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【中國鐵合金網(wǎng)訊】從一月中旬開始，中美貿(mào)易磋商取得重要進(jìn)展，國家出臺(tái)各項(xiàng)逆周期調(diào)節(jié)政策，同時(shí)市場預(yù)期基建投資將提前啟動(dòng)，房地產(chǎn)面臨趕工余波，汽車行業(yè)出臺(tái)刺激政策，宏觀預(yù)期逐漸轉(zhuǎn)好，市場認(rèn)為鋼材下游需求將超預(yù)期，在宏微觀預(yù)期的刺激下，鋼材價(jià)格迎來一波大幅上漲。螺紋、熱卷(3713, -35.00, -0.93%)主力合約從3300元/噸上漲到3850元/噸附近。

進(jìn)入3月份，前期對(duì)于下游需求的預(yù)期逐漸落地，根據(jù)上海地區(qū)的線螺采購量來看，今年線螺成交量低于2017年同期，高于去年同期，現(xiàn)貨成交并未大幅超預(yù)期，期貨價(jià)格開始調(diào)整，多頭獲利了結(jié)大幅減倉，螺紋主力從3850元/噸附近回落到3740元/噸附近，熱卷主力回落到3710元/噸附近。

從螺紋熱卷基差角度來看，1月份以來，螺紋、熱卷基差迅速下降，在3月1日螺紋、熱卷基差下降至45元/噸附近，處于歷史較低位置，之后隨著期貨價(jià)格的向下調(diào)整，基差略有回升，目前，螺紋、熱卷基差120元/噸附近，仍處于較低位置，后期基差將大概率繼續(xù)走擴(kuò)。

從庫存來看，螺紋庫存位于高位，同時(shí)南方受天氣影響，銷售不暢，螺紋現(xiàn)貨價(jià)格面臨較大壓力，但是從歷史走勢來看，庫存即將面臨拐點(diǎn)，6日鋼谷網(wǎng)中西部鋼材庫存數(shù)據(jù)發(fā)布，其中建材社會(huì)庫存609.18萬噸，較上周減少3.05萬噸，下降0.50%；建材鋼廠庫存217.67萬噸，較上周減少25.67萬噸，下降10.55%；建材庫存下降明顯，熱卷社會(huì)庫存59.97萬噸，較上周增加1.43萬噸，上升2.44%；熱卷庫存有所環(huán)比增加，而3月是傳統(tǒng)的需求旺季，現(xiàn)貨價(jià)格大幅下降可能較小，后期基差的修復(fù)大概率以期貨的繼續(xù)調(diào)整來體現(xiàn)。

總體來看，預(yù)期開始落地，現(xiàn)貨成交并未大幅超預(yù)期，期貨價(jià)格開始調(diào)整，基差處于較低位置，后期繼續(xù)走擴(kuò)的可能性較大，但下游需求旺季即將來臨，庫存近兩周大概率將出現(xiàn)拐點(diǎn)，鋼材向下調(diào)整幅度有限，暫時(shí)觀望，等待庫存數(shù)據(jù)的驗(yàn)證。

（轉(zhuǎn)自方正中期期貨）

• [責(zé)任編輯：王可]