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步入5月初夏，大宗商品市場一片低迷。受國際原油價(jià)格暴跌影響，國內(nèi)商品期貨價(jià)格一邊倒地大幅回落。其中，作為去年上市的新品種焦炭，自4月中旬以來，一直處于連續(xù)下跌的行情中。觀察其近期行情，5月份以來焦炭期貨主力合約跌幅約7%，在各期貨品種里居前。雖然目前焦炭期貨貼水較為明顯，但短期內(nèi)期貨價(jià)格下跌之勢難以阻擋，弱勢格局無法改善。

首先，需求不佳，現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)下挫，已經(jīng)成為焦炭現(xiàn)貨市場的常見現(xiàn)象。從去年運(yùn)行一整年的情況來看，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格始終處于穩(wěn)定階段，即使期貨價(jià)格出現(xiàn)大行情，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格的波動(dòng)也十分有限。而從今年4月下旬以來，尤其是近幾周，各地焦炭現(xiàn)貨價(jià)格在期貨大幅回落的同時(shí)，也連續(xù)出現(xiàn)多次小幅下調(diào)，實(shí)屬罕見。而就在前兩天，連云港港口價(jià)格以及唐鋼采購價(jià)，再度紛紛下調(diào)20元/噸。這已經(jīng)是一個(gè)多月以來，兩地第三次降調(diào)了現(xiàn)貨價(jià)格。這表明，在和下游鋼廠的價(jià)格博弈中，焦企受迫于需求低迷以及鋼材價(jià)格持續(xù)下跌的狀況，依然十分被動(dòng)。即使面對鋼廠壓價(jià)，焦企也只能一忍再忍，以保證企業(yè)以較低的開工率正常運(yùn)行。而從目前鋼價(jià)的走勢來看，依然處于下跌行情中。因此，后期如果鋼價(jià)繼續(xù)回落，則焦炭現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⑹芷仍俣认抡{(diào)，繼續(xù)壓制焦炭期貨價(jià)格的走勢。

其次，上游煉焦煤價(jià)格近期同樣回落幅度較大，成本支撐作用明顯削弱。對于焦炭而言，煉焦煤在焦炭冶煉成本里占據(jù)大頭，而近期煉焦煤受制于產(chǎn)業(yè)鏈的整體低迷，價(jià)格回落較大，因此，焦企的成本也有所下調(diào)，這也讓夾縫中生存的焦企稍感安慰。據(jù)統(tǒng)計(jì)，山西包括長治、呂梁、臨汾等多個(gè)地區(qū)的焦煤價(jià)格下跌10-60元/噸不等，河北唐山地區(qū)的焦煤同樣有30元/噸的下調(diào)。焦炭市場的疲軟對焦煤市場也帶來了較大的沖擊，市場對于焦煤繼續(xù)下跌的預(yù)期也較為強(qiáng)烈。因此，這也為焦炭的下跌同樣留出了一定空間，當(dāng)焦煤和焦炭價(jià)格同時(shí)回落的情況下，焦企依然有繼續(xù)生產(chǎn)的動(dòng)力。這從4月的產(chǎn)量就能夠得到印證，焦炭4月產(chǎn)量3763.3萬噸，雖然較3月有所回落，但仍然處于歷史高位。因此，在產(chǎn)業(yè)鏈供過于的現(xiàn)狀下，煤價(jià)和焦炭繼續(xù)同時(shí)下行的概率較高。

另外，目前令人關(guān)注的歐債形勢變化，同樣對焦炭期貨價(jià)格走勢產(chǎn)生間接影響。近期，尤以希臘問題最為引人關(guān)注。G8峰會(huì)對于援助希臘的態(tài)度對整個(gè)金融市場的走向影響較大，而目前各方尚未形成統(tǒng)一，其中德國的近期表態(tài)較為不利，因此全球金融市場依然沉浸在憂慮情緒之中，市場隨時(shí)可能出現(xiàn)恐慌性拋盤。因此，原油等國際大宗商品依然可能有下探風(fēng)險(xiǎn)。而作為小品種的焦炭期貨，將依然受制于商品市場的整體影響，難以擺脫目前弱勢下跌的格局。

（來源：上海證券報(bào)）

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