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中國鐵合金網(wǎng)訊：今日，受周末巴西VALE潰壩事故影響，鐵礦石主力I1905開盤迅速觸及漲停，隨后隨黑色系品種集體回落，但收盤仍大幅上漲2.80%至550.5元/噸，放量成交194萬手，減倉3.2萬手，持倉93.8萬手，領(lǐng)漲黑色系商品。下面將就后期行情及走勢進一步具體分析：

1、VALE潰壩事故短期對基本面影響較小

據(jù)VALE相關(guān)公告了解，目前巴西相關(guān)部門對VALE采取的措施為Corrego de Feijao礦停產(chǎn)、約3.5億雷亞爾的行政處罰及110億雷亞爾賬戶資金的凍結(jié)。短期看，對鐵礦石供需基本面影響較小：

（1）目前明確停產(chǎn)的僅是Corrego de Feijao礦，該礦產(chǎn)量較小，2018年產(chǎn)量為850萬噸，約占VALE年產(chǎn)量的2.2%；

（2）目前其它礦山生產(chǎn)及發(fā)運正常，且通常礦山均有一定的庫存，能夠維持一段時間的配礦、發(fā)運；

（3）巴西到中國航程為45天左右，即使事故立即對巴西港口發(fā)運產(chǎn)生影響，最快在3月中旬才能對到國內(nèi)港量形成影響，對鋼廠廠內(nèi)實際到貨影響更要后延。因此，潰壩事故短期對鐵礦石供需基本面影響較小。

2、市場情緒釋放后，仍需回歸基本面驅(qū)動

如上文分析，目前事故情況對基本面影響很小，此次鐵礦石日內(nèi)大幅飆漲，是多方面因素疊加下市場情緒集中釋放的結(jié)果，市場中長期走勢仍會回歸基本面驅(qū)動，具體分析：

（1）短期鐵礦石供應(yīng)仍保持較高水平；但一季度由于天氣等原因，為海外礦山傳統(tǒng)發(fā)運淡季，后期鐵礦石供應(yīng)即使除去VALE事故影響，也將季節(jié)性有所回落。

（2）春節(jié)假期前，補庫需求基本結(jié)束，鋼廠庫存已處于同期高位，春節(jié)期間港口庫存將加速積累，港口現(xiàn)貨雖在市場情緒及期貨飆漲下提價，但短期難以繼續(xù)大幅拉漲。

（3）春節(jié)假期后，由于環(huán)保邊際放松且鋼廠整體利潤尚佳，高爐產(chǎn)能利用率處于偏高水平，使得節(jié)后鋼廠存在一定的正常補庫需求，但補庫仍可能呈現(xiàn)不同節(jié)奏：若節(jié)后黑色系“領(lǐng)頭羊”成材繼續(xù)走強帶動，黑色系氛圍將整體回暖，則鋼廠可能在成材旺季真正到來前采取快速集中補庫策略，屆時鐵礦石由于基本面較為良好、估值相對偏低及基差相對仍然較大等因素，將震蕩走強甚至向上相對彈性更大；若節(jié)后黑色系“領(lǐng)頭羊”成材庫存快速積累等原因迅速走弱，則鋼廠可能采取拉長補庫時間甚至降庫存、改變配礦結(jié)構(gòu)等策略，屆時鐵礦石可能震蕩走弱。

3、仍需密切關(guān)注潰壩事故，若進一步處理仍會產(chǎn)生影響

需看到，目前VALE潰壩事故已經(jīng)造成至少58人死亡、305人失蹤以及重大的生態(tài)環(huán)境災(zāi)難；對比 2015年，同在米納斯吉拉斯州發(fā)生的Fundao潰壩事件，其導(dǎo)致19人死亡，當(dāng)時被認(rèn)為是巴西歷史上最嚴(yán)重的環(huán)境災(zāi)難，使得Samarco項目至今仍然停產(chǎn)。

因此，Corrego de Feijao礦潰壩事故的其影響可能遠(yuǎn)超2015年Fundao潰壩事件，后續(xù)巴西可能進一步對礦山所在的Paraopeba綜合礦區(qū)（2018年產(chǎn)量為2730萬噸，約占VALE年產(chǎn)量的9.1%）采取措施；甚至不排除對所屬南部系統(tǒng)（2017年產(chǎn)量為8639萬噸，約占VALE年產(chǎn)量的23.6%）進行整改。由于VALE一半以上鐵礦石銷往中國，若處罰措施進一步擴大，則將對鐵礦石供給和市場情緒產(chǎn)生持續(xù)影響。

綜合來看，此次VALE潰壩事故疊加黑色系市場氛圍回暖，使得鐵礦石期現(xiàn)貨階段性飆漲；鐵礦石節(jié)前補庫已經(jīng)基本結(jié)束，節(jié)后鋼廠存在正常補庫需求，但補庫節(jié)奏受黑色系“領(lǐng)頭羊”成材等整體走勢影響；因此，目前市場情緒有所釋放，盲目樂觀追高存在一定風(fēng)險，后期仍需密切關(guān)注VALE潰壩事故進一步影響，市場將重回供需基本面驅(qū)動，短期鐵礦石震蕩偏強，且應(yīng)防范，沖高回落及關(guān)鍵位附近的反復(fù)震蕩洗盤的風(fēng)險。

（來源：中國新聞網(wǎng)）

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