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    2017年底至2018年1月上旬，鋼鐵價格出現(xiàn)了“過山車”般的變動，從一路飆升到節(jié)節(jié)下探。東海期貨表示，下跌主要是受年底資金面偏緊、下游需求走弱以及供給端壓縮空間有限等多重因素影響。

　　最近政策面的消息利好偏多，再加上冬儲和補(bǔ)庫時點(diǎn)臨近，鋼鐵行情又該如何演繹呢？

　　推進(jìn)鋼鐵行業(yè)兼并重組提升產(chǎn)業(yè)集中度。

　　1月13日，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會2018年理事(擴(kuò)大)會議召開。會議要求，堅持綠色發(fā)展，緊緊圍繞去產(chǎn)能、去杠桿、穩(wěn)運(yùn)行、提質(zhì)量、降成本、增效益開展工作，努力促進(jìn)鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

　　國家發(fā)改委產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)司巡視員夏農(nóng)強(qiáng)調(diào)，“進(jìn)入2018年，鋼鐵等行業(yè)要繼續(xù)鞏固前期來之不易的去產(chǎn)能成果，嚴(yán)控違規(guī)新增產(chǎn)能；同時，要下決心進(jìn)一步推進(jìn)兼并重組、提升產(chǎn)業(yè)集中度。”夏農(nóng)表示，“我們必須下決心推進(jìn)鋼鐵行業(yè)兼并重組，培育在國際上具有影響力、在行業(yè)中占據(jù)主導(dǎo)地位的大企業(yè)，否則大而不強(qiáng)的局面就會一直存在。”

　　過去的兩年，鋼鐵行業(yè)完成了多起重量級的企業(yè)兼并重組。2016年6月，寶鋼集團(tuán)與武鋼集團(tuán)宣布啟動戰(zhàn)略重組，兩者合并后的粗鋼總產(chǎn)量將達(dá)到6070萬噸，成為僅次于安賽樂米塔爾的世界第二大鋼鐵集團(tuán)。隨后，中信集團(tuán)戰(zhàn)略重組青島特鋼、寶武資本市場融合、沙鋼和本鋼重組東北特鋼、北京建龍重工集團(tuán)重組北滿特鋼、寶武系的四源合基金以及重慶戰(zhàn)新基金共同出資設(shè)立長壽鋼鐵公司并參與重慶鋼鐵破產(chǎn)重整等，都是鋼鐵行業(yè)在重組方面的重要舉措。

　　嚴(yán)禁鋼鐵行業(yè)新增產(chǎn)能

　　2017年，鋼鐵行業(yè)推進(jìn)去產(chǎn)能工作，提前完成了全年化解過剩產(chǎn)能5000萬的目標(biāo)任務(wù)，徹底取締了1.4億噸地條鋼。鋼材市場秩序得到進(jìn)一步規(guī)范，鋼鐵工業(yè)呈現(xiàn)健康發(fā)展的良好態(tài)勢。2017年前11個月，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會會員鋼鐵企業(yè)累計實(shí)現(xiàn)銷售收入3.35萬億元，同比增長35.05%，實(shí)現(xiàn)利潤總額1578億元，比上年同期增加1232億元。

　　2018年1月8日，工信部公布了《鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法》，進(jìn)一步明確和細(xì)化了置換產(chǎn)能的范圍及規(guī)則，旨在嚴(yán)禁新增產(chǎn)能，推進(jìn)布局優(yōu)化、結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級。

　　新《辦法》適用于中國境內(nèi)各類所有制鋼鐵企業(yè)建設(shè)煉鐵、煉鋼冶煉設(shè)備的項(xiàng)目，確認(rèn)用于產(chǎn)能置換的冶煉裝備須是國務(wù)院國資委、各省級人民政府2016年上報國務(wù)院備案去產(chǎn)能實(shí)施方案的鋼鐵行業(yè)冶煉裝備家底清單內(nèi)的冶煉裝備，和2016年及以后合法合規(guī)建成的冶煉設(shè)備，同時規(guī)定用于產(chǎn)能置換的產(chǎn)能不得為：列入鋼鐵去產(chǎn)能任務(wù)的產(chǎn)能、享受獎補(bǔ)資金和政策支持的退出產(chǎn)能、“地條鋼”產(chǎn)能、落后產(chǎn)能、在確認(rèn)置換前已拆除主體設(shè)備的產(chǎn)能、鑄造等非鋼鐵行業(yè)冶煉設(shè)備產(chǎn)能6類產(chǎn)能。對于置換比例，2015年版要求等量置換，新《辦法》規(guī)定“京津冀、長三角、珠三角”地區(qū)置換比例不低于1.25:1，其他區(qū)域?qū)嵤?ldquo;減量置換”。新《辦法》嚴(yán)格控制新增產(chǎn)能，有利于控制粗鋼產(chǎn)量，維持鋼廠利潤。

