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國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份工業(yè)增速繼續(xù)保持回升勢頭，增速達到10.4%，經(jīng)濟回暖信號明顯。在被稱為“經(jīng)濟晴雨表”的資產(chǎn)市場上，2488家上市公司的去庫存情況，也在一定程度上折射和預示經(jīng)濟企穩(wěn)的狀況和趨勢。

 

今年上半年，受宏觀經(jīng)濟增速放緩的影響，上市公司存貨整體出現(xiàn)攀升，全部庫存為54996億元，同期增長了16.19%。按申萬一級行業(yè)分類看，庫存增長居前三位的行業(yè)是建筑建材、交通運輸、金融服務(wù)，分別增長了30.07%、26.11%、24.98%。其他庫存增長較快的行業(yè)有房地產(chǎn)24.18%、醫(yī)藥生物21.30%、食品飲料17.75%和電子15.87%。

 

但從環(huán)比看，上市公司的庫存增長速度大大減緩。其中有10個行業(yè)庫存增長出現(xiàn)負數(shù)，采掘業(yè)居第一，下降了9.37%，有色金屬和家用電器分居第二和第三，分別下降8.16%和7.75%，其他庫存下降較多的行業(yè)有農(nóng)林牧漁(-4.43%)、輕工制造(-4.27%)、金融服務(wù)(-4.24%)、化工(-2.58%)、信息服務(wù)(-2.00%)、機械設(shè)備(-1.64%)、公用事業(yè)(-0.92%)，數(shù)據(jù)在顯示這些行業(yè)去庫存效果明顯的同時，也顯示出經(jīng)濟增長減速趨緩的跡象。

 

在申萬一級行業(yè)分類中，采掘業(yè)共有59家上市公司，其中26家的庫存環(huán)比增長為負數(shù)，占比44.07%。有分析人士認為，采掘行業(yè)存貨下降，與煤炭價格二季度大幅下跌有關(guān)。值得注意的是，采掘行業(yè)存貨環(huán)比大幅度減少的同時，雖然應(yīng)收賬款也出現(xiàn)了一定幅度的增加，達到12.72%，但凈利潤增幅相對更大，為79.95%。

 

不過對采掘行業(yè)中占比較大的煤炭板塊，大通證券的陳文倩認為，煤炭行業(yè)去庫存壓力會長期存在。

 

排在第二的有色金屬，今年上半年去庫存環(huán)比下降了8.16%，應(yīng)收賬款僅增長5.74%。在申萬一級行業(yè)中，有色金屬行業(yè)上市公司有90家，其中一半的上市公司庫存環(huán)比出現(xiàn)下降。90家上市公司上半年的凈利潤為60.99億元，環(huán)比增長85.68%，42家凈利潤環(huán)比增長超過100%。但二季度由于受美元上行、下游需求不旺、產(chǎn)能過剩問題突出等因素影響，有色金屬產(chǎn)業(yè)整體運行仍低迷。

 

相對前兩個行業(yè)，家用電器類的51家上市公司去庫存狀況明顯更好一些，不僅去庫存環(huán)比下降7.75%，而且應(yīng)收賬款環(huán)比基本持平，僅提升了0.07%，凈利潤環(huán)比則大幅度提升了150.17%。

 

民生證券劉靜分析，今年上半年家電行業(yè)主要是受到惠民補貼政策的拉動，目前補庫存需求已經(jīng)確立。無論從新品上市、經(jīng)銷商提貨意愿，還是下半年盈利能力，都可以預計家電龍頭企業(yè)9月份表現(xiàn)有望好于8月份。

 

從目前情況看，上市公司去庫存與經(jīng)濟企穩(wěn)筑底存在正相關(guān)，“制造業(yè)原材料庫存在2012年四季度和2013年1月份增加之后，2月份開始再度下降，表明原材料去庫存或出現(xiàn)拐點。”宏源證券宏觀分析師陳光磊如是說。

 

點評

 

去庫存應(yīng)未雨綢繆

 

產(chǎn)能過剩一直是近年來經(jīng)濟發(fā)展面臨的一大“頑疾”。在政府層面加快淘汰落后產(chǎn)能的同時，上市公司更要未雨綢繆，化解庫存壓力。首先，企業(yè)應(yīng)主動調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。高庫存的根本原因在于“產(chǎn)銷”不對路，要改變這一現(xiàn)狀，上市公司應(yīng)牢牢緊盯市場需求，研發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品，做到“人無我有，人有我優(yōu)”，以高質(zhì)量的創(chuàng)新產(chǎn)品占領(lǐng)市場;其次，企業(yè)應(yīng)更加重視信息化建設(shè)，構(gòu)建先進的供應(yīng)鏈信息系統(tǒng)，實現(xiàn)工業(yè)化與信息化的深度融合，對整個供應(yīng)鏈進行有效管理和實時監(jiān)控，對產(chǎn)品需求進行提前預判，增強決策科學性，避免產(chǎn)銷脫節(jié)。

 

10大行業(yè)庫存下降發(fā)出了經(jīng)濟穩(wěn)中向好的積極信號，上市公司應(yīng)緊抓這一機遇，加快“去庫存”的力度，同時也要從中吸取經(jīng)驗教訓，提高經(jīng)營管理能力，以更優(yōu)異的業(yè)績回報投資者。