性爱无码高清电影|亚洲第一播放器|国产精品日日摸夜夜摸添孕妇|日本在线不卡免费|日韩A片大全在线观看|国产精品Av在线观看|欧美日韩另类一级二级|国产一区二区三区高清无码|成人网站在线观看视频|TS女神第一福利视频

近來，宏觀經(jīng)濟向好為焦炭價格趨穩(wěn)奠定了基礎，但期現(xiàn)價差過大及鋼材價格不斷下跌又限制了焦炭價格的上漲空間，預計后市焦炭上漲依然乏力。

 

期現(xiàn)價差限制上漲空間

 

在宏觀環(huán)境企穩(wěn)的大背景下，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈逐步復蘇。在螺紋鋼率先反彈的帶領下，從8月初開始，焦煤、焦炭也展開了流暢的反彈行情。從最近統(tǒng)計局公布的焦炭、生鐵產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，焦炭的供需形勢大幅改善，加上土地市場回暖、房地產(chǎn)企業(yè)再融資等利好刺激，煤焦鋼整條產(chǎn)業(yè)鏈從鋼材一端迅速傳導，共振拉升。但現(xiàn)貨價格的漲幅遠遜色于期貨價格，天津港準一級冶金焦僅小幅上漲40元/噸，主力合約與天津港準一級冶金焦的期現(xiàn)價差不斷拉大，期貨升水幅度一度達到200元/噸的歷史高點。主要是因為雖然需求轉(zhuǎn)暖，但依然趕不上產(chǎn)量釋放的速度，在這樣的供需格局下，煤焦短期內(nèi)上漲空間有限。

 

下游基本面不容樂觀

 

目前焦化廠盈利情況出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，近期鋼廠仍會受利益驅(qū)動增加鋼材產(chǎn)量帶動焦炭需求。但鋼材產(chǎn)量回升同時也意味著供應端壓力將逐步體現(xiàn)，目前粗鋼產(chǎn)量已達到歷史高點。前期淡季不淡透支了部分旺季需求，產(chǎn)量和開工率經(jīng)過前期大幅直線上升后回落的風險正在加大，如果鋼材需求走弱，鋼價下跌必然導致生產(chǎn)毛利走低，而毛利走低將挫傷鋼廠采購原料的積極性，加上現(xiàn)階段鋼廠原材料庫存水平較高，對上游煤焦的需求會快速下降。由于焦炭行業(yè)本身產(chǎn)能過剩的特點，短期鋼廠的增產(chǎn)并不會導致焦炭供應端出現(xiàn)短缺，但鋼廠減少需求對煤焦價格的打擊會非常嚴重。因此，處于產(chǎn)業(yè)鏈下端的煤焦市場，還是處于易跌難漲的格局中。

 

鋼材供應壓力有所加大

 

雖然進入9月份后鋼材需求向好拉動煤焦需求，但近期鋼價呈回調(diào)態(tài)勢也給煤焦進一步提價蒙上了陰影。近期煤炭產(chǎn)量雖然有所下滑，但是進口煉焦煤數(shù)量維持高位，港口煉焦煤庫存依舊高企，后期供給相對寬松。8月份焦化企業(yè)開工率持續(xù)回升也將大幅提高后期焦炭供應量，一旦鋼廠對焦炭補庫減少，焦炭將重歸供過于求狀態(tài)。截止到8月中旬全國粗鋼日產(chǎn)量均維持在210萬噸以上的高位。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，8月中旬重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存為1283萬噸，旬環(huán)比增加67萬噸，增幅5.5%，高于去年同期。

 

淘汰落后產(chǎn)能打壓焦價

 

環(huán)保部于9月17日發(fā)布了《京津冀及周邊地區(qū)落實大氣污染防治行動計劃實施細則》。細則對加快淘汰鋼鐵業(yè)落后產(chǎn)能提出了更嚴格的要求，河北、山西、山東等省份將大幅淘汰鋼鐵落后產(chǎn)能。其中，到2017年底，北京市調(diào)整退出高污染企業(yè)1200家，天津市行政轄區(qū)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能控制在2000萬噸以內(nèi)，河北省鋼鐵產(chǎn)能壓縮淘汰6000萬噸以上，山西省淘汰鋼鐵落后產(chǎn)能670萬噸，淘汰壓縮焦炭產(chǎn)能1800萬噸。山東省淘汰煉鐵產(chǎn)能2111萬噸，煉鋼產(chǎn)能2257萬噸，鋼鐵產(chǎn)能壓縮1000萬噸以上，控制在5000萬噸以內(nèi)，到2017年底焦炭產(chǎn)能控制在4000萬噸以內(nèi)。鋼鐵業(yè)的大規(guī)模淘汰落后產(chǎn)能必將對上游焦炭產(chǎn)生壓制作用，因此后期焦炭價格將進一步回落。如果后市鋼材沒有更為強勁的需求刺激，短期內(nèi)焦炭價格上漲空間有限。

 

傳統(tǒng)消費旺季來臨，而焦炭卻旺季不旺，顯示短期內(nèi)焦炭基本面不容樂觀，價格上行困難。投資者近期可以保持振蕩思路操作，有效突破振蕩區(qū)間下沿空單加碼。