100.46美元/桶，北京時間9月12日凌晨3點41分，美國能源期貨交易所12月輕質(zhì)原油期貨價格距破百近在咫尺。

　　當原油價格在2008年4月4日第三次踏上每桶100美元臺階的時候，誰都不曾料想5個月以后，這趟瘋狂的過山車在經(jīng)歷了一輪暴漲暴跌之后又將重新回到它瘋狂的起點站。

　　從4月4日的102.51美元/桶到7月11日的148.60美元/桶，原油期貨歷經(jīng)了3個月的時間，而從7月11日的148.60美元/桶到9月12日晚的100.23美元/桶，原油期貨只用了兩個月的時間，那么究竟是什么原因讓原油價格跌得如此迅速呢？當颶風突襲、歐佩克減產(chǎn)、投機盤大舉平倉這些利好都不能阻止原油價格進一步下滑的時候，大宗商品是否真正迎來了“冬天”，對此市場人士發(fā)表了不同看法。

　　上漲過度泡沫破

　　“市場本應(yīng)該是理性的，但市場上的投資者往往是不理性的。各種大宗商品的價格本應(yīng)該隨著市場供給的增加或減少在各自原有的波動區(qū)間理性變化，但是由于原油受到過度炒作，原油價格異常高漲，這就為未來大宗商品理性發(fā)展埋下了隱患。當原油泡沫破滅的時候，也就是大宗商品進入熊市的時候。”萬達期貨鄭州副總李永民說。

　　“在原油期貨市場上，一些金融大鱷不斷向市場釋放原油即將短缺的信號，宣揚美國可能對伊朗開戰(zhàn)，新興國家經(jīng)濟發(fā)展對石油需求增加等消息，推高了人們對石油價格上漲的預期。這是一種‘障眼法’，將投資者的注意力從美國自身疲弱的經(jīng)濟上進行了轉(zhuǎn)移。”李永民表示，金融市場不僅僅是一個市場，更是一個金融博弈的戰(zhàn)場。而本輪商品期貨市場博弈的焦點就是原油。

　　“期貨市場和一般的證券市場是不一樣的，由于是保證金交易，存在杠桿效應(yīng)，在市場信息被普遍認同的時候，投資者追漲殺跌的情況很普遍，所以價格漲時助漲、跌時助跌表現(xiàn)得非常明顯。”李永民表示，當油價一旦破百的時候，大宗商品市場才可以算得上真正進入熊市，在此期間，原油的價格還會持續(xù)下跌，而和原油關(guān)聯(lián)度密切的農(nóng)產(chǎn)品(15.20,0.02,0.13%,吧)和金屬市場也會跌得更快。

　　美元指數(shù)被動走高

　　美國疲弱的經(jīng)濟也將“噩夢”帶給了歐洲各國，隨著歐元區(qū)失業(yè)率的上升，以及零售業(yè)銷售指數(shù)的下降，于上周歐洲央行和英國央行分別宣布維持利率不變，特里謝、容克以及IMF官員的負面言論引發(fā)歐元遭受賣盤沉重打擊。特里謝表示歐元被高估了，無論是兌美元還是其他貨幣都是如此，這一言論為美元上行再添動力。

　　上海良茂期貨分析師倪泓向記者表示，美元指數(shù)近期的強勢一方面來自于美國經(jīng)濟基本面相對于歐元區(qū)的強勢，另一方面來自于雙方政府截然不同的政策立場。

　　首先，經(jīng)濟合作暨發(fā)展組織(OECD)預期美國第三季和第四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值比年率分別為增長0.9%和0.7%。預期歐元區(qū)第三季度和第四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比年率分別為增長0.4%和0.8%。美國經(jīng)濟和歐元區(qū)經(jīng)濟通過數(shù)據(jù)對比立分高下。

　　其次，由于1680億美元返稅對消費的刺激將在下半年減弱，美國亟須外國資本回流刺激美國經(jīng)濟增長，這就需要強勢美元政策來實現(xiàn)。從美聯(lián)儲近期聲明中可以看出強勢美元政策初露端倪；而歐洲央行堅持稱歐元的匯率被高估，對美元的升值表示歡迎。

　　美元指數(shù)的高位運行，對缺乏信心的原油市場來說，無疑是一場巨大的災(zāi)難，由于美元可兌換的他國貨幣的數(shù)值增加，以美元計價的原油價格將備受承壓，重壓下的原油市場給其他大宗商品的交易蒙上“陰影”，價格均紛紛回落。

　　倪泓表示，這樣一來美元的強勢則嚴重打壓了原油期貨的價格，雖然大多數(shù)商品的價格已經(jīng)回落了很多，但是這并不意味著在今后的一段日子里，大宗商品價格不會再大幅下跌，而只可以說這是剛剛一個開始，這個開始則意味著商品市場進入了熊市。