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       第三屆全國富錳渣技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略研討會會議將于2021年8月18日-22日在著名的絲綢之路要道甘肅張掖市召開。此次會議將邀請國家有關(guān)部委相關(guān)部門有關(guān)行業(yè)政策制定負(fù)責(zé)人、行業(yè)專家就以上主要議題作報告。歡迎錳礦山、錳礦銷售商、富錳渣生產(chǎn)企業(yè)、焦炭企業(yè)、設(shè)備商、硅錳企業(yè)等產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)代表出席參加！

中國鐵合金網(wǎng)訊：鐵合金期貨讓企業(yè)實現(xiàn)精細(xì)化風(fēng)險管理

2021年鐵合金產(chǎn)業(yè)基地精英論壇在蘭州舉辦

能耗雙控的背景下，鐵合金行業(yè)可持續(xù)、高質(zhì)量發(fā)展問題備受產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)關(guān)注。近日，在鄭商所的大力支持下，騰達(dá)西北鐵合金有限公司（下稱騰達(dá)西北鐵）聯(lián)合華融融達(dá)期貨在蘭州舉辦“穩(wěn)企安農(nóng)，護(hù)航實體——2021年鐵合金產(chǎn)業(yè)基地精英論壇”。來自鐵合金行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易企業(yè)、期現(xiàn)公司等50余位企業(yè)代表就能耗雙控成為常態(tài)后實體企業(yè)如何更好地借助鐵合金期貨管控風(fēng)險進(jìn)行深度交流。

今年以來，能耗問題擾動鐵合金行情。華融融達(dá)期貨鐵合金高級分析師李娟分析認(rèn)為，一季度以來，內(nèi)蒙古率先完成鐵合金能耗雙控目標(biāo)，三季度限產(chǎn)主要因電力缺口放大，預(yù)計將持續(xù)到8月份；寧夏能耗雙控落地從6月4號開始，影響力度上硅鐵強(qiáng)于錳硅，主要因?qū)幭墓梃F產(chǎn)量上半年增量明顯，同比增76.92%，所以下半年減產(chǎn)任務(wù)艱巨，但執(zhí)行是否有落差還需進(jìn)一步確定；青海能耗雙控尚未涉及到鐵合金行業(yè)，陜西主要是限電和上調(diào)電價，甘肅主要是上調(diào)電價和淘汰6300KVA礦熱爐。因此從能耗增量上講，影響最大的還是寧夏中衛(wèi)，廣西和云南的能耗雙控壓力不大，主要是電力缺口下限產(chǎn)頻繁。

在這種大波動下，期貨工具的作用對企業(yè)而言有哪些？企業(yè)該如何利用鐵合金期貨避風(fēng)險呢？

“鐵合金期貨的上市開辟了交易新渠道，在很大程度上改變了傳統(tǒng)現(xiàn)貨營銷的單一模式，通過預(yù)售遠(yuǎn)月貨物、期現(xiàn)結(jié)合，避險工具的應(yīng)用使得企業(yè)經(jīng)營更加穩(wěn)健。”騰達(dá)西北鐵銷售副經(jīng)理陸財本說。

據(jù)了解，騰達(dá)西北鐵自1974年生產(chǎn)“西鐵”牌硅鐵以來，是國內(nèi)多家主要鋼鐵公司的合格供應(yīng)商、戰(zhàn)略合作伙伴。其硅鐵交割廠庫是鄭商所于2014年首批指定的四家生產(chǎn)型硅鐵交割廠庫之一，核定庫容1.5萬噸，日發(fā)貨速度最高達(dá)500噸，可以為廣大客戶提供廠庫交割服務(wù)。2020年6月，經(jīng)鄭商所批準(zhǔn)，騰達(dá)西北鐵成為首批三家服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)基地之一，為產(chǎn)業(yè)鏈上下游客戶的期貨、現(xiàn)貨貿(mào)易、產(chǎn)品交割、生產(chǎn)技術(shù)交流、實地培訓(xùn)等提供服務(wù)和便利。同年9月30日，經(jīng)鄭商所批準(zhǔn)為首批三家硅鐵交割免檢品牌廠商之一，品牌交割可以預(yù)留出寬裕的入庫、注冊倉單時間，提高交割產(chǎn)品的品質(zhì)和信譽(yù)，節(jié)約化驗時間和費用，大大提高交割效率。

