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【中國(guó)鐵合金網(wǎng)訊】市場(chǎng)改變此前的預(yù)測(cè)，認(rèn)為2019年美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)加息，甚至可能在2020年實(shí)行降息。但是這種預(yù)測(cè)也并不一定正確。美聯(lián)儲(chǔ)稱將按照美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況決定貨幣政策，而美聯(lián)儲(chǔ)其他官員和機(jī)構(gòu)對(duì)此也存在不同的觀點(diǎn)。

　　市場(chǎng)預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)2019年不加息，2020年可能降息

　　分析師萊納（Urban C Lehner）稱，就在幾周前，金融市場(chǎng)還預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)2019年將加息兩次。不過(guò)，他們現(xiàn)在卻認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)不加息。事實(shí)上，他們預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)的下一步行動(dòng)是降息，可能在2020年實(shí)行。

　　如果市場(chǎng)的預(yù)測(cè)是正確的，那對(duì)于借錢為自己企業(yè)融資的人來(lái)說(shuō)，這的確是個(gè)好消息。這部分人士包括許多農(nóng)民和牧場(chǎng)主。但是現(xiàn)在的問(wèn)題是，市場(chǎng)的預(yù)測(cè)到底是否正確呢？

　　也許吧，但不能過(guò)于指望。是的，美聯(lián)儲(chǔ)正在暫停加息，但是否結(jié)束加息取決于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況。

　　“經(jīng)常犯錯(cuò)但從不遭受懷疑”是一種既可以針對(duì)市場(chǎng)也可以針對(duì)人的指責(zé)。市場(chǎng)有時(shí)表現(xiàn)出的確定性超出了合理范圍。公平地說(shuō)，市場(chǎng)的預(yù)測(cè)通常比經(jīng)濟(jì)學(xué)家或電腦更準(zhǔn)確，但也遠(yuǎn)非100%準(zhǔn)確。

　　鮑威爾就下一步行動(dòng)尚未給出明確回答，稱將根據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)決定

　　萊納指出，要判斷市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息的判斷是否正確，就需要回顧一下美聯(lián)儲(chǔ)的最新聲明。美聯(lián)儲(chǔ)2018年實(shí)行了四次加息。美聯(lián)儲(chǔ)一直表示，漸進(jìn)加息是合理的。但是在1月底的會(huì)議紀(jì)要中，美聯(lián)儲(chǔ)省略了這一措辭。

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)上表示，加息的理由有所減弱。當(dāng)被問(wèn)及下一步是加息還是降息時(shí)，他稱這完全取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。

　　一名記者追問(wèn)鮑威爾，他所說(shuō)的“保持耐心”是否意味著，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)結(jié)束加息。鮑威爾沒(méi)有明確給出答案。他表示，這要到事后才知道結(jié)果，因?yàn)檫@個(gè)耐心期的長(zhǎng)度將完全取決于未來(lái)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及其對(duì)加息前景的影響。所以現(xiàn)在很難對(duì)此給出明確定義。

　　鮑威爾對(duì)該問(wèn)題含混不清的態(tài)度，足以為外界的解讀留下空間。實(shí)際上《紐約時(shí)報(bào)》和《華爾街日?qǐng)?bào)》負(fù)責(zé)頭條新聞的記者在該問(wèn)題就持有不同的觀點(diǎn)�！都~約時(shí)報(bào)》給出的標(biāo)題是“美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出加息結(jié)束的信號(hào)”�！度A爾街日?qǐng)?bào)》則給出了更為謹(jǐn)慎的標(biāo)題：“美聯(lián)儲(chǔ)釋放繼續(xù)加息的信號(hào)”。

　　當(dāng)鮑威爾表示美聯(lián)儲(chǔ)依賴經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)決定貨幣政策時(shí)，市場(chǎng)相信了他的話。他們似乎確信，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在走下坡路。

　　必須強(qiáng)調(diào)的是，這不是美聯(lián)儲(chǔ)給出的解讀。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然強(qiáng)勁，盡管面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)，比如歐洲經(jīng)濟(jì)的緩慢增長(zhǎng)可能會(huì)影響美國(guó)的出口。

