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【中國(guó)鐵合金網(wǎng)訊】美國(guó)總統(tǒng)特朗普向本國(guó)經(jīng)濟(jì)注入減稅政策及財(cái)政刺激，帶來(lái)高糖效應(yīng)，卻令美聯(lián)儲(chǔ)及其主席鮑威爾在升息行動(dòng)上陷入困境：在哪里以及在何時(shí)停步？

　　在路透全球投資2019年展望峰會(huì)上，投資者和經(jīng)濟(jì)學(xué)家們一致認(rèn)為，需要有更多升息。

　　但他們表示，隨著特朗普政策所帶來(lái)經(jīng)濟(jì)裨益逐漸減小，過(guò)度緊縮可能適得其反，也許會(huì)加劇10月份抬頭的市場(chǎng)波動(dòng)率飆升狀況。

　　考慮到美聯(lián)儲(chǔ)保障物價(jià)穩(wěn)定及充分就業(yè)的“雙重使命”，“當(dāng)從幾乎任何指標(biāo)來(lái)看，利率都仍低于中性水準(zhǔn)的時(shí)候，他們很難找到暫停的理由 ，”Guggenheim Partners駐紐約的全球投資長(zhǎng)Scott Minerd稱。

　　“問(wèn)題是：中性利率在哪兒？”他表示。

　　“美聯(lián)儲(chǔ)在做正確的事，”Blackstone Private Wealth Solutions Group副董事長(zhǎng)Byron Wien稱，“之前將利率長(zhǎng)期保持低位是不對(duì)的。”

　　政策失誤？

　　峰會(huì)發(fā)言者們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)12月開(kāi)會(huì)時(shí)會(huì)再次加息0.25個(gè)百分點(diǎn)，2019 年還有一到三次加息。

　　但他們擔(dān)心，當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)開(kāi)始明顯且不可避免地放緩或結(jié)束增長(zhǎng)時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)已知經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)數(shù)據(jù)的關(guān)注可能使其落后于曲線變化。

　　“我認(rèn)為他們不會(huì)做出錯(cuò)誤舉動(dòng)，但這并不意味著他們沒(méi)有出現(xiàn)政策失誤的風(fēng)險(xiǎn)，”加州Pacific Investment Management Co全球經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)Jo achim Fels表示。“最大的風(fēng)險(xiǎn)是美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)過(guò)快...沒(méi)有人真的知道中性利率到底是什么水平。”

　　Fels的公司投資1.72萬(wàn)億美元。他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)12月會(huì)加息，2019年加息兩次。

美聯(lián)儲(chǔ)或許能夠承受逐步行動(dòng)。

當(dāng)前美國(guó)失業(yè)率處于49年低位，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率達(dá)到3.5%，投資者和經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)2020年以前不會(huì)出現(xiàn)放緩或衰退。

但他們擔(dān)心，美聯(lián)儲(chǔ)和國(guó)會(huì)都沒(méi)有對(duì)抗經(jīng)濟(jì)下行的工具，特朗普的貿(mào)易政策是一個(gè)潛在的主要下行風(fēng)險(xiǎn)，且聯(lián)邦預(yù)算赤字預(yù)計(jì)會(huì)大幅上升。

據(jù)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室，剛剛結(jié)束的2018財(cái)年赤字達(dá)到7,790億美元，三年前是4,380億美元。

雙線資本的債券經(jīng)理人Monica Erickson稱，“從過(guò)去的周期看，美聯(lián)儲(chǔ)成功實(shí)現(xiàn)過(guò)軟著陸嗎？我想沒(méi)有。”

她并表示，“實(shí)質(zhì)利率仍然很低，所以真的需要上調(diào)，但若調(diào)高利率，就有阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。”

（轉(zhuǎn)自路透中文網(wǎng)，新浪美股）

• [責(zé)任編輯：王可]