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打印央行一月內(nèi)連續(xù)兩次降息,下游需求預(yù)期改善,銷售數(shù)據(jù)繼續(xù)好轉(zhuǎn),庫存壓力也得到了一定程度的環(huán)節(jié),但考慮到目前行業(yè)仍處于消費淡季,且國內(nèi)外鋼廠價格政策也主要以下調(diào)為主,短期建議謹慎,靜待利好政策出臺。
行業(yè)淡季粗鋼日均產(chǎn)量繼續(xù)下滑。行業(yè)進入淡季以來,粗鋼日產(chǎn)量在六月上旬和中旬均出現(xiàn)了不同幅度下滑,而根據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù),6月下旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為196.52萬噸環(huán)比6月中旬的197.05萬噸略降0.52萬噸或-0.27%。重點企業(yè)粗鋼產(chǎn)量為165.02萬噸,環(huán)比下滑了0.52萬噸或0.32%,粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)下滑,但仍略高于今年以來的平均水平。
需求預(yù)期改善致鋼材銷量繼續(xù)回升。6月下旬重點企業(yè)鋼材日均銷量162.37萬噸,較5月下旬的155.26萬噸上漲了4.58%,6月份累計鋼材銷量達到404.6萬噸,環(huán)比增長了2.56%。6月長材銷售量達到了2198萬噸,而板材銷量則達到2421萬噸。我們認為,鋼材銷量回升的主要原因是連續(xù)降息帶來的需求預(yù)期改善。
庫存壓力有所緩解。6月中旬鋼材庫存創(chuàng)出歷史次高,達到1215萬噸;而最新數(shù)據(jù)顯示庫存壓力有所緩解,6月下旬鋼材庫存較中旬下滑了6.3%至1138萬噸,旬末庫存量相當于日產(chǎn)量6.98天,環(huán)比6月中旬的7.67天下降了0.69天,低于今年平均值0.25天;旬末庫存量相當于日銷售量7.01天,環(huán)比6月中旬的9.73天減少了2.72天,比今年的平均水平低出了1.72天。
鋼價回落,仍處于年內(nèi)平均線之下。6月下旬重點鋼企旬均售價4518元/噸,環(huán)比6月中旬4558元/噸的均價下降了40元/噸或0.88%,仍處于年內(nèi)平均水平之下。其中板材和管材本旬銷售價格分別為4620元/噸和5813元/噸,環(huán)比下滑幅度分別為2.04%和4.60%,長材價格則環(huán)比微幅上漲了0.32個百分點,達到4335元/噸。
投資策略:目前行業(yè)處于消費淡季,七八月份國內(nèi)外主要鋼廠價格政策也主要以下調(diào)為主,短期建議謹慎,靜待利好政策出臺。建議繼續(xù)關(guān)注鋼研高納、八一鋼鐵、新興鑄管、大冶特鋼、沙鋼股份、包鋼股份。
風(fēng)險提示:宏觀政策放松低于預(yù)期,外圍經(jīng)濟波動幅度加大。（來源：招商證券）
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