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本周鋼材價格均出現(xiàn)上漲。本周螺紋鋼HRB400 20mm 價格收4300 元/噸，較上周五上漲1.9%。板材方面，熱軋板卷、冷軋、中板的價格分別較上周五上漲0.2%、0.4%、1.1%。

本周鋼材社會庫存小幅回落、鋼廠庫存有所增長，庫存處于需求淡季的合理水平，成交量維持高位。本周五大鋼材品種社會庫存小幅回落，環(huán)比前一周下降0.62 萬噸至1001.2 萬噸；建筑鋼材庫存環(huán)比回落7.45 萬噸至566萬噸；板材庫存環(huán)比上漲6.83 萬噸至436 萬噸，鋼廠庫存方面，本周建筑鋼材庫存環(huán)比回升7.25 萬噸至218.23 萬噸。近幾周鋼材庫存有所波動，但均處于歷史同期較低水平，為需求淡季的合理水平。鋼材成交量方面，Mysteel 統(tǒng)計全國237 家流通商成交量均值18.4 萬噸/日，環(huán)比上周小幅下降1.30%，但仍維持在18 萬噸/日的高位。

唐山減產(chǎn)力度再升級，鋼材供給端利好不斷。本周Mysteel 調(diào)研163 家鋼廠高爐開工率66.16%，環(huán)比下降0.83%，產(chǎn)能利用率75.61%，環(huán)比下降0.64%，剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為82.04%，較去年同期下降9.29%。本周唐山豐南區(qū)發(fā)布通知，將提高鋼鐵企業(yè)高爐限產(chǎn)比例至50%，禁止悶高爐替代停高爐，并于8 月12 日執(zhí)行，唐山鋼鐵減產(chǎn)力度再升級。目前環(huán)保已成為調(diào)節(jié)鋼材供給的平滑劑，后續(xù)鋼材供給釋放有限，或?qū)︿摬膬r格繼續(xù)形成支撐。

下半年基建補短板或?qū)⒋龠M鋼材需求，鋼鐵行情可持續(xù)性強。目前鋼材需求正處于季節(jié)性淡季，但從庫存與成交量數(shù)據(jù)來看，淡季需求韌性較強。而此前召開的政治局會議提出基建補短板，或?qū)⑦M一步提升下半年基建對鋼材需求的拉動。屆時，鋼材需求提升疊加供給端環(huán)保限產(chǎn)，庫存有望加速回落，鋼鐵行情可持續(xù)性強。

鋼材盈利持續(xù)向好，預(yù)計Q3 鋼企業(yè)績維持高位。目前鋼價維持高位，而成本端價格走勢整體偏弱，鋼材盈利仍處于高位。根據(jù)我們的行業(yè)利潤測算模型，本周螺紋鋼噸毛利1202 元/噸，熱軋噸毛利1175 元/噸，分別上漲10.1 元/噸、下降49.7 元/噸�？紤]到供給端環(huán)保限產(chǎn)力度加大抑制產(chǎn)能釋放，需求端鋼材需求淡季不淡，且下半年基建補短板有望促進需求進一步提升，預(yù)計Q3 鋼材價格有望維持高位，對應(yīng)鋼材與鋼廠的高盈利也將具備持續(xù)性。

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