期貨日報記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，隨著實體企業(yè)參與期現(xiàn)業(yè)務(wù)管理風(fēng)險的規(guī)模逐年遞增，從嗅到風(fēng)險、主動尋求風(fēng)險管理工具、學(xué)習(xí)風(fēng)險管理模式到主動參與，從初步嘗試、探索到精細(xì)化風(fēng)險管理，實體企業(yè)不斷積累了期現(xiàn)業(yè)務(wù)經(jīng)驗。目前有不少上市公司開展了期貨套�；蚪鹑谘苌窐I(yè)務(wù)。尤其近幾年，隨著鐵合金期貨的逐步成熟，企業(yè)開始熟練應(yīng)用期貨工具進(jìn)行風(fēng)險管理，套期保值、基差點價都是企業(yè)常用的參與方式。

陸財本告訴記者，鐵合金期貨上市以前，生產(chǎn)企業(yè)報價多根據(jù)市場自發(fā)性的協(xié)商價格與鋼廠招標(biāo)價格進(jìn)行報價，廠家間報價通常因時效問題報價混亂，同時擁有一定信用風(fēng)險，利潤獲取不穩(wěn)定。鐵合金期貨上市后，生產(chǎn)企業(yè)報價在一定程度上參考期貨價格進(jìn)行報價，同時部分企業(yè)對外報價進(jìn)行基差點價模式，例如在期貨市場進(jìn)行部分產(chǎn)量套保，以套保合約為標(biāo)的，貼水400—500元/噸出廠，熟練應(yīng)用期貨市場為企業(yè)轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險同時穩(wěn)定增厚利潤，并同時打破鋼廠招標(biāo)價格壟斷的主導(dǎo)地位。作為買方，貿(mào)易商以及期現(xiàn)公司熟練運(yùn)用基差點價的方式進(jìn)行采購，降低采購成本同時交付更加靈活，縮短資金流轉(zhuǎn)周期，增厚利潤并保持市場貨物的流轉(zhuǎn)，為鐵合金產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展提供不竭動力。

實際上，鐵合金產(chǎn)業(yè)客戶參與套保、套利以及基差點價和含權(quán)貿(mào)易典型案例不在少數(shù)，值得產(chǎn)業(yè)企業(yè)借鑒。

近期，某鐵合金廠認(rèn)為，短期錳硅期價升水500元/噸后即可進(jìn)行賣出套保操作。經(jīng)過市場綜合分析后，企業(yè)按照策略7880—8000元/噸賣出套保1萬噸錳硅，均價7950元/噸現(xiàn)金含稅到庫，而包含運(yùn)費的交割成本285元/噸，企業(yè)賣貨出廠價格為7665元/噸現(xiàn)金含稅，不僅賣出了預(yù)期數(shù)量的貨，還賣得比其他廠家高。“另一企業(yè)認(rèn)為短期錳硅期價升水500元/噸后可以進(jìn)行賣點價操作。按照策略7880—8000元/噸賣點價1萬噸錳硅，平均賣點價均價7950元/噸，期現(xiàn)公司基差報價SM09價格貼水500元/噸發(fā)到銀川庫，核算下來出廠7450元/噸現(xiàn)金含稅，一方面可以盡快轉(zhuǎn)移庫存，另一方面也可以實現(xiàn)定量的鎖定利潤。”李娟說。

她還舉例說，近期某客戶和期貨公司約定錳硅期權(quán)累沽合同，付了期貨公司100萬元保證金，掛單7800元/噸成交，每天30噸，成交量按一個月22天計算。錳硅期貨在7800—8000元/噸范圍內(nèi)，每天交貨量30噸，價格按7300元/噸或7500元/噸發(fā)到銀川庫，22個交易日內(nèi)任何一天價格漲破8000，這一天按三倍量交貨；任何一天的價格跌破7800元/噸，當(dāng)天不交貨，企業(yè)交貨的極限值1980噸，不僅實現(xiàn)了高價銷售意愿，也可以規(guī)避低價風(fēng)險。

騰達(dá)西北鐵副董事長劉鵬飛認(rèn)為，實體企業(yè)利用期貨衍生工具進(jìn)行套期保值鎖定原材料采購成本和產(chǎn)成品銷售價格，在商品價格大幅波動的情況下平滑利潤，為企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營提供了有力保障，提升了單一現(xiàn)貨貿(mào)易中的市場競爭力。對于不同的企業(yè)，面對不同市場行情，采用的風(fēng)險對沖工具和方案也不盡相同，除了單一利用期貨做傳統(tǒng)套保外，基差貿(mào)易、場外期權(quán)、倉單業(yè)務(wù)、合作套保等模式，正在被越來越多的實體企業(yè)參與和運(yùn)用。來源：期貨日報

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