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一種原本小范圍內(nèi)運(yùn)用的礦業(yè)融資形式正逐漸成為負(fù)債礦商的新寵，這一現(xiàn)象再度反映出礦業(yè)的不景氣局面，這個(gè)行業(yè)經(jīng)歷大宗商品低潮考驗(yàn)已有四年。

　　世界第三大礦企嘉能可正在商談通過所謂的“產(chǎn)出/資金流融資交易”籌集逾10億美元資金。此前世界第一大黃金生產(chǎn)商Barrick Gold以及多元化礦企Teck Resources也進(jìn)行了這樣的融資交易。

　　在股東、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)以及貸款機(jī)構(gòu)敦促礦企削減債務(wù)之際，預(yù)計(jì)還會(huì)出現(xiàn)更多的這類交易，因?yàn)楫?dāng)前大宗商品價(jià)格前景黯淡，而出售資產(chǎn)、減少派息以及增發(fā)股票等其他工具對(duì)于減債又不夠給力。

　　目前為止這種融資形式用得最多的是中型礦企，這些礦企要取得資本以扶持礦業(yè)項(xiàng)目的選擇比較有限。在這種融資形式中，礦企要用未來(lái)的部分產(chǎn)出換取前期資金。

　　排名靠前的世界大礦企現(xiàn)在都準(zhǔn)備采取這種融資形式，為了減債未來(lái)他們需要放棄一部分未來(lái)產(chǎn)出、收益以及現(xiàn)金流。這表明這些礦企已經(jīng)沒有多少路可選。

　　“這是目前的一個(gè)時(shí)代特點(diǎn)。”BMO Capital markets分析師Andrew Kaip說(shuō)。

　　“股權(quán)市場(chǎng)融資在很大程度上已經(jīng)關(guān)閉,礦產(chǎn)業(yè)者尋找其它融資途徑。很不幸，這樣的途徑是沒有辦法的辦法。”

　　美國(guó)Royal Gold、多倫多的Franco-Nevada以及溫哥華的Silver Wheaton等提供產(chǎn)出/資金流融資的公司表示，從來(lái)還沒有像現(xiàn)在這么忙碌過。

　　“我們從沒見過市場(chǎng)像過去六個(gè)月里這般吸引人，”Royal Gold執(zhí)行長(zhǎng)Tony Jensen說(shuō)。

　　Silver Wheaton的執(zhí)行長(zhǎng)Randy Smallwood表示，目前這些產(chǎn)出/資金流融資當(dāng)中，多數(shù)資金用途是為了改善資產(chǎn)負(fù)債表。

　　“看一下所有我認(rèn)為有吸引力的融資機(jī)會(huì)�？傄�(guī)模大約在40-50億美元之間，”Smallwood在金礦業(yè)年度大會(huì)--丹佛黃金論壇上表示。

　　所有這三家公司的執(zhí)行長(zhǎng)都預(yù)測(cè)，產(chǎn)出/資金流融資公司可能不得不聯(lián)手完成交易，因?yàn)榻灰滓?guī)模過大，任何一家公司都無(wú)力獨(dú)自吃下。

　　三家公司，礦產(chǎn)業(yè)者不喜歡銀團(tuán)方式，這會(huì)讓交易的競(jìng)爭(zhēng)力降低，增大融資成本。

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