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2016年以來，全球經(jīng)濟逐步從金融危機的泥潭中恢復(fù)，疊加國內(nèi)去產(chǎn)能政策，帶動海運貿(mào)易需求恢復(fù)性增長，干散貨航運市場也迎來了轉(zhuǎn)機。展望未來，全球鋼鐵產(chǎn)量恢復(fù)正增長，東南亞、印度等地的鋼鐵產(chǎn)量明顯增加，中國取締地條鋼、鋼廠維持高利潤，對鐵礦石的需求會繼續(xù)增加，主要礦山2018年增量將達到5000萬噸，后續(xù)產(chǎn)能依然保持較快擴張態(tài)勢，將繼續(xù)推動鐵礦石海運貿(mào)易增長。

　　一、全球經(jīng)濟復(fù)蘇，增長進一步加快

　　2017年全球各大經(jīng)濟體首次出現(xiàn)全面復(fù)蘇的勢頭，美國、中國、歐洲、日本以及印度、巴西等主要經(jīng)濟體，經(jīng)濟增速全面回升，這與2013年僅美國顯現(xiàn)復(fù)蘇跡象完全不同，標志著，經(jīng)過10年時間，全球經(jīng)濟已經(jīng)逐步走出了金融危機的泥潭，開始恢復(fù)性增長。1月22日，國際貨幣基金組織發(fā)布最新展望報告，將2018年和2019年全球經(jīng)濟增長預(yù)測均上調(diào)了0.2個百分點至3.9%，大幅調(diào)升美國今明兩年的增速預(yù)期0.4、0.6個百分點至2.7%和2.5%，調(diào)升中國今明兩年增速預(yù)期0.1個百分點至6.6%和6.4%，印度經(jīng)濟增速在主要經(jīng)濟體中繼續(xù)保持第一，今明兩年分別是7.4%和7.8%。世界銀行近期也把2018年全球經(jīng)濟增長率預(yù)估值提高0.2個百分點至3.1%，比2017年加快0.1個百分點。

　　中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級態(tài)勢進一步加快，推進供給側(cè)改革取得明顯效果。近兩年，在“三去一降一補”總體經(jīng)濟戰(zhàn)略導(dǎo)向下，中國已經(jīng)成功降低了房地產(chǎn)庫存，鋼鐵、煤炭等嚴重過剩行業(yè)基本完成去產(chǎn)能，全社會杠桿過快增長的態(tài)勢已經(jīng)明顯得到遏制，社會成本也得到有效降低。2018年是改革開放40周年，中國政府將進一步推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、“一帶一路”等戰(zhàn)略舉措落實，鋼鐵和煤炭產(chǎn)業(yè)進一步去產(chǎn)能，經(jīng)濟增長的內(nèi)生動力有望進一步改善和強化。

　　二、發(fā)展中國家的工業(yè)化進程繼續(xù)推動鋼鐵需求增長

　　全球鋼鐵產(chǎn)量繼續(xù)增長。世界鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2017年全球鋼鐵產(chǎn)量16.912億噸，同比增長5.3%，亞洲全年粗鋼產(chǎn)量達到11.625億噸，同比增長5.4%，印度的粗鋼產(chǎn)量為1.014億噸，同比增長6.2%，韓國的粗鋼產(chǎn)量為7110萬噸，同比增長3.7%；歐盟地區(qū)（28國）的粗鋼總產(chǎn)量為1.687億噸，同比增長4.1%；北美洲地區(qū)2017年的粗鋼總產(chǎn)量為1.16億噸，同比增長4.8%。世界鋼鐵協(xié)會預(yù)計，2018年全球鋼鐵需求將再度增加1.6%至17.2億噸，全球鋼鐵需求將出現(xiàn)周期性上行，發(fā)達經(jīng)濟體將繼續(xù)復(fù)蘇進程，而新興和發(fā)展中經(jīng)濟體將出現(xiàn)加速增長勢頭。

　　東南亞多個大型鋼鐵廠項目上馬，印度鋼鐵需求增長有望進一步加快。2017年印尼進口鋼鐵643萬噸，占其年鋼鐵消耗總量的48%，印尼目前年鋼鐵消費1340萬噸，預(yù)計到2025年將達2300萬噸。為降低進口依賴，印尼工業(yè)部加緊鋼鐵國產(chǎn)化進程，計劃在南加里曼丹和中蘇拉維西建設(shè)多個大型鋼鐵生產(chǎn)廠，與韓國浦項、北京神霧、上海鼎信、德信鋼鐵合資開辦的4家鋼廠，總產(chǎn)能就達到2000萬噸。越南鋼鐵需求快速增長，據(jù)越南工業(yè)貿(mào)易部預(yù)測，越南建筑用鋼需求量每年以15%~20%的增幅增長，到2020年將達到1500萬噸，2025年將達到2000萬噸。越南迄今為止最大的投資項目臺塑河靜鋼鐵廠在2017年投產(chǎn)，第一期項目產(chǎn)能為750萬噸，該鋼鐵廠將分為兩期建設(shè)，最終規(guī)劃產(chǎn)能為2185萬噸。印度近幾年經(jīng)濟增速明顯加快，當(dāng)前鋼鐵產(chǎn)量只有中國的1/8，未來增長空間巨大，如果能復(fù)制中國之前工業(yè)化路徑，未來鐵礦石需求將會大幅增長。

