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打印中國鐵合金網訊：今年最大的定增項目落地，洛陽鉬業(yè)成功募集180億元資金，最終中標的8家機構中，除了央企資金組成的中國國有企業(yè)結構調整基金股份有限公司（下稱“國調基金”）外，還有7家基金公司。
在定增新規(guī)限定持有周期及退出機制后，市場一直認為機構對參與定增的熱情會急速下降，但從公告中可以看到，洛陽鉬業(yè)此次定增吸引了16機構報價，其中有10家基金公司、2家基金子公司。
報價兩極分化
7月25日，洛陽鉬業(yè)發(fā)布公告稱，公司以每股3.82元的價格完成180億元的定增資金募集，定增股限售期為12個月。該定增創(chuàng)下今年最大定增規(guī)模紀錄，并且折價率同樣很高。
在16家參與報價的機構中，最終有8家機構入圍，除國調基金為私募股權投資基金外，北信瑞豐、建信、博時、紅土創(chuàng)新、泰達宏利、民生加銀和信誠7家基金公司也榜上有名，分別獲配10.26億股、7.77億股、5.26億股、5.19億股、4.78億股、4.72億股和1.74億股。
值得注意的是，公告中顯示，發(fā)行人與保薦機構（主承銷商）根據本次發(fā)行的申購情況按照價格優(yōu)先、金額優(yōu)先、時間優(yōu)先的基本原則，最終確定發(fā)行價格為3.82元/股，該發(fā)行價格相當于發(fā)行底價3.12元/股的122.44%，相當于申購報價日（2017年7月12日）前一交易日收盤價6.09元/股的62.73%，相當于申購報價日前20個交易日均價5.28元/股的72.35%。
從中不難看出兩點：一是作為參與機構，此次洛陽鉬業(yè)的定增折價率較高，無論是對比申購報價日前一交易日收盤價還是前20個交易日的均價；其二是作為洛陽鉬業(yè)來說，此次發(fā)行價溢價122.44%，也足以顯示出機構的熱情。
一家小型基金公司定增基金經理指出，近期定增的機會相對比前期要多，類似洛陽鉬業(yè)這樣折價率高、基本面較好的公司很容易獲得基金公司集體參與。
洛陽鉬業(yè)吸引機構投資者參與的另一個原因是，洛陽鉬業(yè)此次定增項目獲批是在再融資新規(guī)之前，依然是享有舊定價規(guī)定的優(yōu)勢。
所以有多位基金經理對記者表示，洛陽鉬業(yè)只是一個個案，并非真正代表著定增市場的機會。
“機構目前會有更大意愿參與折價率大的項目，但隨著新規(guī)要求是以市價進行報價，其實參與定增的性價比并不高。”滬上一家私募投資總監(jiān)坦言。
其實，即便是對洛陽鉬業(yè)，機構的態(tài)度也并不一致。
在16家參與報價的機構中，中標的7家基金公司均有一檔報價在3.8元以上，亦有多檔價格在4元以上，最高報價為民生加銀的4.6元，且民生加銀只進行了這一檔報價；建信基金最高報價4.28元，紅土創(chuàng)新和北信瑞豐的最高報價也分別達到4.4元和4.38元。此外，中標的國調基金最高報價5.39元。
另外未中標的機構中，包括國壽安保、財通、新華資產、匯安等基金公司報價都在3.6元以下，招商財富報價為3.8元也未中標。
未來仍重基本面
一家大型基金公司定增專戶投資經理坦言，今年以來，再融資市場發(fā)生巨大變化，投資者必須正視“新常態(tài)”下的市場變化。
在其看來，需要強調三點：定增折價套利時代已過；定增管理機構強者恒強；關注再融資市場新機遇。
“定增市場項目供給正在由新老劃斷后的過渡期進入新常態(tài)。發(fā)行首日定價將成為常態(tài)，折價逐步收窄，鎖定期延長，傳統(tǒng)的以獲取一二級市場折價為目的時代已經結束。隨著折價套利結束，定增市場對管理人的投研能力與資金實力要求更高。”
“盡管定增市場遇冷，但上市公司再融資功能并未受阻，轉債發(fā)行提速為主動管理機構提供了更好風險收益比的資產。投資有再融資需求企業(yè)的超額收益依然存在。再融資市場正在從定增獨大時代進入多元化時代，擁有強大的主動投研能力，精準的資產定價能力、快速的客戶需求反應能力的主動管理機構依然有巨大機會。”
上述基金經理也坦言，后市參與定增重點考慮上市未來2-3年有穩(wěn)健成長的上市公司，行業(yè)要具有較好成長性，公司具備競爭優(yōu)勢。折價率會考慮的少一點。
- [責任編輯：Wang Linyan]
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