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打印中國鐵合金網(wǎng)訊：1.無懼負(fù)面情緒,繼續(xù)看好鈷。近期鈷價的下調(diào)主要源于市場情緒的變化,市場擔(dān)憂三元電池高鎳化帶來鈷需求下滑,但我們認(rèn)為這種擔(dān)憂為時尚早。原因有二:1)但能量密度提高會帶來單車電量提升,從而提高續(xù)航里程,帶來新能源車便利性提升,需求量會有更大提升,鈷的總需求量這幾年會不斷增加。2)三元正極的能量密度上限在275毫安時每克左右,絕對不是終極正極材料,鋰離子電池同樣也不是能量密度最高的電池。但是,截至目前為止,還沒看到比三元在動力領(lǐng)域表現(xiàn)更好的正極進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化階段,至少可以保證未來三年里動力領(lǐng)域還是會以三元為主。推薦華友鈷業(yè),盛屯礦業(yè),寒銳鈷業(yè)和洛陽鉬業(yè)。
2.鉬——十年熊牛轉(zhuǎn)換有望來臨:在經(jīng)歷了十年熊市后,鉬價開始回升(據(jù)bloomberg鉬精礦價格)。由于鉬價較低,國內(nèi)原生鉬的投資/復(fù)產(chǎn)動機(jī)有限;加上環(huán)保日趨嚴(yán)格,中小型鉬礦復(fù)產(chǎn)困難重重。預(yù)計18年全球鉬產(chǎn)量可能出現(xiàn)回落,而需求在特鋼和不銹鋼增長的拉動下有望繼續(xù)保持增長。鉬價有望出現(xiàn)長期上漲。關(guān)注金鉬股份,洛陽鉬業(yè)。
3.基本金屬需求不必悲觀,貿(mào)易戰(zhàn)情緒釋放后有望迎來觸底反彈。18年銅的供給增量有限,KCC項目(18年銅產(chǎn)能15萬噸,19年30萬噸)因凍結(jié)出現(xiàn)延期同樣可能減少全球銅的供應(yīng),令銅的共需缺口進(jìn)一步拉大,推薦紫金礦業(yè),江西銅業(yè)。鋅的庫存仍然維持在歷史低位,國內(nèi)(全球鋅供給占比38,6%)環(huán)保限制越來越嚴(yán)格,全年礦產(chǎn)鋅的放量可能繼續(xù)低于預(yù)期,關(guān)注西藏珠峰,馳宏鋅鍺。美國針對俄鋁的制裁雖然延期,但氧化鋁繼續(xù)上漲的趨勢仍存,電解鋁環(huán)節(jié)仍然虧損,電解鋁價格后續(xù)跟隨氧化鋁上漲是大概率事件,推薦中國鋁業(yè),云鋁股份。
金屬價格變化:
美元指數(shù)強(qiáng)勢,貴金屬空大于多。受美債收益率上升支撐及近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好,美元指數(shù)在五一期間持續(xù)走高;同時貿(mào)易戰(zhàn)情緒緩和,避險情緒降溫,金銀價格受到打壓。周三美聯(lián)儲利率決議偏鴿,美元小幅下挫,貴金屬受到小幅提振,但整體看近期貴金屬仍空大于多。
鋁、鎳價格上漲。LME鋁價周內(nèi)大幅漲4.13%至2343美元/噸,美國針對俄鋁的制裁雖然延期,但擾亂供給的預(yù)期仍然存在,同時氧化鋁繼續(xù)上漲的趨勢仍存,鋁價易漲難跌。近期的不銹鋼數(shù)據(jù)顯示不銹鋼用鎳需求向好,同時三元電池高鎳化有望成為鎳消費(fèi)的新增長點(diǎn),鎳供需缺口有望繼續(xù)加大,周內(nèi)LME鎳漲幅達(dá)2.01%。
稀土報價變化不大。據(jù)稀土行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,上周稀土價格持穩(wěn)。預(yù)計伴隨春季去庫存,收儲打黑等政策預(yù)期,新能源汽車中長期拉動磁材消費(fèi)可期,需求較好的輕稀土品種供需關(guān)系可能得到緩解,價格有望繼續(xù)回升。
風(fēng)險提示:流動性風(fēng)險、全球經(jīng)濟(jì)大幅低于預(yù)期;銅、鋁、鋅復(fù)產(chǎn)超預(yù)期;新能源汽車產(chǎn)銷對于鋰鈷需求不及預(yù)期,鋰鈷原料放量超預(yù)期帶來價格調(diào)整風(fēng)險。
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