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　　盡管國土資源部周一發(fā)布消息稱，云南省將投資收儲100萬噸有色金屬礦產(chǎn)品以支持有色金屬生產(chǎn)企業(yè)和流通企業(yè)渡過難關(guān)，但金屬市場卻并未因此而扭轉(zhuǎn)跌勢，因美國周二公布的汽車銷售數(shù)據(jù)疲弱加深了對于金屬需求疲弱的憂慮。國內(nèi)外金屬價格因此承壓延續(xù)弱勢，LME期鋁觸及四年半低點(diǎn)，期銅跌至三年半低位，期鉛自2006年7月來首次跌穿1,000美元。滬銅今日早盤跌停，滬鋁則連續(xù)第二日跌停并刷新紀(jì)錄低位至11,240元。盡管目前國內(nèi)外金屬價格紛紛跌至多年低位，然而分析師認(rèn)為，在美國已經(jīng)證實陷入經(jīng)濟(jì)衰退之后，全球經(jīng)濟(jì)依舊低迷之際，需求前景疲弱等基本面的不利因素令金屬市場仍存在進(jìn)一步下滑的可能，市場若想徹底擺脫弱勢仍需等到全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之后。

　　**收儲浪潮此起彼伏，金屬市場亦“隨波逐流”**

　　為了抵御全球經(jīng)濟(jì)衰退給我國經(jīng)濟(jì)造成更大的創(chuàng)傷，國家和地方先后對白糖、棉花、大豆、玉米等品種展開了規(guī)模不等的收儲政策，而如今收儲的范圍已經(jīng)從農(nóng)產(chǎn)品擴(kuò)展到了金屬。

　　中國國土資源部周一稱，云南省將投資收儲100萬噸有色金屬礦產(chǎn)品，具體的收儲資金由省財政多方籌集，具體的收儲項目包括：銅15萬噸、鋁30萬噸、鉛15萬噸、鋅30萬噸、錫10萬噸，儲備期為一年。

　　然而該消息并未給國內(nèi)外金屬市場帶來多少支撐，首創(chuàng)期貨分析師肖靜就此表示，市場對收儲消息表現(xiàn)得相當(dāng)謹(jǐn)慎。這表明在低迷市況下，一向看好“中國需求”的國際投行也不急于炒作中國收儲這個題材，市場對未來供求關(guān)系，特別是對需求的看法相當(dāng)悲觀。

　　肖靜分析稱，其一，目前尚沒有關(guān)于收儲的具體實施方案。而以省內(nèi)收儲推測，很可能更多地采取非公開方式，這對市場積極效用不大。其二，經(jīng)調(diào)查顯示，云南省的收儲行為，很可能是通過金屬質(zhì)押的方式向銀行尋求現(xiàn)金流，以改善企業(yè)經(jīng)營環(huán)境為主。其三，在金屬過剩量加速釋放、全球消費(fèi)疲軟的狀態(tài)下，市場認(rèn)同的更積極的作法是應(yīng)從供給面主動調(diào)整，通過減停產(chǎn)的方式盡力縮短供應(yīng)過剩的時間。

　　美爾雅期貨分析師李佳也表示，在需求前景低迷的背景下，中國政府收儲消息并未能像預(yù)期那樣提振國內(nèi)鋁市，主要是收儲量遠(yuǎn)低于目前市場的過剩量。不過，我國政府近期頻繁地實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，向市場傳遞出強(qiáng)烈的“保增長”信號，對人們的信心無疑是一次極大提振。但這些政策短期內(nèi)很難在實體經(jīng)濟(jì)中顯效，這也就意味著需求的疲軟在未來的一段時間內(nèi)仍將主導(dǎo)市場。

　　另有消息稱，中央政府或已準(zhǔn)備實施人民幣200億~300億元的收購計劃，首先將收購40萬噸銅和100萬噸鋁。但麥格理銀行分析師認(rèn)為，市場可能仍未見底，中國政府大舉收購將冒一定風(fēng)險。

　　肖靜認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)及金屬行業(yè)都將進(jìn)入“L”型階段，對于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖的最樂觀預(yù)期在2010年，而收儲是需要長時間、連續(xù)性的儲備行為，目前的舉措顯然很被動。在宏觀經(jīng)濟(jì)陰影籠罩下，收儲舉措很難對金屬市場產(chǎn)生顯著利好推動力，其效用不及企業(yè)對供給量的主動調(diào)整。

　　**美國汽車業(yè)數(shù)據(jù)疲弱“雪上加霜”，金屬價格跌至多年低位**

　　我國的收儲計劃并未給金屬市場帶來多少利好支撐，而美國疲弱的汽車銷售數(shù)據(jù)卻給市場又潑了一盆冷水。

　　日前公布的數(shù)據(jù)顯示，美國月度汽車銷售銳減將近37%至1982年以來最低水準(zhǔn)，這股頹勢波及到歐洲和亞洲，迫使汽車廠商削減產(chǎn)量。

　　美國11月汽車銷售出現(xiàn)連續(xù)第13個月下滑，并創(chuàng)下26年低點(diǎn)的消息打擊國內(nèi)外金屬價格紛紛下挫，LME期鋁一度跌至2004年5月來最低位1,610美元，期銅則跌破3,500美元關(guān)口。滬鋁則在今日開盤后連續(xù)第二日觸及跌停，并創(chuàng)11,240元的紀(jì)錄新低。

