長期收益率，以更好地穩(wěn)定投資和消費需求。同時，目前正在進行激烈選舉的美國兩黨在財政稅收問題的拉鋸戰(zhàn)，已經讓人們開始擔憂年底可能對美國產生巨大經濟沖擊的“財政懸崖”問題，因此美聯(lián)儲需要表明其堅持到底的量化寬松態(tài)度以穩(wěn)定人們的預期。
QE3對美國經濟的溫和刺激作用也將對中國經濟產生短期正面的影響。出口方面，正是由于美國經濟今年以來的持續(xù)放緩，才使得5月以來中國對美國出口累積增速持續(xù)下行，7月份增速僅有0.56%。因此，美國經濟下半年若能扭轉下滑態(tài)勢，中國出口增速也將受到明顯的提振，實際上，8月份中國出口增速低位反彈很可能就與近期美國經濟溫和復蘇有關。
今年以來，受外圍金融市場動蕩及中國經濟走弱等因素影響，人民幣已經連續(xù)近半年貶值，累計對美元貶值幅度達到1%，而這使得中國面臨資本凈流出導致流動性偏緊局面。今年1-7月，外匯占款增量不到3000億元，僅為去年同期的13%左右。QE3的正式實施將會進一步強化美元貶值趨勢，從而有利于人民幣升值。
同時，在看到QE3對中國經濟利好一面的同時，也要看到QE3使得中國經濟實現(xiàn)持續(xù)復蘇的難度增大。QE3的推出會顯著增大金融市場的流動性，從而有利于對流動性敏感的國際大宗商品價格上漲，這對于中國這個大宗商品主要進口國而言，無疑會產生明顯的負面沖擊。大宗商品價格上漲雖然會改善中國部分中上游企業(yè)的經營狀況，但對于廣大的中下游企業(yè)來說，成本壓力將因此而增大，經營困難將增多，經濟復蘇也就更加緩慢。大宗商品價格上漲帶來的輸入型通脹壓力也將使央行貨幣政策操作更加謹慎，降息、降準的可能性會大大減少，經濟復蘇遇到更多挑戰(zhàn)。
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