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中國人民銀行10月23日意外宣布的降準(zhǔn)、降息，徹底攪動了大宗原料市場的氣氛，畢竟比10月底采取雙降的普遍預(yù)期早了一周。歐洲央行也幾乎同時發(fā)布了歐元再寬松的預(yù)期，中歐齊放水刺激投資的氣氛已然形成。雖然LME鎳價(jià)在10月21日收盤依然盤桓在10280美元，LME鎳庫存已經(jīng)創(chuàng)下了階段新低434232噸。毫無懸念，鎳市供需矛盾降迎來加速修復(fù)動力。

　　一、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)迫在眉睫。國家統(tǒng)計(jì)局公布的第三季度GDP增速破七就是經(jīng)濟(jì)形勢很不樂觀的明顯信號，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的壓力日益增大。1-9月，中國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)增速進(jìn)一步收窄至10.3%，與9月人民幣M2保持的13.1%增速進(jìn)一步拉開了差距。9月份的全社會用電量再度負(fù)增長0.2%，這是2015年的第4個月出現(xiàn)負(fù)增長，直接拉低了前三季度的總體增速僅有0.8%。9月的進(jìn)出口總值同比下降8.8%，1-9月的出口總值下降1.8%，同期的進(jìn)口總值下降15.1%。

　　國慶節(jié)前出臺購買住房首付款比例降低以及汽車購置稅費(fèi)再減半的政策就是明顯的刺激經(jīng)濟(jì)加力信號，各地進(jìn)入10月份掀起的新一輪聲勢浩大的重大項(xiàng)目投資潮順理成章。四川、湖南、山東、北京、廣東等十余省市相繼召開會議部署四季度經(jīng)濟(jì)工作，同時還發(fā)布了一批重大項(xiàng)目開工名單。

　　二、鎳供應(yīng)繼續(xù)減少。按照現(xiàn)在的需求以及工藝技術(shù)水平，無論高鐵、地鐵或者廠房，甚至一般的工程項(xiàng)目，都會大量使用不銹鋼產(chǎn)品。WMBS發(fā)布數(shù)據(jù)稱，1-8月的全球鎳市供需缺口上升到1.8萬噸。9月份的鎳鐵進(jìn)口量回升到67720噸，仍然低于4月份創(chuàng)出的歷史高點(diǎn)75154噸。9月份的鎳進(jìn)口32785噸，同比增長278.46%，抄底購買與需求拉動的因素同在。9月份的中國鎳鐵產(chǎn)量進(jìn)一步下降，統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，只有38527.3金屬噸，環(huán)比減少726.95金屬噸。

　　中國港口的鎳礦庫存總量下降到10月23日1617萬噸，創(chuàng)出2012年5月以來的新低。盡管鎳礦結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了根本性改變，從以鎳含量1.8%及以上的高鎳礦為主轉(zhuǎn)變?yōu)?.5%及以下的中低鎳礦為主，仍然無法改變庫存數(shù)量快速降低的趨勢。菲律賓的雨季即將開始，在2016年3月前，中國目前唯一依賴的鎳礦來源只會加速減少。

　　三、鉻鐵已吹集結(jié)號。自5月的傳統(tǒng)上漲行情爽約以后，鉻市始終彌漫著“底有多深”的擔(dān)憂悲情。筆者10月22日在成都發(fā)言《底有多長-2015末期中國鉻鐵市場展望》講到結(jié)尾時，向行業(yè)人士提出反問“經(jīng)濟(jì)低迷承受期有多久？”、“中國投資項(xiàng)目落實(shí)力度有多大？”。話音未落，青山鋼鐵集團(tuán)10月23日就宣布采購10萬噸鉻鐵的重磅消息，月度采購量環(huán)比增長7萬噸。不僅震撼了鉻鐵以及鉻礦市場，顯然也將成為不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈各商品市場的供需態(tài)勢逆轉(zhuǎn)的集結(jié)號。無疑會影響不銹鋼市場走勢，必然會影響鎳市供需矛盾修復(fù)。

　　雙降只是穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施加碼途中的一個重要驛站，投資才是不銹鋼供需形勢轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵因素。既然鉻鐵已經(jīng)吹響了市場供需逆轉(zhuǎn)、價(jià)格不再下跌的集結(jié)號，鎳市場供需矛盾逆轉(zhuǎn)的態(tài)勢必然會繼續(xù)加速，畢竟LME鎳價(jià)回升到15000美元行業(yè)成本線以前，鎳市的生產(chǎn)供應(yīng)還不可能出現(xiàn)像樣的回升。

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