　　李莉就此表示，美國汽車銷售數(shù)據(jù)疲弱進(jìn)一步打壓鋁價。美國汽車業(yè)三大巨頭克萊斯勒、通用、福特11月的汽車銷售分別減少47%、41%和31%，這三大汽車制造商占據(jù)了美國的十分之一工作崗位。為了避免破產(chǎn)，美國三大汽車生產(chǎn)商于12月2日再次向國會遞交340億美元的聯(lián)邦援助申請，比兩周前申請的250億美元又提高了一層。但是，目前向政府的求助還未得到積極回應(yīng)，從而再次引發(fā)了市場對鋁需求的憂慮。

　　中期期貨分析師溫京海表示，若三巨頭無法渡過難關(guān)，將對世界鋁、鋅的消費(fèi)產(chǎn)生巨大的影響，進(jìn)而對金屬價格構(gòu)成沉重的打壓。國內(nèi)鋁的成本大概在12000-13000之間，雖然目前供應(yīng)明顯過剩，不過其下行空間有限，即便短期內(nèi)可能跌破該波動區(qū)間但不會持久。而國內(nèi)鋅行業(yè)的低谷正在逼近，加上中國鉛鋅基本上已經(jīng)出現(xiàn)全行業(yè)的虧損，鋅價跌破前低的幾率不大，很可能繼續(xù)維持底部振蕩，9,000元附近仍有很強(qiáng)的支撐。

　　肖靜則稱，美國汽車銷售數(shù)據(jù)低迷，顯示美國經(jīng)濟(jì)，特別是美國制造業(yè)已經(jīng)陷入困境。以銅鋁鋅三個品種看，汽車行業(yè)的低迷對鋁鋅的消費(fèi)打擊較大。例如，美國2007年有55%的鋅用于鍍鋅板消費(fèi)，而鋼材中有13%被用于汽車制造業(yè)。因此，美國制造業(yè)疲弱令金屬價格將會進(jìn)一步下探，銅價的下一個調(diào)整平臺將在3,000美元，甚至可能跌破該整數(shù)關(guān)口，而年底及春節(jié)前的消費(fèi)形勢不容樂觀也令金屬價格存在下行風(fēng)險。

　　**經(jīng)濟(jì)形勢不容樂觀，金屬市場短期難尋“翻身”機(jī)會**

　　當(dāng)金融危機(jī)全面爆發(fā)并向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延之際，需求憂慮的不斷升溫打擊金屬價格持續(xù)下挫，在過去短短的五個月內(nèi)，倫銅價格已經(jīng)較歷史高位下跌了約60%，鋁和鋅價也分別下跌了約45%和40%，如此大的跌幅在歷史上亦屬罕見。而當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)面臨進(jìn)一步衰退的危機(jī)之時，需求前景難以樂觀令金屬市場亦將繼續(xù)弱勢。

　　中國國有研究機(jī)構(gòu)安泰科的一位高級分析師日前稱，世界上主要的原鋁消費(fèi)國--中國今年原鋁消費(fèi)或可增長8.5%，而明年由于全球金融危機(jī)的影響，則可能僅增長3%。

　　獨(dú)立行業(yè)分析師Simon Hunt日前也表示，目前銅市場需要相當(dāng)大幅度的減產(chǎn)才能重新恢復(fù)供需平衡，該分析師稱，估計2010年之后，國際銅價料跌至每噸2,000美元下方，市場長期趨勢將偏于下行，直至該行業(yè)出現(xiàn)明顯的減產(chǎn)。

　　肖靜認(rèn)為，目前全球經(jīng)濟(jì)前景帶來的影響是負(fù)面的。從美國通用、福特兩大公司向國會表明2011年開始還貸的條款看，實體工業(yè)對經(jīng)濟(jì)形勢的預(yù)期相當(dāng)悲觀。而從周邊市場來看，道指形態(tài)恐面臨深跌、汽車產(chǎn)業(yè)滑落壓制油價、金屬庫存的進(jìn)一步釋放以及年底資金的市場流向，皆更傾向于將金屬帶入更深的底部。

　　不過，溫京海仍表達(dá)了比較樂觀的觀點(diǎn)稱，盡管未來幾個月金屬消費(fèi)的宏觀環(huán)境還可能繼續(xù)惡化，但也存在很多亮點(diǎn)。他稱，若全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將減少投資者對未來金屬消費(fèi)的擔(dān)憂；而信貸危機(jī)的爆發(fā)和金屬價格的暴跌已經(jīng)對許多在建和擬建項目的進(jìn)展造成很大的影響，一旦消費(fèi)需求重新擴(kuò)張，供應(yīng)方面的約束將在價格中得到更多的體現(xiàn)；另外，各國央行為“救火”向國內(nèi)的金融系統(tǒng)注入了大量的資金，一旦流動性再次進(jìn)入擴(kuò)張趨勢，形成通脹壓力和大宗商品的投資熱情，金屬的投資需求不容忽視。因此他認(rèn)為，未來隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇很可能帶來金屬市場的強(qiáng)勁反彈甚至是新一輪的漲勢。

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