性爱无码高清电影|亚洲第一播放器|国产精品日日摸夜夜摸添孕妇|日本在线不卡免费|日韩A片大全在线观看|国产精品Av在线观看|欧美日韩另类一级二级|国产一区二区三区高清无码|成人网站在线观看视频|TS女神第一福利视频

【中國鐵合金網訊】自去年11月底以來，鐵礦(606, -11.00, -1.78%)石從450元/噸一路上漲到657.5元/噸的高點，漲幅高達46%。其間正處于鋼廠補庫階段，而Vale礦難事件更是進一步推升鐵礦石價格。今年3月以來，從歷史發(fā)貨量來看，供給端會有一個季節(jié)性收縮，而需求端在鋼廠利潤的驅動下也會保持較高的生產意愿，需求增量將出現明顯抬升。另外，Vale礦難對其產量的影響后續(xù)會逐步顯現出來。因此，我們認為，鐵礦石在3月供需維持緊平衡，價格有望繼續(xù)強于成材。

　　環(huán)保限產松動

　　目前鋼材利潤在500—700元/噸，該利潤水平下鋼廠仍保有較高的生產意愿，鋼廠主動降荷的可能性較小。環(huán)保限產方面，唐山、武安地區(qū)最近雖然趨嚴，但總體力度不及去年同期，因此，高爐產能利用率無論是同比還是環(huán)比大概率均是上升。

　　數據顯示，去年3月和12月生鐵產量分別為6045.48和6320.1萬噸萬噸，剔除淘汰產能口徑下的月平均高爐產能利用率分別為78.2%和81.52%，最新一周產能利用率為82.66%。如前所述，假設今年3月高爐產能利用率為82%，那么可以預估今年3月生鐵產量大約6339萬噸，同比增加294萬噸，增幅4.86%；比去年12月增加19萬噸，增幅0.3%。按1.6系數計算，鐵礦石需求同比和環(huán)比增量分別為470.4萬噸和30.4萬噸。

　　廢鋼替代下滑

　　根據粗鋼與生鐵產量增速差異性來看，粗鋼生鐵產量比從2016年的1.15上升到2018年的1.22左右，而2017年平均值在1.17左右，據此推斷，在高利潤以及限產情況下，廢鋼對鐵礦石的擠壓作用顯著。然而進入2019年，去年這種高利潤的現象難以再現。在鋼材利潤下滑以及環(huán)保限產邊際弱化的情況下，廢鋼對鐵礦石的擠壓會有所減小，這一部分也將釋放一定的鐵礦石需求。

　　發(fā)貨量季節(jié)性收縮

　　根據以往數據，澳大利亞發(fā)貨量規(guī)律是上半年逐月遞增，下半年逐月遞增，按平均數據來看的話，澳大利亞3月發(fā)貨量均值4800萬噸/月，去年12月發(fā)貨量均值為5620萬噸/月。巴西鐵礦石發(fā)貨量前三季度逐月遞增，四季度發(fā)貨量有所下滑，其3月發(fā)貨量均值為2600萬噸/月，去年12月均值為3160萬噸/月。因此，按歷史數據評估，澳大利亞和巴西3月合計發(fā)貨量在7400萬噸左右，去年12月合計發(fā)貨量在8780萬噸左右，外礦發(fā)貨量在3月會有明顯的季節(jié)性收縮。

　　截至2月24日，澳大利亞鐵礦石發(fā)往我國為1381萬噸/周，巴西鐵礦石總發(fā)貨量612萬噸/周，合計1993萬噸/周，若按1993萬噸/周均值計算3月發(fā)貨量預計在7970萬噸左右，同比上已經超過3月歷史平均水平，假設今年3月發(fā)貨量取歷史均值和現有發(fā)貨水平間最大值8000萬噸，其與12月歷史平均水平有780萬噸減量，與去年12月相比約有400萬噸左右的減量。

巴西Vale產量影響逐步顯現

近期，巴西發(fā)貨量確有減少，但因為樣本數據太少，很難排除是否是季節(jié)性影響。但在Vale礦難發(fā)生后，Vale宣布關閉10座類似的尾礦壩，影響年產量約4000萬噸。2月4日，巴西法院要求其Brucutu礦區(qū)暫停生產，該礦區(qū)涉及年產能約3000萬噸。Vale針對部分鐵礦石及球團相關銷售合同已宣布不可抗力。因此，淡水河谷鐵礦石減產是比較確定的，發(fā)貨量的減少只是時間問題，隨著其礦山庫存的消耗，后續(xù)發(fā)貨量減少將逐步顯現。

3月受環(huán)保限產放松影響，鐵礦石需求有一定的增量，同比去年3月預計有470萬的需求增量；供給方面，3月發(fā)貨量同比變化不大，環(huán)比減少約400萬噸，若Vale減產影響到3月的發(fā)貨量，供給縮量將再擴大。因此，3月的供需格局將有較好改善。在礦價高位振蕩下，鋼廠主要以消耗廠內庫存為主，港口庫存因此環(huán)比增加，預計在3月將恢復正常采購。綜合來看，3月供需格局改善，鐵礦石價格高位調整后，在鋼廠采購的支撐下，有望繼續(xù)強于成材。

（轉自期貨日報）

• [責任編輯：王可]