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自今年3月27日鋼材期貨上市以來(lái)，鋼價(jià)劇烈波動(dòng)。先是用了近3個(gè)月的時(shí)間價(jià)格上漲了43%，其中27%的漲幅是在1個(gè)月內(nèi)完成的。緊接著從8月初至今，價(jià)格又下跌37%，短短的2個(gè)月，鋼價(jià)幾乎又被打回了原形。面對(duì)如此劇烈的波動(dòng)，很多投資者都駐足觀望，而筆者認(rèn)為在目前這個(gè)價(jià)位上，鋼材價(jià)格已出現(xiàn)可觀的投資價(jià)值。

隨著現(xiàn)貨價(jià)格的日益下跌，鋼廠的生產(chǎn)利潤(rùn)逐漸縮小至虧損。我國(guó)的螺紋鋼和線材的生產(chǎn)商可以分為大鋼廠、中型鋼廠和小型鋼廠，對(duì)于長(zhǎng)材來(lái)說(shuō)，中型和小型鋼廠的產(chǎn)量占全國(guó)產(chǎn)量的50%左右。以螺紋鋼為例，目前我國(guó)小型鋼廠的生產(chǎn)成本在3400元左右，中型鋼廠的在3350元左右，而大型鋼廠的生產(chǎn)成本在3300元附近。最近2周以來(lái)，上海的2級(jí)螺紋鋼的價(jià)格都在3300元附近，所以大部分鋼廠已經(jīng)出現(xiàn)了生產(chǎn)虧損。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)可以看出，每當(dāng)鋼廠的出現(xiàn)生產(chǎn)虧損，并且維持1個(gè)月左右，鋼廠的減產(chǎn)就會(huì)增加。
　　
隨著全球經(jīng)濟(jì)的回暖，歐洲和北美的鋼廠開(kāi)工率逐漸上升，鐵礦石等原材料價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)大幅下滑，甚至很有可能在新一輪鐵礦石價(jià)格談判的刺激下上揚(yáng)。因此短期內(nèi)，鋼廠的生產(chǎn)成本不會(huì)下降。換句話說(shuō)，鋼價(jià)下跌空間很小了，成本對(duì)價(jià)格的支撐很強(qiáng)。

需求強(qiáng)勁，終端消費(fèi)將逐日好轉(zhuǎn)。對(duì)于螺紋鋼和線材來(lái)說(shuō)，終端消費(fèi)領(lǐng)域主要是房地產(chǎn)和基建行業(yè)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-8月固定資產(chǎn)投資累計(jì)增加33%，其中房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)14.7%。商品房新開(kāi)工面積同比下滑5.9%，但是環(huán)比上升11.5%，商品房銷(xiāo)售面積同比增加42.9%,環(huán)比上升18.3%。從眾多的數(shù)據(jù)來(lái)看，不能不對(duì)鋼材的終端消費(fèi)抱有樂(lè)觀態(tài)度。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)推算，2009年2季度，我國(guó)的螺紋鋼表觀消費(fèi)同比增速達(dá)到34%左右。雖然目前很多的貿(mào)易商反應(yīng)，終端消費(fèi)比較清淡，但是根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，一般投資數(shù)據(jù)和終端的消費(fèi)之間有時(shí)滯3-5個(gè)月，所以今年4季度終端消費(fèi)應(yīng)該出現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)。

經(jīng)濟(jì)形勢(shì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商信心日益恢復(fù)。隨著全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)逐漸好轉(zhuǎn)，人們對(duì)未來(lái)消費(fèi)信心日益好轉(zhuǎn)。貿(mào)易商在鋼材價(jià)格的產(chǎn)業(yè)鏈中的作用相當(dāng)于一個(gè)放大鏡，當(dāng)現(xiàn)貨出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商對(duì)未來(lái)價(jià)格看好的情況下就開(kāi)始囤積現(xiàn)貨，這加速價(jià)格的上漲。同理，如果貿(mào)易商對(duì)后市不看好，就會(huì)加速拋出正常的流轉(zhuǎn)，這加劇了供應(yīng)的過(guò)剩，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)一步下跌。因此伴隨著經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，資本市場(chǎng)價(jià)格的上揚(yáng)，貿(mào)易商的信心日益恢復(fù)，這將使得下一波行情提前到來(lái)。

來(lái)源：證券時(shí)報(bào)

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