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單向升值，不可能；
反向持續(xù)貶值，也不太可能。
在有升有貶中窄幅波動，總體看相對平衡，最有可能的情形。
這是對今年后幾個月人民幣匯率的可能情形判斷。
之所以做出這樣的判斷，是因為在5月2日人民幣對美元匯率達到6.2670的最高值后，一直到8月份，人民幣匯率走出了一波緩慢貶值的線條，并且這一貶值情形并不只發(fā)生在對美元身上，對英鎊、日元、加元、澳元等也表現(xiàn)出類似的三個月的總體貶值情形。這意味著在國內(nèi)經(jīng)濟增速壓力及歐債危機繼續(xù)發(fā)酵、國際經(jīng)濟形勢不確認之時，人民幣再次選擇了對發(fā)達國家?guī)欧N的相對貶值。
當下的這一情形或許正與2008年全球金融危機時類似，那時，人民幣匯率在長達一年多的時間里選擇基本保持穩(wěn)定不變。
這一次，基本保持不變是不可能了，但相對的穩(wěn)定卻概率極大。
一是目前人民幣匯率的日均浮動區(qū)間已經(jīng)較以前放寬并擴大一倍，只要中國政府不宣布人民幣不貶值或不升值。人民幣匯率的進一步市場化就不會停止腳步。
二是從2007年以來，人民幣實際升值已經(jīng)很大，在當局看來，人民幣匯率已經(jīng)處于相對均衡的水平。這一點，在8月份召開的2012年中國人民銀行分支行行長座談會上又再次被提及，會議認為，人民幣匯率形成機制正進一步完善。人民幣兌美元交易價浮動幅度由0.5%擴大至1%，彈性顯著增強，逐漸趨于合理均衡水平。
這種合理均衡的認識在上半年時就已經(jīng)被中央高層領(lǐng)導提及，現(xiàn)在這一認識正蔓延成為一種較為普遍的認識，因此，就合理均衡而言，意味著人民幣匯率單向升值或貶值的可能性正消退。
三是在目前國內(nèi)外經(jīng)濟形勢均不確定的情況下，中國選擇相對穩(wěn)定的匯率概率較大。一方面有利于進出口企業(yè)避免匯率大幅波動而帶來的不利影響，同時，暫緩升值甚至相對貶值也給出口企業(yè)略微增加一點競爭力優(yōu)勢；另一方面避免國內(nèi)外資金的大幅流入或流出，也降低套利資金的活躍程度，而且相對的穩(wěn)定還能減輕外匯占款的壓力，給貨幣當局實施適度寬松的政策工具提供一定空間。前幾個月外匯占款的正負交替的增長情形已經(jīng)給上半年的貨幣政策調(diào)控帶來了相應(yīng)的空間，這一點已經(jīng)被世人所看到。
四是當前的中國需要更多處理國內(nèi)面臨的種種經(jīng)濟難題，比如經(jīng)濟增速、房地產(chǎn)調(diào)控、結(jié)構(gòu)性調(diào)整、地方政府債務(wù)的消化、就業(yè)的穩(wěn)定增長等等，因此，一個相對穩(wěn)定的匯率狀態(tài)會有利于國內(nèi)集中精力解決正面臨的諸多問題。
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