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全球大宗商品市場(chǎng)在經(jīng)歷多年的波動(dòng)與調(diào)整后，正迎來新一輪結(jié)構(gòu)性機(jī)遇�；葑u(yù)解決方案（Fitch Solutions）旗下研究機(jī)構(gòu)BMI最新發(fā)布展望報(bào)告，預(yù)測(cè)2026年多數(shù)礦物與金屬價(jià)格將延續(xù)升勢(shì)，呈現(xiàn)“謹(jǐn)慎樂觀”態(tài)勢(shì)。這一觀點(diǎn)與摩根士丹利等多家國(guó)際投行的分析不謀而合，背后反映出綠色能源轉(zhuǎn)型、供應(yīng)鏈重組及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境轉(zhuǎn)變等多重深層動(dòng)力。

 

綠色轉(zhuǎn)型驅(qū)動(dòng)需求結(jié)構(gòu)變革

 

 

構(gòu)筑美國(guó)國(guó)防關(guān)鍵金屬自主供應(yīng)鏈

 

BMI指出，盡管中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)承壓，對(duì)部分工業(yè)金屬形成拖累，但全球凈零轉(zhuǎn)型相關(guān)領(lǐng)域的強(qiáng)勁需求將成為關(guān)鍵對(duì)沖力量。銅、鋁、鋰、鎳等關(guān)鍵礦物直接受益于電動(dòng)汽車、儲(chǔ)能系統(tǒng)、可再生能源電網(wǎng)等領(lǐng)域的快速擴(kuò)張。國(guó)際能源署數(shù)據(jù)顯示，2025年全球清潔能源投資預(yù)計(jì)將達(dá)化石能源的兩倍，其中僅太陽能年度投資就超過4500億美元。這種結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變不僅為基本金屬提供長(zhǎng)期需求支撐，也促使礦業(yè)資本向關(guān)鍵礦物領(lǐng)域傾斜。

 

供應(yīng)鏈重塑與政策護(hù)航

 

報(bào)告中指出，2025年8月后全球關(guān)稅不確定性已度過峰值，預(yù)計(jì)2026年將進(jìn)一步緩和，這有助于穩(wěn)定貿(mào)易環(huán)境、降低企業(yè)成本。然而，戰(zhàn)略性礦產(chǎn)的供應(yīng)鏈安全仍是各國(guó)政策焦點(diǎn)。美國(guó)擬于2026-2028年對(duì)精煉銅加征階梯關(guān)稅的評(píng)估，正是資源保護(hù)主義升溫的縮影。與此同時(shí)，為保障AI、國(guó)防、機(jī)器人等關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)不受原料瓶頸制約，科技、汽車及航空航天企業(yè)正積極通過承購(gòu)協(xié)議、股權(quán)投資等方式與礦業(yè)公司結(jié)盟，這種“產(chǎn)業(yè)資本+資源端”的合作模式將成為2026年并購(gòu)市場(chǎng)的重要特征。

 

貴金屬與基礎(chǔ)金屬各具亮點(diǎn)

 

在貴金屬領(lǐng)域，BMI預(yù)計(jì)黃金年均價(jià)將高于2025年，但伴隨美聯(lián)儲(chǔ)降息周期動(dòng)能減弱，金價(jià)可能在年末回落至4000美元/盎司以下。央行購(gòu)金與地緣避險(xiǎn)需求仍構(gòu)成核心支撐。基礎(chǔ)金屬方面，盡管美元指數(shù)波動(dòng)收窄可能限制上漲空間，但全球基礎(chǔ)設(shè)施投資回暖與制造業(yè)韌性，尤其是歐美地區(qū)的電網(wǎng)升級(jí)、電動(dòng)汽車產(chǎn)能擴(kuò)張，將使銅、鋁等金屬保持強(qiáng)勢(shì)震蕩格局。

 

機(jī)構(gòu)共識(shí)：新一輪資本周期已啟動(dòng)

 

摩根士丹利等機(jī)構(gòu)在近期發(fā)布的報(bào)告中同樣強(qiáng)調(diào)，大宗商品市場(chǎng)正步入“需求分化、供給滯后”的新階段。一方面，傳統(tǒng)能源因供需再平衡價(jià)格趨于穩(wěn)定，客觀上為全球工業(yè)活動(dòng)降低了成本壓力；另一方面，綠色金屬供應(yīng)鏈的擴(kuò)張速度尚難以匹配爆發(fā)式增長(zhǎng)的需求，這為價(jià)格上行提供了基本面支撐。此外，資源國(guó)政策環(huán)境變化——如非洲國(guó)家加強(qiáng)礦產(chǎn)本地化加工要求——雖推高投資成本，卻也促使跨國(guó)礦業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)向更深度的本地化合作，從而推動(dòng)全球資源開發(fā)模式向可持續(xù)方向演進(jìn)。

 

綜上，2026年大宗商品市場(chǎng)的樂觀預(yù)期，并非單純周期輪回，而是能源結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)政策與全球貿(mào)易格局深刻變革的共同映射。在波動(dòng)與機(jī)遇并存的背景下，把握結(jié)構(gòu)性主線將成為投資關(guān)鍵。