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今年前兩個月的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，盡管生產(chǎn)成本的提高和美元貶值，刺激鋼材價格強勁上漲，再創(chuàng)歷史新高，但鋼材市場供需的兩個方面卻出現(xiàn)了明顯的降溫。鋼材供需的雙雙降溫是否持續(xù)下去，甚至引發(fā)市場價格的全面反轉(zhuǎn)，應(yīng)當引起我們的高度關(guān)注。
　　
一、國內(nèi)外經(jīng)濟增速減緩，拖累鋼材需求降溫
　　
從需求方面來看，

第一個降溫表現(xiàn)為出口的大幅下降。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計，今年1—2月份累計， 全國鋼材出口量為725萬噸，比去年同期下降17.2%；鋼坯出口量僅8萬噸，下降92.6%，其中2月份鋼坯出口量幾乎為零，鋼材出口下降29%。預(yù)計1極度鋼材和鋼坯出口總量降幅超過30%。

在中國鋼材直接出口下降的同時，其間接出口量也在減少。海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年前2個月，全國集裝箱、摩托車、機床、自行車、洗衣機、空調(diào)、冰箱等產(chǎn)品的出口國都出現(xiàn)了較大幅度的下降，或者是出口增長水平大幅度回落。由于現(xiàn)階段中國鋼鐵產(chǎn)品的間接出口量遠遠大于其直接出口量，因此綜合考慮，世界經(jīng)濟顯著減速后，對于2008年中國鋼鐵產(chǎn)品實際出口的沖擊，可能要比我們預(yù)想更加嚴重。全部鋼鐵產(chǎn)品出口（直接出口和間接出口），折算成粗鋼，在最壞的情況下，有可能比上年減少6000萬噸以上。

第二個降溫表現(xiàn)為工業(yè)生產(chǎn)增長水平的大幅回落。據(jù)統(tǒng)計，2008年1－2月，全國工業(yè)增加值同比增長15.4%，已經(jīng)達到5年以來(2003至今)最低速度。工業(yè)鍋爐、汽車、機床等耗鋼產(chǎn)品產(chǎn)量也出現(xiàn)減速，有的還出現(xiàn)了負增長。
　　
第三個降溫表現(xiàn)為房價“拐點”的爭論。包括房地產(chǎn)投資在內(nèi)的固定資產(chǎn)投資，歷來是鋼材消費的重要方面。今年前2個月累計，全國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長24.3%，低于去年大多數(shù)月份的水平。尤其是經(jīng)過連續(xù)多年的飆升以后，近期中國房價開始出現(xiàn)“拐點”的爭論。受其影響，不僅部分中心城市房價開始下滑，還使得相當多的消費者暫緩購房，以等待局勢的明朗。這樣一來，勢必會對建筑鋼材的消費產(chǎn)生阻礙。有關(guān)資料顯示，在品牌開發(fā)商全國率先降價的同時，北京2月樓市遭遇“倒春寒”，4個樓盤長達兩周成交為零。與此同時，上海的個人住房貸款市場，在2008年2月逼近了零點。

今年一季度中國鋼材需求降溫，主要緣于國內(nèi)外經(jīng)濟增長的同步放緩。

進入2008年以后，關(guān)于美國和世界經(jīng)濟減速的消息不絕于耳。據(jù)《華爾街日報》對美國經(jīng)濟預(yù)期的最新調(diào)查，多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家看淡美經(jīng)濟，認為美國經(jīng)濟已經(jīng)陷入衰退，并認為出現(xiàn)更嚴重衰退（甚于2001年和1990-1991年兩次衰退）的可能性平均為48%。

在美國和世界經(jīng)濟增長放緩的同時，中國經(jīng)濟也開始了減速。已經(jīng)出齊的前2個月的宏觀數(shù)據(jù)，各項指標均低于上年水平，標明經(jīng)濟增長放緩跡象明顯，致使鋼材消費力度減弱。

二、消費需求力度減弱，國內(nèi)鋼材產(chǎn)量增長水平大幅回落

從供應(yīng)來看，主要是受需求力度減弱的影響，國內(nèi)鋼材生產(chǎn)增速急劇回落。據(jù)統(tǒng)計，1—2月份全國鋼材產(chǎn)量8905萬噸，同比增長12.3%；粗鋼產(chǎn)量7945萬噸，僅增長6.4%，同比增幅分別比上年回落了13和17個百分點。
　　
當然，導(dǎo)致1季度國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量增速回落的原因，也還有南方雪災(zāi)的影響，但總體來看，內(nèi)外需求力度的同步減弱，是第一位的因素。

分析今后國內(nèi)外鋼材市場的運行環(huán)境，為了實現(xiàn)“兩個防止” 這個最主要宏觀調(diào)控的目標，國內(nèi)從緊的貨幣政策不會改變，固定資產(chǎn)投資和出口還會受到抑制。盡管美國政府已盡全力“救市”，但由于住房領(lǐng)域尚未出現(xiàn)穩(wěn)定的跡象，金融形勢也還沒有穩(wěn)定，美國和世界經(jīng)濟還有可能進一步惡化，從而波及到中國的鋼材出口需求，包括直接出口和間接出口兩個方面。因此，中國鋼材市場供需兩個方面的降溫還會繼續(xù)下去，不可能在短時期內(nèi)獲得扭轉(zhuǎn)。

