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打印公司發(fā)布公告，擬出資36,745萬元收購關聯(lián)企業(yè)廈門三虹鎢鉬股份有限公司所持有的江西都昌金鼎礦業(yè)有限公司60%股權。
主要觀點：
1.收購價格偏低，2015年完全達產(chǎn)金鼎礦業(yè)保有儲量三氧化鎢9.6萬噸，鉬金屬量5380萬噸。噸三氧化鎢權益儲量收購價為6350萬元。我們認為收購價格偏低，并且礦山在2013年2季度即可投產(chǎn)，對公司形成利好。按福建華興會計師事務所盈利預測，2015年達產(chǎn)后，每年可生產(chǎn)鎢精礦3082噸、鉬金屬315噸，主營業(yè)務收入3.8億？韶暙I凈利潤0.8億元，權益4800萬元，EPS0.07元，按30倍PE為2.1元。
2.向九江鎢資源進軍我們認為，此次收購，不僅得到廈門三虹持有金鼎礦業(yè)的股權，同時還可能取代廈門三虹，參與大湖塘百萬噸級鎢礦的礦山建設，在九江的布局更加完善。
3.維持“推薦”評級。
我們維持之前盈利預測，預計公司12-14年EPS為0.81/1.20/1.63元，對應PE為52/35/26倍。我們中期看好行業(yè)進入緩慢復蘇通道，公司作為鎢和稀土行業(yè)唯一全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢企業(yè)，行業(yè)龍頭地位明顯，維持“推薦”評級。
風險提示：
1)鎢和稀土價格波動；2)公司新增產(chǎn)能因需求低迷而未能有效釋放。（來源：華創(chuàng)證券）
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