　　貿(mào)易商冬儲和鋼廠補(bǔ)庫時點(diǎn)臨近

　　金石期貨表示，3700—3800元/噸的價格已經(jīng)接近華東等地鋼貿(mào)商冬儲預(yù)期，鋼貿(mào)商冬儲和鋼廠補(bǔ)庫或推動黑色系企穩(wěn)上漲。上海等地現(xiàn)貨價格已較一個月前跌去上千元，目前上海三級螺紋鋼成交價格在3800—3900元/噸，機(jī)構(gòu)調(diào)查的上海等地鋼貿(mào)商的冬儲心理價格在3800元/噸附近，從冬儲心理價格看，現(xiàn)貨下跌空間相對有限。從時間上看，1月中下旬處于鋼貿(mào)商冬儲的時間節(jié)點(diǎn)，冬儲行情一觸即發(fā)。春節(jié)前鋼廠也要補(bǔ)庫原材料。截至1月5日，進(jìn)口鐵礦石平均庫存可用天數(shù)為22天，遠(yuǎn)低于去年同期的29天，也低于2016年的23天。另外，近期全國部分省區(qū)的的雨雪天氣影響鋼廠進(jìn)貨，鋼廠節(jié)前會抓緊時間補(bǔ)貨。

　　東海期貨表示，自去年12月下旬以來，螺紋鋼社會庫存和鋼廠庫存持續(xù)回升，不過這主要是需求走弱下的被動增庫存，貿(mào)易商并未開始入場冬儲�？紤]到投資者對今年鋼市預(yù)期仍較為樂觀，冬儲行情的出現(xiàn)將是大概率事件。后期需要關(guān)注價格跌至什么水平時，貿(mào)易商才愿意進(jìn)行冬儲以及冬儲可能開始的時間。根據(jù)卓創(chuàng)資訊年初的調(diào)研，華北地區(qū)貿(mào)易商進(jìn)行冬儲的心理價位普遍在3500—3700元/噸，華東地區(qū)貿(mào)易商的心理價位在3600—3800元/噸，也就是說，現(xiàn)貨價格短期內(nèi)仍有100—200元/噸的下跌空間。對于冬儲啟動的時間，考慮到今年春節(jié)較為滯后，冬儲啟動時間可能在1月下旬到2月初。不過，若短期內(nèi)價格跌至貿(mào)易商心理價位，冬儲時間也有可能提前。

　　另外，從庫存絕對量來看，盡管近幾周庫存有所增加，但無論是鋼廠庫存還是社會庫存均處于同期低位。而且若社會庫存增加至2017年2月高點(diǎn)，庫存增幅需要翻倍，在目前環(huán)保限產(chǎn)的大背景下，出現(xiàn)這一情況的可能性并不大。同時，采暖季限產(chǎn)需要到3月中旬才能結(jié)束，而鋼材需求預(yù)計春節(jié)后將會陸續(xù)啟動。庫存絕對量處于低位，疊加供需階段性錯配，可能會進(jìn)一步推升春節(jié)前后的鋼材價格。

　　未來鋼材價格將會如何演繹？

　　東海期貨分析稱，在冬儲需求疊加供需短期錯配，以及成本支撐等因素影響下，后期螺紋鋼繼續(xù)下跌的可能性不大，且春節(jié)前后有望走出一波反彈行情，建議以逢低做多為主。

　　信達(dá)期貨認(rèn)為，高爐產(chǎn)能利用率回升，庫存累積加快，貼水得到大幅修復(fù)，終端需求季節(jié)性走弱情況下，螺紋暫無明顯向上驅(qū)動；而貿(mào)易商的3800左右的備庫計劃亦將對現(xiàn)貨價格提供下方支撐，杭州地區(qū)有大貿(mào)易商開始低位抄底，現(xiàn)貨價格回升，預(yù)計一段時間內(nèi)螺紋將震蕩運(yùn)行，階段性黑色系上漲或?qū)⑷Q于鐵礦走勢。
 

　　廣州期貨表示，需求端隨著淡季的和部分省市采暖季期間“封土行動”的影響，需求高位出現(xiàn)大幅下滑，前期鋼廠利潤較高的情況下挺價意愿不強(qiáng)，螺紋現(xiàn)貨價格出現(xiàn)持續(xù)大幅下跌，目前上海較12月初的高點(diǎn)已經(jīng)累計下跌1220，是否企穩(wěn)仍然還有待觀察。不過最近政策面的消息利好偏多，產(chǎn)能置換政策的趨嚴(yán)和房地產(chǎn)限購方面的松動長期來看對鋼價供需兩端均形成利多。

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