性爱无码高清电影|亚洲第一播放器|国产精品日日摸夜夜摸添孕妇|日本在线不卡免费|日韩A片大全在线观看|国产精品Av在线观看|欧美日韩另类一级二级|国产一区二区三区高清无码|成人网站在线观看视频|TS女神第一福利视频

2008年全球金融危機爆發(fā)以來，全球經(jīng)濟處在深刻變革與轉型中，全球經(jīng)濟秩序也面臨重組。目前，美國經(jīng)濟強勁復蘇，日本經(jīng)濟溫和增長，歐元區(qū)經(jīng)濟萎靡不振，新興經(jīng)濟體增長日趨分化。整體而言，全球經(jīng)濟增長疲軟態(tài)勢仍在持續(xù),進入“新常態(tài)”，同時，全球經(jīng)濟也面臨諸如通貨緊縮、貨幣政策分化、地緣政治等風險。

一 通貨緊縮風險籠罩全球

金融危機后，各國密切關注物價下跌問題，以防成為另一個“失去的二十年”的日本，歐美發(fā)達經(jīng)濟體普遍使用了以量化寬松為主要手段的貨幣政策應對經(jīng)濟衰退和通貨緊縮問題。

通貨緊縮問題在歐洲和日本尤其明顯。目前，歐元區(qū)通貨緊縮風險加劇，9月份CPI初值年率為0.3%，創(chuàng)2009年10月以來最低水平，遠低于2%的通貨膨脹目標，可能是近期全球資產(chǎn)價格下跌的重要原因。今年6月份和9月份，歐洲央行兩次降息，并推出購買擔保證券和資產(chǎn)支持證券計劃，旨在提供市場流動性，以緩解歐元區(qū)面臨的通貨緊縮風險。安倍政府致力于擺脫15年來通貨緊縮的局面，受今年4月份消費稅上調(diào)的影響，日本二季度GDP下滑7.1%，創(chuàng)2009年一季度以來最嚴重收縮。今年8月份，受進口能源成本增加的影響，日本CPI同比增長3.1%，但在剔除稅費等因素后，日本通貨膨脹率仍然沒有達到2%的通脹目標，使得努力恢復通貨膨脹的目標處在不穩(wěn)定的狀態(tài)之中。

目前，中國也面臨了通貨緊縮的風險。今年9月份，中國CPI同比上漲1.6%，創(chuàng)56個月以來新低，CPI年率升幅重返“1時代”。市場一旦形成物價水平繼續(xù)下行的預期，就會壓低個人消費和企業(yè)投資的需求，勢必對中國經(jīng)濟增長造成進一步的打壓。此外，受全球經(jīng)濟增長放緩、全球能源價格大跌、美元走強及工資增長低企的影響，美國通貨膨脹水平也面臨下行風險。

二、日益復雜的貨幣政策格局

在全球經(jīng)濟增長分化的背景下，全球主要經(jīng)濟體根據(jù)各自面臨的經(jīng)濟情況，制定了迥異的貨幣政策。分化的貨幣政策將對全球金融市場產(chǎn)生重要影響，增加全球資本市場和外匯市場的流動性，導致部分國家出現(xiàn)金融波動加劇問題。

美國經(jīng)濟強勁復蘇。自去年12月份宣布退出量化寬松以來，美聯(lián)儲按部就班的縮減資產(chǎn)購買規(guī)模。今年9月份，美聯(lián)儲將資產(chǎn)購買規(guī)�？s減至每月150億美元，在10月底美聯(lián)儲可能徹底結束量化寬松貨幣政策，并且可能在2015年年中啟動加息計劃。得益于持續(xù)升溫的房地產(chǎn)市場和強勁增長的私人部門投資消費，英國經(jīng)濟強力復蘇，在發(fā)達國家中居于領先水平。雖然，9月份英國消費者信心下降，經(jīng)濟也存在放緩的跡象，英格退出量化寬松和加息的呼聲漸起，預計在2015年初，英國可能消減資產(chǎn)購買計劃，進行首次加息。此外，部分新興經(jīng)濟體面臨著外匯儲備不足和經(jīng)常賬戶赤字的問題，為了防止本國貨幣貶值，印度、巴西、俄羅斯、土耳其等國紛紛調(diào)高本國的基準利率。