　　如果美聯(lián)儲(chǔ)的觀點(diǎn)被證明過(guò)于樂(lè)觀，而市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的看法被證明是正確的，那么美聯(lián)儲(chǔ)加息將成為歷史，下一步將是降息。但這也只是“如果”，并不是確定的。

　　相反，如果美聯(lián)儲(chǔ)的觀點(diǎn)占上風(fēng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)就可能在今年晚些時(shí)候再次加息。

　　即便如此，這也不完全就是壞消息。因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)似乎即將結(jié)束加息，即使還沒(méi)有完全結(jié)束。鮑威爾現(xiàn)在表示，利率目前處于美聯(lián)儲(chǔ)一直尋求的中性水平范圍內(nèi)。

　　這是一個(gè)變化，也是一個(gè)受歡迎的變化。這意味著下一次加息（如果有的話）很可能是本輪周期的最后一次加息，利率將處于歷史低點(diǎn)。對(duì)于企業(yè)借款人來(lái)說(shuō)，這將是一個(gè)值得感謝的恩惠。

　　官員和機(jī)構(gòu)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息問(wèn)題存在分歧

　　實(shí)際上，除了美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾，其他美聯(lián)儲(chǔ)官員和機(jī)構(gòu)也對(duì)加息問(wèn)題給出自己的表態(tài)，其存在的分歧依然不小。

3月5日，波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫（Eric Rosengren）稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景面臨的風(fēng)險(xiǎn)證明，美聯(lián)儲(chǔ)有理由暫停收緊政策 。美聯(lián)儲(chǔ)可能要召開(kāi)幾次會(huì)議才能明確判斷經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是否正在成為現(xiàn)實(shí) 。他認(rèn)為，在風(fēng)險(xiǎn)升高的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)將保持適當(dāng)?shù)哪托�。早些時(shí)候曾擔(dān)心經(jīng)濟(jì)可能過(guò)熱，現(xiàn)在似乎“不那么緊迫”， 他認(rèn)為美國(guó)今年的經(jīng)濟(jì)前景將是健康的 。2019年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可能“略高于”2% ，高于趨勢(shì)水平，通脹率也將“非常接近”目標(biāo) 。

不過(guò)，業(yè)內(nèi)投資大佬、安聯(lián)集團(tuán)首席投資顧問(wèn)埃里安給出的不同的觀點(diǎn)。他在接受媒體時(shí)指出，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)料持續(xù)強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)近期暫時(shí)表現(xiàn)出的鴿派政策姿態(tài)并無(wú)法在此后繼續(xù)延續(xù)太久，大約到2019年三季度時(shí)，是否要重啟加息一事就會(huì)再度遭到嚴(yán)肅探討。埃里安指出，考慮到美國(guó)國(guó)內(nèi)薪資增速正達(dá)到同比3%的速度，同時(shí)企業(yè)投資活動(dòng)也在水漲船高，美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)時(shí)間繼續(xù)按兵不動(dòng)并不合情理。在此狀況下，設(shè)想美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)提前開(kāi)始降息顯然是“想太多”了。

中信證券認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期是暫停而非結(jié)束，最早或在6月再加息。中信證券在最新發(fā)布的研報(bào)中表示，美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)歷了持續(xù)九次加息之后，加息周期確實(shí)已進(jìn)入尾聲。但當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策解讀過(guò)于鴿派，目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)好于預(yù)期和金融市場(chǎng)回暖使得美聯(lián)儲(chǔ)在6月份會(huì)議上選擇再度加息25個(gè)基點(diǎn)的概率增大。對(duì)后續(xù)美股走勢(shì)保持謹(jǐn)慎，應(yīng)繼續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)3月和4月的會(huì)議對(duì)加息以及縮表的具體表述。該機(jī)構(gòu)還認(rèn)為，美元指數(shù)(96.8823, 0.0447, 0.05%)可能在二季度前后有走強(qiáng)壓力。

（轉(zhuǎn)自匯通網(wǎng)）

• [責(zé)任編輯：王可]