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中國鐵合金網(wǎng)訊：中期協(xié)副會長王穎在第四屆中國鋼鐵金融衍生品國際大會上表示，2015年以來，在黨中央國務(wù)院的領(lǐng)導(dǎo)以及各方的共同努力下，我國鋼鐵行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得了階段性成果，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈需求結(jié)構(gòu)發(fā)生明顯變化。與此同時，目前中國內(nèi)外部環(huán)境日趨復(fù)雜，這使得利用衍生品進(jìn)行風(fēng)險管理的需求日益迫切。
當(dāng)前，市場各方比較關(guān)注鐵礦石市場運(yùn)行情況。據(jù)大商所工業(yè)品事業(yè)部相關(guān)人士介紹，鐵礦石期貨自上市以來，整體運(yùn)行平穩(wěn)，能夠客觀反映鐵礦石現(xiàn)貨市場供需關(guān)系，為客戶降低交易成本。價格運(yùn)行方面，期貨市場幫助提高了鐵礦石定價透明度，客觀反映了現(xiàn)貨市場供需變化。2015年至2018年鋼鐵行業(yè)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，鋼材產(chǎn)品價格上漲，由于鐵礦石供應(yīng)充裕，鐵礦石價格沒有跟隨下游產(chǎn)品大幅上漲，鐵礦石期貨功能有效發(fā)揮，較好地反映了鐵礦石現(xiàn)貨市場的供需情況，改變了普氏指數(shù)“快漲慢跌”的特點(diǎn)。
今年，隨著巴西淡水河谷礦難事故發(fā)生，鐵礦石“牛市”讓很多企業(yè)始料未及。期貨日報記者在會上了解到，今年以來鋼廠日均鐵水產(chǎn)量顯著增加，淡水河谷礦難和澳洲颶風(fēng)等因素導(dǎo)致鐵礦石供應(yīng)偏緊，是推動鐵礦石價格上漲的主要原因。在期貨價格、港口現(xiàn)貨價格和普氏價格體系中，定價基礎(chǔ)是普氏價格，普氏價格在價格上漲中表現(xiàn)也最為突出。
“綜合供需來看，今年我國鐵礦石供應(yīng)缺口在1億噸以上，這一缺口需要啟動大量的國內(nèi)高成本閑置礦山方可滿足需求。內(nèi)礦由于品位低、開采條件差，生產(chǎn)成本遠(yuǎn)高于外礦，平均成本在100美元/噸附近，因此要大規(guī)模啟動內(nèi)礦生產(chǎn)，進(jìn)口礦的價格站上100美元/噸并不意外。”中泰證券鋼鐵行業(yè)資深研究員篤慧在會上表示，今年礦價上漲的三個因素歸納為地產(chǎn)投資增長、高爐限產(chǎn)力度的下降和外礦供應(yīng)的收縮。
有數(shù)據(jù)顯示，4月中旬以來，我國主要鋼廠開工率保持在80%以上。國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份，我國粗鋼產(chǎn)量同比增長10%，達(dá)到8909萬噸，再次創(chuàng)單月產(chǎn)量歷史新高，前高為今年4月份的8503萬噸。巨大的鋼鐵產(chǎn)量意味著巨大的鐵礦石需求，疊加境外礦山減產(chǎn)減供的現(xiàn)狀，使供需的天平發(fā)生了傾斜。
為此，鋼鐵行業(yè)正在尋找積極對策。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長屈秀麗在會上表示，未來將會加強(qiáng)去產(chǎn)能工作檢查，加強(qiáng)環(huán)保督查，產(chǎn)能擴(kuò)張、產(chǎn)量增加態(tài)勢難以持續(xù)，對鐵礦石的需求會逐步減少。
“在礦價上漲的三個因素中，我們很難影響外礦供應(yīng)。如果要主動壓制地產(chǎn)投資，既要適度降溫，又要不能終結(jié)地產(chǎn)的長周期健康發(fā)展，不易把握分寸。因此，只剩下加大高爐限產(chǎn)力度這一手段。通過加大高爐限產(chǎn)力度、降低高爐生鐵產(chǎn)量以減少對鐵礦石的依賴，是促進(jìn)礦價降溫的‘良策’。”篤慧說。
面對價格波動風(fēng)險，一些鋼鐵企業(yè)參與期貨市場對沖風(fēng)險。據(jù)介紹，2019年上半年，鐵礦石期貨法人客戶持倉占比提升至45%，較去年同期上漲約7個百分點(diǎn)。此外，2018年5月4日鐵礦石期貨國際化以來，雖然境外產(chǎn)業(yè)客戶逐步參與到期貨交易中，但交易規(guī)模還很有限。今年6月，境外客戶日均持倉占比僅1.13%，鐵礦石期貨市場仍以境內(nèi)客戶為絕對主力。
“期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，可以促進(jìn)行業(yè)自身形成公開透明的市場化定價體系，提升交易透明度，降低談判成本、銷售成本，提升企業(yè)經(jīng)營效率。同時，通過期貨市場可以降低成本、鎖定利潤，提升行業(yè)的整體競爭力，促進(jìn)企業(yè)實現(xiàn)橫向規(guī)模的擴(kuò)張和縱向產(chǎn)業(yè)鏈上下游的延伸，從而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中度的提升。”王穎說。
盡管如此，相關(guān)人士表示，與我國龐大的鐵礦石采購和鋼鐵生產(chǎn)規(guī)模相比，鋼鐵產(chǎn)業(yè)資本在期貨市場的占比還不夠，需要鋼鐵企業(yè)更積極參與期貨市場，提高期貨價格的行業(yè)代表性，傳遞和反映鋼鐵行業(yè)“聲音”。這與此前國家發(fā)改委提出的“鼓勵產(chǎn)業(yè)資金參與期貨和掉期市場，提高產(chǎn)業(yè)資金占比，增強(qiáng)期貨對現(xiàn)貨真實情況的反映度”的建議不謀而合。
期貨市場平穩(wěn)運(yùn)行和有效的價格信號，是產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與的先決條件。數(shù)據(jù)顯示，今年4月1日至6月底，我國鐵礦石期貨主力合約結(jié)算價從638.5元/噸漲至833元/噸，漲幅30.54%。同期，普氏價格漲至117.95美元/噸，漲幅34.19%，折算人民幣價格約951元/噸。我國鐵礦石期貨漲幅、絕對價格都低于境外的普氏價格。
但目前國際鐵礦石定價仍然以普氏為基準(zhǔn)，因此期貨市場價格仍屬于從屬地位，期貨基差定價剛剛在國內(nèi)市場推廣（去年總量僅1000萬噸），且屬于普氏定價基礎(chǔ)上的二次定價，無法改變普氏作為定價基準(zhǔn)的現(xiàn)實。既便如此，經(jīng)測算，如果用鐵礦石期貨主力合約指數(shù)的月均價替代普氏價格月均價定價，上半年我國鋼廠進(jìn)口鐵礦石可累計節(jié)省約25億美元，折算人民幣169.50億元。（選摘自期貨日報）
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