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“2016年包括有色金屬在內(nèi)的大宗商品的價(jià)格表現(xiàn)預(yù)計(jì)整體偏弱，下跌空間有限，上漲動(dòng)能也不足。”恒泰期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、副總經(jīng)理江明德(博客,微博)昨日在“2016有色金屬行情研討會(huì)”上表示，過(guò)去6年所形成的價(jià)格中樞下移制約了大部分商品的反彈空間。

實(shí)際上，在美聯(lián)儲(chǔ)加息以及供需失衡等因素的共同影響下，2015年有色金屬各品種都黯淡失色。

文華財(cái)經(jīng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，有色板塊已連續(xù)三年陰跌難止，累計(jì)跌幅為31.85%。其中，2015年跌幅最大，高達(dá)15.77%。雖然2016年有色金屬價(jià)格出現(xiàn)一波上漲，但在恒泰期貨分析師李婕看來(lái)，當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境決定了商品仍處于疲弱中，金屬價(jià)格的快速上漲尚需時(shí)日。

據(jù)了解，受價(jià)格一路下行的影響，2015年有色金屬行業(yè)出現(xiàn)一波減停產(chǎn)浪潮，但實(shí)際上，其對(duì)有色金屬價(jià)格的提振作用非常有限。

在產(chǎn)能過(guò)剩矛盾愈發(fā)凸顯的背景下，“供給側(cè)改革”成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。不過(guò)，李婕表示，短期來(lái)看供給側(cè)改革的作用很容易被進(jìn)口的替代效應(yīng)所影響。由于進(jìn)口量的補(bǔ)充，供給側(cè)改革對(duì)銅、鋅、鎳等進(jìn)口依賴度較高的品種影響有限，鋁行業(yè)受影響相對(duì)較大，但目前國(guó)內(nèi)鋁產(chǎn)能仍舊較高。

以銅為例，根據(jù)海關(guān)總署公布的最新數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)1月精煉銅進(jìn)口量同比增加7.8%，至323870噸，去年12月精煉銅進(jìn)口更是較2014年同期飆升34.4%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的423181噸。此外，今年1月，中國(guó)未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量為43.7萬(wàn)噸，較上年同期增加5.3%，依舊高于去年月度均值40萬(wàn)噸。

“由于進(jìn)口扭虧為盈，銅產(chǎn)品進(jìn)口窗口打開(kāi)，進(jìn)口銅數(shù)量大增，削弱了國(guó)內(nèi)冶煉廠減產(chǎn)以及收儲(chǔ)對(duì)銅價(jià)的提振力度。”上海有色金屬交易中心研究員水倩紅表示。

同時(shí)，從全球銅市場(chǎng)來(lái)看，水倩紅分析，去年銅價(jià)下跌雖然導(dǎo)致部分礦山關(guān)閉，但國(guó)外新增產(chǎn)能龐大，全球精煉銅供應(yīng)仍維持過(guò)剩局面，且全球銅消費(fèi)增速明顯下滑。

一方面是產(chǎn)能持續(xù)增加導(dǎo)致供應(yīng)過(guò)剩，另一方面是需求持續(xù)疲軟。李婕認(rèn)為，需求決定了有色金屬價(jià)格方向，供應(yīng)決定了其價(jià)格變化節(jié)奏。“在市場(chǎng)需求很難在短期內(nèi)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的情況下，有色金屬行業(yè)2016年將經(jīng)歷一個(gè)去利潤(rùn)的時(shí)期，有色金屬價(jià)格難有明顯起色。”

宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息問(wèn)題一直是有色金屬價(jià)格上行的一大絆腳石。雖然近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的喜憂參半導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)3月再次啟動(dòng)加息的可能性大大減弱，但市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，2016年加息仍是大概率事件。

水倩紅認(rèn)為，雖然市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)下一次加息的時(shí)間將延遲到6月，但美元升值預(yù)期仍將打壓金屬價(jià)格。

• [責(zé)任編輯：Juan]