金融危機爆發(fā)以后，日本經(jīng)濟的衰退程度遠遠超過全球主要發(fā)達經(jīng)濟體。2013年4月，日本央行開始采取更加激進的貨幣政策，寬松貨幣政策進入一個數(shù)量和質(zhì)量并重的時期。目前，日本經(jīng)濟持續(xù)溫和復蘇，為了實現(xiàn)2%的通脹目標，日本央行仍將維持超寬松貨幣政策。為應對通貨緊縮風險和實現(xiàn)經(jīng)濟復蘇，歐洲央行在今年10月20日開始購買抵押債券，并將從四季度開始購買資產(chǎn)支持證券，拉開了歐元區(qū)量化寬松貨幣政策的序幕。此外，為了刺激經(jīng)濟增長和降低融資成本，中國央行推出“微刺激”和“定向降準”，堅持定向?qū)捤韶泿耪摺?/span>

三、地緣政治風險

今年年初以來，烏克蘭危機使俄羅斯和歐美國家關系緊張升級，中東局勢呈現(xiàn)愈演愈烈之勢，埃博拉病毒也在不斷擴散影響地區(qū)政治平衡。

烏克蘭危機爆發(fā)后，歐美已對俄羅斯實施多輪經(jīng)濟制裁，俄羅斯也推出了反制裁措施。目前，持續(xù)發(fā)酵的烏克蘭危機，讓本就復蘇乏力的歐盟經(jīng)濟雪上加霜，俄羅斯也面臨資本外流、盧布貶值和融資成本上升等問題。極端組織“伊斯蘭國”不斷做大，即使遭遇多輪空襲，仍然沒有遭受到實質(zhì)性打擊，如果局勢持續(xù)惡化，將帶來中東地區(qū)的長期混亂，引發(fā)多種經(jīng)濟金融潛在風險。此外，埃博拉病毒爆發(fā)已對地區(qū)甚至全球經(jīng)濟帶來“溢出效應”，旅游業(yè)和民航業(yè)受到嚴重沖擊，石油和天然氣生產(chǎn)成本增加，導致財政盈余和對外貿(mào)易減少，改變非洲整體經(jīng)濟增長形勢，也會增加中東和北非地區(qū)的地緣政治風險，影響國際黃金價格水平。

全球地緣政治風險此起彼伏，呈現(xiàn)出不斷積聚的狀態(tài)。地緣政治風險使得投資者對未來經(jīng)濟增長前景信心不足，市場避險情緒攀升，極大地影響了全球資本的流向，引發(fā)匯率、大宗商品等資產(chǎn)價格大幅波動，對國際金融市場運行和全球經(jīng)濟復蘇產(chǎn)生更加復雜和嚴峻的挑戰(zhàn)。

四、未來展望

全球經(jīng)濟已步入“新常態(tài)”，經(jīng)濟復蘇日趨脆弱，歐元區(qū)通貨緊縮的陰影仍將持續(xù)，美歐發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策將進一步分化，全球地緣政治風險可能會有所緩解。

發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策分化將成為影響全球金融市場和全球經(jīng)濟復蘇的重要因素，俄羅斯、中國等新興經(jīng)濟體將因地緣政治影響而出現(xiàn)金融波動。近期，全球主要央行仍將維持寬松的貨幣政策，受地緣政治風險影響全球股市，雖有短期波動，但整體向好。在全球經(jīng)濟復蘇乏力、地緣政治和美元走強的影響，大宗商品價格仍將下降，可能要持續(xù)到明年。

但值得注意的是，要警惕全球經(jīng)濟風險突然爆發(fā)導致市場恐慌、秩序混亂，引發(fā)“黑天鵝”式市場崩盤，對匯率、全球金融市場和能源安全造成不可預料的破壞，阻礙全球經(jīng)濟的復蘇步伐，甚至會引發(fā)全球經(jīng)濟突然停滯的巨大風險。