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打印回顧3月市場走勢，國內(nèi)鋼價下行通道基本確立，上期所螺紋鋼主力1110合約全月下跌210元/噸，月跌幅4.3%。在全月下行過程中，只出現(xiàn)過兩波短暫反彈，市場呈現(xiàn)出典型的易跌難漲特征。資金趨緊、需求形勢以及市場預(yù)期的變化起到了至為關(guān)鍵的作用。
3月鋼價已經(jīng)進(jìn)入了下行通道，那么即將來臨的4月，是延續(xù)跌勢還是觸底回升?需求開釋能不能持續(xù)放大?資金形勢會不會有所改善?中國鋼材網(wǎng)以為，鋼價上漲的根基依然不穩(wěn)，一時間難以大幅上漲，4月鋼價可能在震蕩反復(fù)中運(yùn)行，終端需求的開釋力度將決定4月鋼價走勢。
貨幣緊縮仍將繼續(xù)
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，3-5月，到期央票規(guī)模高達(dá)1.5萬億元，具體來看，3-5月，公然市場到期資金分別為6870億、6160億及2390億。面對如此天量的到期資金，央行回籠資金的壓力巨大。
從數(shù)據(jù)上來看，4月份，市場依然面臨收緊資金活動性的壓力。固然自2010年12月中心經(jīng)濟(jì)工作會議明確貨幣政策從緊至今，短短3個多月時間，央行已兩次加息、四次上調(diào)存準(zhǔn)率。但央行收緊活動性的任務(wù)依然艱巨。
活動性收緊信號再次顯現(xiàn)了國家的調(diào)控方向，目前通脹壓力仍然存在，預(yù)計4月貨幣政策工具會交替運(yùn)用。央行將4月份加息概率較大，并且全年還有3次左右的加息與連續(xù)多次上調(diào)存準(zhǔn)率。專家預(yù)計，今年央行存準(zhǔn)率的上限為23%，有可能加息四次從而對抗負(fù)利率。
近期，中國人民銀行貨幣政策司司長張曉慧日前撰文指出，當(dāng)前，中國貨幣政策仍面臨國際收支不平衡和活動性過剩的題目，中心銀行仍需加強(qiáng)活動性治理，把好活動性總閘門。央行“偏重數(shù)目型調(diào)控向更多運(yùn)用價格型調(diào)控轉(zhuǎn)”的表態(tài)進(jìn)一步加大了市場對加息的預(yù)期。
產(chǎn)量、庫存居高不下
3月，期鋼市場掀起兩波反彈行情，但由于終端需求回?zé)巅E象不明晰，同時，目前市場對高價資源的需求寥寥無幾，高庫存給市場帶來了較大的銷售壓力和資金壓力。
數(shù)據(jù)顯示，3月21日—3月26日這周，國內(nèi)主要城市建筑鋼材總庫存為988.46萬噸，較上周減少15.38萬噸，周減倉力度為1.5%，減倉幅度較上周的4.7%明顯減緩。再從鋼廠生產(chǎn)情況來看，據(jù)中國鋼鐵協(xié)會旬報數(shù)據(jù)顯示，3月中旬，全國粗鋼日均產(chǎn)量為194.48萬噸，環(huán)比上升2.18%，再創(chuàng)旬度產(chǎn)量新高？梢钥吹剑M管鋼市已經(jīng)進(jìn)進(jìn)持續(xù)往庫存化階段，但偏弱的需求對庫存消耗的幫助始終有限，整體庫存的減速并不盡如人意，再加上持續(xù)攀高的產(chǎn)量仍加大了后期的消化壓力。
綜合來看，隨著現(xiàn)貨鋼價進(jìn)進(jìn)下行通道以及鋼廠本錢壓力和訂單壓力的加大，后期調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏也將成為鋼廠的必然選擇，但由于目前鋼價虧損主要由貿(mào)易商承擔(dān)，一線鋼廠尚未全面進(jìn)進(jìn)降價通道，所以近期大規(guī)模減產(chǎn)的條件仍不具備，預(yù)計下月鋼材供給只能是高位小幅回落。
需求改善尚需觀察
3月以來，終端采購量出現(xiàn)逐步回升的趨勢，社會庫存連續(xù)三周下降，可以看出國內(nèi)需求在慢慢的升溫。但和往年同期相比，庫存的消化情況下滑了30%左右。應(yīng)該說，終端需求的真實開釋程度跟市場預(yù)期還是存在一定差距的。固然處于螺紋的消費(fèi)旺季，但是由于終端企業(yè)的資金較緊張，螺紋的終端需求沒有得到開釋導(dǎo)致螺紋鋼的社會庫存處于歷史的高位。
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