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【中國(guó)鐵合金網(wǎng)訊】

　　距離6月18-19日議息會(huì)議越來(lái)越近，美聯(lián)儲(chǔ)按照慣例進(jìn)入靜默期，面對(duì)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，F(xiàn)OMC票委在貨幣政策問(wèn)題上面臨艱難抉擇。

在解決了與墨西哥的關(guān)稅爭(zhēng)議后，美國(guó)總統(tǒng)特朗普本周再次將矛頭指向美聯(lián)儲(chǔ)，除了批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)加息過(guò)快，匯率問(wèn)題也被再次提及。

在全球經(jīng)濟(jì)放緩和貿(mào)易形勢(shì)嚴(yán)峻的大背景下，美國(guó)也開始感受到了絲絲寒意。美聯(lián)儲(chǔ)公布的5月經(jīng)濟(jì)展望調(diào)查報(bào)告褐皮書顯示，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然在溫和擴(kuò)張，部分地區(qū)制造業(yè)活動(dòng)出現(xiàn)了放緩跡象，同時(shí)貿(mào)易不確定性正在影響商業(yè)投資。

制造業(yè)的疲軟已經(jīng)在數(shù)據(jù)上有所體現(xiàn)，美國(guó)4月耐用品訂單和工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比下滑超預(yù)期，5月制造業(yè)PMI終值錄得50.5，創(chuàng)2009年9月以來(lái)新低，其中新訂單指數(shù)自2009年8月以來(lái)首次陷入萎縮區(qū)間；美國(guó)供應(yīng)管理學(xué)會(huì)（ISM）5月制造業(yè)指數(shù)為52.1，創(chuàng)2016年10月以來(lái)新低。一直以來(lái)美國(guó)總統(tǒng)特朗普引以為傲的就業(yè)市場(chǎng)也出現(xiàn)波動(dòng)，5月美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅7.5萬(wàn)人，其中制造業(yè)用工人數(shù)幾乎零增長(zhǎng)。而3月期與10年期美債收益率倒掛的情況也凸顯美國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在衰退的風(fēng)險(xiǎn)。

10日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在接受媒體采訪時(shí)表示，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)不降息，美國(guó)處于不利的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中。不只是鮑威爾，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部很多并不是我的人。他們不愿聽從我的建議，所以正在犯下大錯(cuò)——加息的步伐太快了，這是第一點(diǎn)。

隨后他又對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)縮表表達(dá)了不滿，“第二點(diǎn)，他們?cè)诹炕o縮，每個(gè)月資產(chǎn)負(fù)債表以500億美元的規(guī)模在縮小，這實(shí)在太可笑了，要知道很多央行正在向市場(chǎng)注入流動(dòng)性。”

特朗普希望降息的想法與目前的市場(chǎng)預(yù)期吻合，美國(guó)三大股指自上周以來(lái)連續(xù)反彈，道指有望創(chuàng)下2018年5月以來(lái)最長(zhǎng)連漲紀(jì)錄。芝商所CME利率觀察工具FedWatch顯示，年內(nèi)降息兩次及以上的概率79.2%，其中7月降息的概率77.8%。

不過(guò)金融機(jī)構(gòu)在降息問(wèn)題上分歧較大，美銀、摩根大通、貝萊德預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)將降息2-3次，但高盛認(rèn)為按兵不動(dòng)的可能性不能排除，繼集團(tuán)首席運(yùn)營(yíng)官沃爾德龍（John Waldron）上周在國(guó)際金融協(xié)會(huì)會(huì)議上作出類似表態(tài)后，高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈祖斯（Jan Hatzius）也在研報(bào)中指出，盡管這是一個(gè)十分關(guān)鍵的決定，但我們?nèi)灶A(yù)計(jì)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)將在今年剩余時(shí)間內(nèi)保持基金利率不變。鮑威爾的講話只關(guān)注較長(zhǎng)期的問(wèn)題，這不是即將降息的強(qiáng)烈暗示，而只是為了讓人們放心，F(xiàn)OMC很清楚目前經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

11日一早，特朗普繼續(xù)在社交媒體上對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)“喊話”，而這一次他對(duì)貨幣政策的抨擊轉(zhuǎn)向了匯率。

“歐元和其他貨幣一直在對(duì)美元貶值，這讓美國(guó)處于不利的境地。”特朗普寫道，“聯(lián)邦基金利率實(shí)在太高了，再加上可笑的量化緊縮！他們（美聯(lián)儲(chǔ)）沒(méi)有想出任何辦法解決。”

美國(guó)財(cái)政部5月28日公布了半年度匯率政策報(bào)告。報(bào)告認(rèn)為包括美國(guó)主要貿(mào)易伙伴均未操縱貨幣匯率，但將愛爾蘭、意大利、馬來(lái)西亞、新加坡和越南加入觀察名單，至此匯率操縱監(jiān)控名單增至9個(gè)。因此未來(lái)美國(guó)可能在匯率問(wèn)題上大做文章。

特朗普還對(duì)通脹率進(jìn)行了評(píng)價(jià)，這一次他再次站在了美聯(lián)儲(chǔ)的對(duì)立面，“美國(guó)的通脹率非常低，多美好的事情。”美國(guó)4月CPI為1.5%，遠(yuǎn)低于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，今天周三美聯(lián)儲(chǔ)將公布5月CPI數(shù)據(jù)。

近期多位美聯(lián)儲(chǔ)官員表達(dá)了對(duì)通脹低迷的擔(dān)憂，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾上周在出席“Fed Listens”活動(dòng)時(shí)表示要嚴(yán)肅對(duì)待通脹預(yù)期下行的風(fēng)險(xiǎn)，F(xiàn)OMC正在認(rèn)真觀察通脹缺口對(duì)通脹預(yù)期的影響，由于核心通脹率持續(xù)低于2%，這種情況持續(xù)下去可能會(huì)迫使利率逼近有效利率下限ELB的水平，限制貨幣政策空間。美聯(lián)儲(chǔ)副主席克拉里達(dá)和紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯等多位FOMC票委也發(fā)表了類似的看法。

兩周后，美聯(lián)儲(chǔ)將迎來(lái)本年度第四次議息會(huì)議，如今鮑威爾正面對(duì)三大挑戰(zhàn)：1，制定政策延長(zhǎng)已經(jīng)持續(xù)10年的美國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)期，2，向公眾明確傳達(dá)美聯(lián)儲(chǔ)的意圖與想法，3，盡可能維護(hù)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性和公信力，不要受到特朗普言論的干擾。

從目前的市場(chǎng)預(yù)期看，美聯(lián)儲(chǔ)6月很可能按兵不動(dòng)，一方面美聯(lián)儲(chǔ)希望避免過(guò)早采取行動(dòng)而影響后續(xù)政策靈活性，因?yàn)槟壳袄仕饺蕴幱跉v史低位；另一方面，六月末在日本舉行的二十國(guó)集團(tuán)（G20）領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)將是重要的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，屆時(shí)各方能否通過(guò)談判緩解持續(xù)緊張的經(jīng)貿(mào)形勢(shì)，將是決定美聯(lián)儲(chǔ)是否降息的重要因素。

（轉(zhuǎn)自中新經(jīng)緯）

• [責(zé)任編輯：王可]