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打印印尼將自明年1月起禁止出口未經加工的鐵礦石。對做多鎳的投資者來說，這一禁令的出臺似乎構成了重大利好——由于供應過度，鎳成為2013年表現(xiàn)最差的賤金屬。鎳價今年下跌20%至每噸1.4萬美元左右，目前已跌破其邊際生產成本。印尼是全球最大的鎳生產國。但英國《金融時報》12月26日報道認為，在禁令的支持下，鎳價未必到了反彈時機。
報道稱，在外國投資者本已驚慌之際，印尼試圖依靠禁止出口發(fā)展國內冶煉業(yè)是一個糟糕的想法。2013年，印尼盧比兌美元匯率下跌20%，而美聯(lián)儲(Fed)正在逐步退出量化寬松政策。
對于鎳價未必到了反彈時機的原因，文章分析稱，首先，該禁令可能實際上對印尼的產量不會造成太大影響。這里有一個漏洞，國際礦商可以先在印尼國內冶煉鎳礦石，然后再出口。俄羅斯鋁業(yè)(Rusal)和嘉能可(Glencore)都帶著建造冶煉廠的藍圖拜訪了雅加達;它們的技術比印尼本土企業(yè)更先進。從禁令的目標來看，這種結果有些諷刺。
其次，鎳企業(yè)仍在轉向結構性產能過剩。中國鎳生鐵 (一種低品級的廉價合金)占全球鎳產量的比例已從5年前的5%升至20%。中國冶煉商依賴印尼的鎳礦石，但它們一直在禁令發(fā)布前囤積礦石。德意志銀行(Deutsche Bank)估計，冶煉和精煉占到鎳生鐵收入流的80%。相比之下，礦商可以拿到銅等金屬總收入的90%。
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