　　三、中國鋼廠保持高盈利，鐵礦石需求依然旺盛

　　中國鐵礦石依然保持較高的進口增長。2016至2017年兩年去除過剩產(chǎn)能達到1.15億噸，2018年將再去3000萬噸，提前完成“十三五”目標。去產(chǎn)能、取締地條鋼、環(huán)保限產(chǎn)與中小鋼企關(guān)停使得落后產(chǎn)能大量退出，為先進產(chǎn)能騰出市場空間，有利于鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈保持盈利，支撐鐵礦石尤其是主流礦的需求。短期內(nèi)，房地產(chǎn)、金融監(jiān)管趨緊以及庫存高企，鐵礦石貿(mào)易有一定壓力，但整體向好趨勢保持不變。

　　中長期來看，中國的城市化進程遠沒有結(jié)束，加上國產(chǎn)礦的退出空間，未來鐵礦石進口仍將保持穩(wěn)步增長。根據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2016年我國城鎮(zhèn)常住人口比重為57.35%，根據(jù)發(fā)達國家的城市化經(jīng)驗，城市化率在30%~70%期間是加速城市化的時期，而發(fā)達國家的城市化率在80%左右，也就是說我國目前仍處于加快城市化的階段。另外，雖然中國的粗鋼產(chǎn)量近幾年已經(jīng)進入高位平臺區(qū)，但國產(chǎn)鐵礦石目前仍有2億噸左右，這部分礦山的成本依然高于國外主流礦，進口替代國產(chǎn)的空間依然較大。

2018中國鐵礦石供需表（單位：百萬噸）

四、巴西擴產(chǎn)高峰到來，長航線運量增長可觀

　　淡水河谷S11D項目仍處于達產(chǎn)過程中，2018年淡水河谷鐵礦石產(chǎn)量的指導(dǎo)目標為3.9億噸，比2017年的3.67億噸增加2300萬噸，增幅6.3%。S11D項目將在2020年前后達到其額定產(chǎn)能9000萬噸，屆時淡水河谷總產(chǎn)能將達到4.5億噸左右。淡水河谷在近期的財報中重申，未來長期的基準產(chǎn)量目標為4億噸，綜合考慮其產(chǎn)能情況、基準目標及S11D達產(chǎn)初期的帶動效應(yīng)，預(yù)計2020年前后其產(chǎn)量有望達到4.2億噸左右。另外，英美資源的巴西項目Minas-rio項目也處于達產(chǎn)過程中，2017全年產(chǎn)量1680萬噸，他們于今年1月底拿到第三階段許可證，最終第三階段開采及達產(chǎn)結(jié)束后，他們將達到2650萬噸的年產(chǎn)能， Samarco礦山有望在2019年恢復(fù)出貨，其之前的產(chǎn)量有3000萬噸。受益于新增產(chǎn)能的投放，未來三年巴西鐵礦石供應(yīng)整體將快速增長。

　　五、澳洲出貨繼續(xù)穩(wěn)步增長，后續(xù)增量依然可期

　　2018年力拓鐵礦石產(chǎn)量將增加1000萬噸至3.5億噸左右。必和必拓2018財年西澳地區(qū)鐵礦石產(chǎn)量預(yù)計將增產(chǎn)至2.39-2.43億噸（100%產(chǎn)量為2.75-2.8億噸），產(chǎn)量也將提升1000萬噸左右。另外，ROYHILL礦山仍在達產(chǎn)階段，預(yù)計2018年增產(chǎn)約1000萬噸左右至5500萬噸，達到其額定產(chǎn)能。

　　未來幾年，澳大利亞將增加約1.7億噸新產(chǎn)能。根據(jù)澳大利亞政府的統(tǒng)計，力拓在皮爾巴拉地區(qū)的Koodaideri項目將在2021年前后投產(chǎn)，產(chǎn)能7000萬噸；API Joint Venture公司的West Pilbara Iron Ore Project項目計劃在2022年投產(chǎn)，產(chǎn)能3000萬噸。另外，還有一些小型項目，以及原有項目的優(yōu)化升級，也將釋放較大規(guī)模的產(chǎn)量。

主要礦山產(chǎn)量預(yù)測（單位：百萬噸）

六、非主流礦山恢復(fù)增長，印度礦出口將再遭政策限制

　　受益于礦價的反彈，一些中型礦山開始復(fù)產(chǎn)。2017年英美資源的Kumba全年產(chǎn)量達4498.3萬噸，增產(chǎn)500萬噸左右。印度解除出口禁令除，2017年鐵礦石出口達到3000萬噸，同比增長63%，其中出口至中國2510萬噸，增長61%。2018年初，印度高等法院撤銷了果阿邦政府批準的續(xù)簽礦山運營許可證，可能會使得印度出口面臨一定的下降壓力。除此之外，近期伊朗、非洲和加拿大部分礦山陸續(xù)開始復(fù)產(chǎn)，有利于海運貿(mào)易增加。

　　總體來看，2018年世界經(jīng)濟增長加快，全球粗鋼產(chǎn)量將繼續(xù)保持增長態(tài)勢，中國鋼廠保持較高盈利水平，加上主要礦山將繼續(xù)增產(chǎn)，非主流礦山復(fù)產(chǎn)也有所增加，鐵礦石貿(mào)易仍將保持穩(wěn)步增長，為干散貨海運市場提供有力支持。中長期來看，中國的城鎮(zhèn)化進程遠未結(jié)束，印度、東盟等地區(qū)的快速城市化進程也有望逐步啟動，鋼鐵需求將繼續(xù)增加，鐵礦石海運貿(mào)易也將隨之穩(wěn)步增長，支持干散貨海運市場穩(wěn)步復(fù)蘇。

來源：航運交易公報

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