如果今后鋼材產(chǎn)需繼續(xù)降溫，那么，中國鋼鐵產(chǎn)能過剩的問題有可能在今年浮出水面。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)階段中國鋼鐵新增產(chǎn)能的釋放嚴重依賴國際市場需求和房地產(chǎn)投資。如上所述，2007年全國鋼材和鋼坯的直接出口量就達到6908萬噸，折合粗鋼接近8000萬噸，完全消化了同期粗鋼增加量還有富余。另一方面，2007年全國住宅投資21239億元，比上年增長30.3%，遠遠高出同期15.7%的粗鋼產(chǎn)量增幅。隨著2008年中國鋼鐵產(chǎn)品直接出口量和間接出口量的大幅下降，如果因為購房者的觀望等待，今年房地產(chǎn)投資增幅也明顯回落，就會完全改觀鋼材市場供求形勢，使得鋼鐵產(chǎn)能過剩問題在2008年浮出水面。

實際上，今年前2個月的平均粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為3973萬噸和4452萬噸，比較上年已經(jīng)實現(xiàn)的最高月度產(chǎn)量，分別減少319萬噸和528萬噸，這表明中國鋼鐵產(chǎn)能已經(jīng)出現(xiàn)過剩，因為中國鋼鐵產(chǎn)能在1季度未能全部發(fā)揮。

三、兩大因素博弈中國鋼材后市價格行情

產(chǎn)能過剩下成本支撐性高位運行，是我們對2008年中國鋼材價格行情走勢的總體判斷。之所以出現(xiàn)這種局面，主要緣于兩大因素的博弈。

一方面，由于美國經(jīng)濟的不景氣，今后美元還將貶值下去，并且貶值速度會加快。美元繼續(xù)大幅貶值的結(jié)果，勢必推動能源、礦石、食品價格的上漲，導(dǎo)致鋼鐵生產(chǎn)成本的進一步提高，支撐市場價格的高位運行。

另一方面，還是因為美國經(jīng)濟的不景氣，消費開支萎縮，將導(dǎo)致鋼材及其制品需求的下降， 最終影響到中國的鋼鐵生產(chǎn)，導(dǎo)致產(chǎn)能過剩的出現(xiàn)，進而對其強勁上漲的鋼鐵行情形成重大壓力。

在上述兩大因素的博弈中，如果美元貶值所引發(fā)的成本提高超出了需求下降的力度，鋼材價格將繼續(xù)高位運行，甚至還有可能進一步上漲。如果國內(nèi)外經(jīng)濟減緩，尤其是美國經(jīng)濟陷入嚴重衰退，所引發(fā)的需求下降，大大超過因為美元貶值所引發(fā)的成本提高，鋼材后市價格形勢就會全面反轉(zhuǎn)。

在這兩種可能性中，后一種可能性應(yīng)該更大一些。當今世界經(jīng)濟有三大“泡沫”:股市泡沫、樓市泡沫和礦產(chǎn)品價格泡沫。近期以來前前兩個泡沫相繼破滅。這兩個泡沫的破滅使得許多投資者為規(guī)避風險，大量減持美元和股票，遠離房地產(chǎn)，將大量資金轉(zhuǎn)向購買石油和其它礦產(chǎn)品期貨，由此導(dǎo)致了旺盛的投機需求或避險需求，并成為此輪鐵礦石、原油等礦產(chǎn)品價格大漲的重要原因之一。因此有觀點認為這是最后一個價格泡沫。強勁的初級產(chǎn)品價格上漲，有可能成為美國經(jīng)濟的致命一擊，將美國推進衰退。如果這個局面真的出現(xiàn)，勢必導(dǎo)致礦產(chǎn)品和鋼鐵產(chǎn)品最終需求的下降，迫使投機者資金和避險資金大量出逃。在投機需求和避險急劇萎縮的情況下，急劇膨脹的礦產(chǎn)品價格泡沫也將迅速破滅。

近一段時期以來，出于對美國經(jīng)濟不景氣，進而影響需求的擔憂，國際市場初級產(chǎn)品價格大幅下跌。3月17日國際油價創(chuàng)下了17年來的最大單日跌幅。顯而易見，投資者對經(jīng)濟衰退的擔憂已經(jīng)蓋過了美元貶值的影響。有關(guān)資料表明，1998年美國經(jīng)濟衰退曾導(dǎo)致油價下跌了約50%。在這種情況下，鐵礦石、鋼材產(chǎn)品價格也不可能安然無恙。

此外，現(xiàn)階段人民幣升值速度加快，也會一定程度上對沖美元貶值的通脹效應(yīng)，減弱鐵礦石、廢金屬、煤炭等原材料進口價格的上漲幅度。

近期以來，人民幣升值速度明顯加快。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，自2007年4季度以來，人民幣對美元升值達到5%，按年計算達到15%。其中今年1月份升值幅度在2%左右，按年計算超過20%。與此同時，人民幣對歐元也升值了6%，扭轉(zhuǎn)了前一段時期人民幣對歐元的貶值局面。

四、高度重視價格行情全面反轉(zhuǎn)的風險存在

當然，我們提示美國經(jīng)濟有可能出現(xiàn)嚴重衰退，世界經(jīng)濟存在明顯的減速風險，以及國內(nèi)房物價形勢出現(xiàn)“拐點”，并不意味著這種情況馬上就會發(fā)生。如果世界各國齊心協(xié)力，措施得當，也有可能避免糟糕局面的出現(xiàn)。但是，中國鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易商們，一定要高度重視風險的存在。要未雨綢繆，謹慎應(yīng)對，避免盲目炒做，被高位“套牢”。

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