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路透中文網(wǎng)分析員 馮濤

就在管理層維穩(wěn)聲音不斷、外圍股市多數(shù)強勁回升的背景下，七月的最後一天，A股市場以暗淡的走勢畫上了句號。在權(quán)重股下跌的拖累下，滬綜指跌破10日、20日均線，并再度失守2800點整數(shù)大關(guān)，權(quán)重股的低迷、量能的急劇萎縮顯示短期股指仍面臨較大的調(diào)整壓力。進入八月，面對即將到來的奧運，市場的不確定性在進一步增加，投資機會仍然需要仔細遴選。

近兩日市場唯一的亮點就是權(quán)證，體現(xiàn)出場內(nèi)機會的缺失和部分游資不甘寂寞的心態(tài)，從技術(shù)圖形看，周K線已經(jīng)在半年線附近盤橫7周了，月K線也收出一根陽十字，筆者預計，這種橫盤震蕩的格局還要繼續(xù)延續(xù)。

股市的持續(xù)調(diào)整是內(nèi)外部原因共振的結(jié)果。從國際上看，受次貸危機、美元貶值等因素影響，全球經(jīng)濟面臨低增長、高通脹的困境，周邊市場動蕩加劇，國際金融風險通過各種渠道影響著A股市場。從國內(nèi)環(huán)境看，通脹以及從緊的調(diào)控措施，對上市公司的整體業(yè)績增速造成較大影響，從而引發(fā)了市場對後市的悲觀預期。

不過，投資者不宜過度看空後市。在政策面強烈維穩(wěn)意圖以及周邊市場轉(zhuǎn)暖的環(huán)境下，當前市場的估值已經(jīng)趨于相對合理，股市的長期投資價值正在逐步顯現(xiàn)，雖然仍有不少不確定性因素制約A股的走強，但是大盤短期繼續(xù)深幅下跌的可能性不大

消息面，財政部、國家稅務總局昨日發(fā)出《關(guān)于調(diào)整紡織品服裝等部分商品出口退稅率的通知》，自8月1日起，將部分紡織品、服裝的出口退稅率由11%提高到13%，將部分竹制品的出口退稅率提高到11%。

其中對部分紡織品、服裝的出口退稅率予以提高，這顯然只是對少數(shù)上市公司有利，而該通知同時又取消了部分高耗能、高污染、資源性產(chǎn)品的出口退稅，相關(guān)行業(yè)顯然面臨更大的壓力。從這一政策來看，政府調(diào)控并沒有因為出口產(chǎn)業(yè)面臨短期陣痛而放棄產(chǎn)業(yè)調(diào)控的目標。至于前期喧囂一時的房地產(chǎn)“斷供”危機，目前來看也只是開發(fā)商的“逼宮”行為，我們相信，政府仍將維持對房地產(chǎn)行業(yè)原有的調(diào)控力度，以平穩(wěn)地擠掉行業(yè) 的泡沫。

總的來看，市場長期形成弱市思維使得資金做多信心不足，市場的弱勢格局也將延續(xù)。不過考慮到當前維穩(wěn)的氛圍，以及市場估值相對較低等因素，做空力量將較為收斂。

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