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中國鐵合金網(wǎng)訊：根據(jù)國家統(tǒng)計局20日披露的數(shù)據(jù)，初步核算，2016年全年國內(nèi)生產(chǎn)總值744127億元，按可比價格計算，比上年增長6.7%。分季度看，一季度同比增長6.7%，二季度增長6.7%，三季度增長6.7%，四季度增長6.8%。值得一提的是，2016年第四季度GDP為2014年三季度以來首次回升。

“第三產(chǎn)業(yè)增長提速是去年四季度GDP上升的重要原因。”交通銀行金融研究中心高級研究員劉學(xué)智20日分析認(rèn)為，第三產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟增長的拉動作用增強，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型效果逐漸顯現(xiàn)。綜合考慮影響經(jīng)濟運行的主要因素，2017年經(jīng)濟增速可能達到6.5%左右。

東吳證券首席證券分析師丁文韜則指出，去年四季度的經(jīng)濟表現(xiàn)總體略超預(yù)期，但并不意味著中國經(jīng)濟實現(xiàn)企穩(wěn)，隨著消費熱點退潮、地產(chǎn)調(diào)控壓力逐漸體現(xiàn)，中國經(jīng)濟仍將呈現(xiàn)下行壓力。

而劉學(xué)智指出，影響未來經(jīng)濟運行的不確定因素有四個。“一是特朗普新政對中國經(jīng)濟帶來不確定性，預(yù)計會就匯率和貿(mào)易問題向中國施壓；二是在美聯(lián)儲繼續(xù)加息背景下，資本外流和匯率貶值可能繼續(xù)相互推動，引發(fā)潛在風(fēng)險；三是民間投資雖然趨穩(wěn)小升，但增長動力依然不足；四是房地產(chǎn)市場降溫過快可能對經(jīng)濟增長帶來下行壓力。”

第三產(chǎn)業(yè)拉動四季度GDP

【數(shù)據(jù)回放】初步核算，去年國內(nèi)生產(chǎn)總值744127億元，按可比價格計算，比上年增長6.7%。分季度看，一季度同比增長6.7%，二季度增長6.7%，三季度增長6.7%，四季度增長6.8%。

【解讀】交通銀行金融研究中心高級研究員劉學(xué)智：去年運行基本平穩(wěn)，第四季度同比增速有所加快，但環(huán)比增長1.7%比第三季度下降0.1個百分點。去年二季度以來第三產(chǎn)業(yè)增長加快，第二產(chǎn)業(yè)增長平穩(wěn)。出口負(fù)向拉動作用減弱，投資低位運行，消費是經(jīng)濟增長的重要動能。從三次產(chǎn)業(yè)看，第三產(chǎn)業(yè)拉動經(jīng)濟增長3.9個百分點，對經(jīng)濟增長的貢獻率為58.4%，比上一年度上升4.7個百分點，貢獻率為歷年最高。從二季度到四季度第三產(chǎn)業(yè)增速分別為7.5%、7.6%、8.3%，呈逐漸上升趨勢，第三產(chǎn)業(yè)增長提速是四季度GDP上升的重要原因。

東吳證券首席證券分析師丁文韜：2016年GDP完美收官，全年增速6.7%，符合我們一直強調(diào)的“經(jīng)濟無近憂”。工業(yè)生產(chǎn)和固定資產(chǎn)投資增速雙雙放緩，消費扣除價格因素后實際增速走平，再次驗證了“有遠(yuǎn)慮”。

工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)中微降

【數(shù)據(jù)回放】2016年12月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6%，較11月份回落0.2個百分點。從環(huán)比看，12月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.46%。2016年全年，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上年增長6%。

【解讀】國盛證券研究員賈菲：

工業(yè)生產(chǎn)增速2016年整體保持相對穩(wěn)定。其中，1-12月份制造業(yè)生產(chǎn)累計同比增長6.8%，較2015年下降0.2個百分點，降幅較往年大幅收窄；但上游采礦業(yè)生產(chǎn)增速降幅仍在擴大，1-12月份采礦業(yè)生產(chǎn)累計同比下降1%，全年降幅保持?jǐn)U大持續(xù)，未見企穩(wěn)。2016年工業(yè)生產(chǎn)相對企穩(wěn)，主要是受中游行業(yè)的機械設(shè)備生產(chǎn)、金屬制品、汽車生產(chǎn)、醫(yī)藥、以及電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)回升影響。

丁文韜：高頻數(shù)據(jù)顯示近期工業(yè)生產(chǎn)有所降溫。去年12月六大電廠耗煤量同比增長8.32%，相比11月下降0.41個百分點；受環(huán)保限產(chǎn)政策影響，12月高爐開工率明顯弱于上月。一方面，價格回升驅(qū)動的本輪生產(chǎn)補庫存有望持續(xù)到2017年一季度，另一方面，制造業(yè)投資保持低位，12月PMI再度回落，顯示出企業(yè)對需求端信心不足。

基建投資回落明顯

【數(shù)據(jù)回放】2016年，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)596501億元，比上年名義增長8.1%(扣除價格因素實際增長8.8%)，增速比1-11月份回落0.2個百分點。從環(huán)比速度看，12月份固定資產(chǎn)投資 (不含農(nóng)戶)增長0.53%。此外，2016年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資102581億元，比上年名義增長6.9%(扣除價格因素實際增長7.5%)，增速比1-11月份提高0.4個百分點。

【解讀】劉學(xué)智：2016年投資增長8.1%，比2015年下降1.9個百分點。12月投資下滑壓力重現(xiàn)，投資累計增速8.1%比前11月下降0.2個百分點，12月單月的投資增速只有6.5%。1-12月基建投資增速下降至15.7%，制造業(yè)和房地產(chǎn)投資分別上升至4.2%、6.9%，分別比1-11月上升了0.6%、0.4個百分點。2017年投資增速仍有下降壓力，基建投資保持快速增長是穩(wěn)投資的關(guān)鍵，2017年基建投資增速保持在17%左右，制造業(yè)投資增速在3%左右，出現(xiàn)觸底企穩(wěn)跡象，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速可能放緩至2%左右。

賈菲：固定資產(chǎn)投資整體增速有所回落，但房地產(chǎn)投資有所加快。整體而言，2016年固定資產(chǎn)投資增速降幅較往年有大幅收窄，而這主要受益于前期貨幣寬松效應(yīng)的延續(xù)，房地產(chǎn)投資回升，以及積極財政政策的持續(xù)發(fā)力影響。當(dāng)前需求面整體疲弱的局勢并未發(fā)生根本轉(zhuǎn)變，短期相對企穩(wěn)可期，但中長期內(nèi)需求仍面臨較大下行壓力，穩(wěn)增長需持續(xù)發(fā)力。

大眾證券報

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