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【中國(guó)鐵合金網(wǎng)訊】北京時(shí)間4月21日訊，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)（Federal Reserve）官員開(kāi)始討論降息的條件，包括即使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒(méi)有放緩，通貨膨脹率也會(huì)下降的情況。

　　外界認(rèn)為這種情況不太可能發(fā)生，降息也不是迫在眉睫，也不是4月30日至5月1日會(huì)議的考慮范圍。但在最近的采訪和公開(kāi)評(píng)論中，此類行動(dòng)的門檻一直是一個(gè)話題。

通貨膨脹率在連續(xù)多年低于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)后，去年上升到2%的目標(biāo)。央行官員說(shuō)，目標(biāo)是對(duì)稱的，這意味著他們預(yù)計(jì)通脹將在不同時(shí)間溫和地上下浮動(dòng)。從去年秋季開(kāi)始，物價(jià)壓力有所緩解，不過(guò)官員們?cè)A(yù)計(jì)，由于就業(yè)強(qiáng)勁，加上減稅和政府支出推動(dòng)的財(cái)政刺激措施，通脹將繼續(xù)上升。

芝加哥聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行（Chicago Fed）行長(zhǎng)埃文斯（Charles Evans）周一說(shuō)，如果通脹率在一段時(shí)間內(nèi)遠(yuǎn)低于2%，這將表明“我們制定的貨幣政策實(shí)際上是限制性的，我們需要下調(diào)基金利率”。埃文斯說(shuō)，他的預(yù)測(cè)是未來(lái)一年通貨膨脹將上升，這說(shuō)明在2020年底加息是合理的，2021年可能再次加息，以控制物價(jià)壓力。

但他表示，如果不包括波動(dòng)較大的食品和能源類在內(nèi)的核心通脹率下降，并在幾個(gè)月內(nèi)保持在1.5%左右，“我會(huì)對(duì)此感到非常緊張，我肯定會(huì)考慮通過(guò)降息來(lái)降低此方面的風(fēng)險(xiǎn)”。

達(dá)拉斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行（Dallas Fed）行長(zhǎng)卡普蘭（Robert Kaplan）沒(méi)有直接支持這一舉措，但他周四表示，在設(shè)定利率時(shí)，“我肯定會(huì)考慮到”通脹率持續(xù)在1.5%左右或更低水平。

明確傳達(dá)降息的理由對(duì)于避免對(duì)更廣泛的經(jīng)濟(jì)前景發(fā)出警告尤其重要，因?yàn)檫@可能會(huì)抑制支出和投資。“我們需要非常小心，”埃文斯說(shuō)。

美聯(lián)儲(chǔ)副主席克拉里達(dá)（Richard Clarida）本月早些時(shí)候在CNBC上發(fā)表講話時(shí)，似乎正在降低這一舉措的門檻。他自告奮勇地說(shuō)，經(jīng)濟(jì)衰退并不是美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)去降息的唯一情況，他指出，在上世紀(jì)90年代，美聯(lián)儲(chǔ)“采取了一些保險(xiǎn)削減措施”。

從1994年2月開(kāi)始的12個(gè)月內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)將基準(zhǔn)利率從3.25%上調(diào)至6%。1995年7月至1996年1月，在通貨膨脹率上升低于預(yù)期之后，美聯(lián)儲(chǔ)在三次會(huì)議上降息。

美聯(lián)儲(chǔ)官員去年四次上調(diào)利率，最近一次是在去年12月，上調(diào)幅度在2.25%至2.5%之間。他們上個(gè)月表示，預(yù)計(jì)2019年不會(huì)改變利率。

最近的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已從年初的放緩中復(fù)蘇，這可能會(huì)讓官員們對(duì)他們的觀望姿態(tài)感到更加放心。雖然溫和的通脹可能并不意味著某些官員必須降息，但它可能會(huì)提高其他官員考慮進(jìn)一步加息的門檻。

在特朗普總統(tǒng)呼吁美聯(lián)儲(chǔ)降息之后，降息也將變得復(fù)雜。央行官員曾表示，政治永遠(yuǎn)不會(huì)影響他們的決定。但特朗普的評(píng)論給他們施加了更大的壓力，要求他們解釋為什么要改變政策，以免對(duì)他們獨(dú)立性的懷疑侵蝕他們?cè)谑袌?chǎng)上的信譽(yù)。

如果通脹放緩，是否降息的假設(shè)可能不會(huì)持續(xù)太久。2月和3月通脹數(shù)據(jù)將于4月29日公布，就在即將召開(kāi)的政策會(huì)議之前。

摩根大通(113.46, -0.84, -0.73%)（JPMorgan Chase）的預(yù)測(cè)人士預(yù)計(jì)，3月份核心通脹率將較上年同期上升1.6%，低于1月份的1.8%。他們預(yù)計(jì)7月份核心通脹率將降至1.5%；7月份核心通脹率低于這一水平的幾率為48%，10月份超過(guò)2%的幾率僅為7%。

基石宏觀（Cornerstone Macro）的美聯(lián)儲(chǔ)分析師羅伯特-佩里（Roberto Perli）等人認(rèn)為，如果沒(méi)有更廣泛的經(jīng)濟(jì)惡化，降息是不太可能的。他說(shuō)：“在短期內(nèi)，這是一個(gè)很難論證的問(wèn)題……因?yàn)楸M管這是有道理的，但如果突然出現(xiàn)通貨膨脹怎么辦？”隨后被迫以更快的速度加息來(lái)逆轉(zhuǎn)降息，可能會(huì)增加經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。

另一方面，如果消費(fèi)者和企業(yè)對(duì)未來(lái)通脹的預(yù)期降低，“情況就會(huì)好得多，”珀利說(shuō)。

美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，通脹預(yù)期對(duì)實(shí)際通脹有很大影響，這在一定程度上可以解釋為何價(jià)格壓力一直較弱。密歇根大學(xué)（University of Michigan） 4月份的消費(fèi)者調(diào)查顯示，未來(lái)5至10年的年度通脹預(yù)期從2.5%降至2.3%，與四十年來(lái)的歷史最低水平相符。

央行官員認(rèn)為2%的通貨膨脹與健康的經(jīng)濟(jì)是一致的。此外，在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期，更高的通脹率可以提供更大的空間來(lái)降低名義利率。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾（Jerome Powell）在上個(gè)月的新聞發(fā)布會(huì)上表達(dá)了他對(duì)近期數(shù)據(jù)的失望。他說(shuō)：“我們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)持續(xù)了10年，通貨膨脹率仍然沒(méi)有明顯達(dá)到我們的目標(biāo)。”

通脹疲軟的問(wèn)題令人困惑，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)學(xué)家去年預(yù)計(jì)，減稅和聯(lián)邦支出增加將提振需求，而當(dāng)時(shí)他們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)已經(jīng)沒(méi)有多少疲軟，從而推高了通脹。

缺乏明確回應(yīng)表明，經(jīng)濟(jì)可能有更多閑置的資源，比如就業(yè)市場(chǎng)邊緣的工人，或者全球化限制了經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致更多國(guó)內(nèi)通脹的程度。

（轉(zhuǎn)自新浪美股）

• [責(zé)任編輯：王可]