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2月4日晚間，中國人民銀行（央行）宣布自2015年2月5日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。同時，為進一步增強金融機構(gòu)支持結(jié)構(gòu)調(diào)整的能力，加大對小微企業(yè)、“三農(nóng)”以及重大水利工程建設(shè)的支持力度，對小微企業(yè)貸款占比達到定向降準標準的城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行額外降低人民幣存款準備金率0.5個百分點，對中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準備金率4個百分點。中國人民銀行將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持松緊適度，引導(dǎo)貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長，促進經(jīng)濟健康平穩(wěn)運行。 

　　這是央行自2012年5月18日后，時隔兩年多再次實施全面降準。這次降準時間和幅度大大超出了市場的預(yù)期。那么，央行為何在此時選擇大幅度降準呢？從國際上看，隨著世界經(jīng)濟增長預(yù)期下調(diào)，全球正在上演新一輪“降息潮”，澳大利亞等至少10個國家近期宣布降息，歐洲央行也推出了大規(guī)模量化寬松計劃；從國內(nèi)看，近期發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)不容樂觀，2014年GDP增速創(chuàng)出新低，今年1月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）兩年多來首次跌破50%的榮枯線，人民幣七天六次逼近跌停，資本外流論斷也不絕于耳。 

　　據(jù)機構(gòu)估算，截至2014年12月底，全部存款規(guī)模約為110萬億元，普降存款準備金率0.5個百分點大概釋放資金5500億元。對城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行額外多降低0.5個百分點：截至12月底，全部城市商業(yè)銀行存款規(guī)模為11.8萬億元，全部農(nóng)村商業(yè)銀行存款規(guī)模為8.8萬億元。按照全部口徑計算，合計釋放資金1000億元；對農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降低4個百分點：農(nóng)發(fā)行合計存款規(guī)模為3800億元，釋放資金約150億元。因此，合計釋放資金最多為6650億元（考慮到合規(guī)城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行，此數(shù)量為上限）。 

　　6650億元，接近全國一個月的新增貸款額，此次降準釋放的資金量比較可觀，究竟此次降準對我國鋼鐵業(yè)能有多大的利好帶動、能否在市場中引起較大波瀾呢？ 

　　首先，我們先從上次降息對鋼鐵產(chǎn)業(yè)的影響來看看。11月22日央行宣布自2014年11月22日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準利率。金融機構(gòu)一年期貸款基準利率下調(diào)0.4個百分點至5.6%；一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點至2.75%，同時結(jié)合推進利率市場化改革，將金融機構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍。 

　　此次降息對螺紋鋼期貨的影響還是正面的，到2月4日，螺紋鋼期貨自降息日起累計上漲了60元，漲幅為2.5%。此次降息對于金融期貨市場還帶來了一定的積極影響，但對于鋼鐵現(xiàn)貨市場基本沒有產(chǎn)生正面帶動。11月22日，蘭格鋼鐵鋼價綜合指數(shù)為117.5點，而2月4日該指數(shù)為104點，累計下跌13.5點，累計跌幅為11.5%；其中三級螺紋鋼價格指數(shù)為102.7點，跌15.5點，跌幅為13.1%；熱軋卷板價格指數(shù)為100點，跌14.6點，跌幅為12.7%。相反國內(nèi)股市從2486點漲至最高3406點，漲幅達到920點，漲幅為37%。 

　　降息是能降低企業(yè)融資成本，減輕企業(yè)經(jīng)營壓力；而降準能增加銀行可貸款額度，提高銀行放貸能力，為市場提供更多的流動性。無論是鋼鐵原料（鐵礦石、煤焦產(chǎn)業(yè)）、鋼鐵生產(chǎn)領(lǐng)域（鋼廠）還是鋼鐵流通環(huán)節(jié)（鋼貿(mào)）都是現(xiàn)在銀行要嚴格控制放貸的領(lǐng)域，無論銀行有再多的錢也不會輕易放給上述三個領(lǐng)域的企業(yè)，有貸款需求的鋼鐵廠家、鋼鐵貿(mào)易商、鐵礦石礦商還是很難獲得貸款，因此降準對于鋼鐵整個產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生的積極影響可謂非常有限。再有，目前鋼鐵貿(mào)易領(lǐng)域利潤微薄，無利可圖，有很大一批鋼貿(mào)企業(yè)已經(jīng)沒有貸款的意愿，因為貸款來的資金來做鋼貿(mào)，每噸10元左右的利潤還不夠還銀行的利息，跟別說賺錢了。鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)尤其是中小民營鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)目前對于貸款的需求還是比較緊迫的，但是有去年海鑫鋼鐵破產(chǎn)、欠下巨額債務(wù)的前車之鑒，銀行對于給鋼廠貸款已經(jīng)非常謹慎，即便降準后有額度可貸，銀行也會控制風險，少給鋼廠貸款的，經(jīng)過三年的連續(xù)鋼價下跌，目前國內(nèi)很大一部分鋼廠都是在苦撐，不知道什么時候又再出現(xiàn)一個海鑫這樣的企業(yè)，咬上銀行一口，銀行現(xiàn)在依然很怕。 

　　可以說，此次降準對于鋼鐵產(chǎn)業(yè)本身的直接積極影響將非常有限，提醒鋼廠、鋼貿(mào)商不要有過多的幻想。降準第一天，螺紋鋼期貨幾乎毫無反應(yīng)，仍保持在2480元左右，巋然不動。從長遠和間接影響來看，此次降準或者能為鋼鐵產(chǎn)業(yè)帶來一些利好影響。此次降準主要是應(yīng)對國內(nèi)經(jīng)濟下滑、實體經(jīng)濟缺乏資金而采取的措施，傳統(tǒng)的房地產(chǎn)、機械、造船、家電等等行業(yè)從目前的形勢看，想從此次降準中獲取多大的“油水”也是非常難的一件事。反而是自去年下半年開始，國家新批復(fù)的基建工程項目，可能從中獲得較多的資金支持。昨日有媒體報道，今年以來第14個發(fā)布2015年重點項目投資計劃的省份。此前，福建、湖北、湖南、河南等都公布了上萬億投資計劃，安徽、寧夏、貴州、廣西、新疆、云南、江蘇、浙江等省份今年投資也達數(shù)千億元。據(jù)上證報資訊粗略統(tǒng)計，目前14個省份重點項目投資計劃總規(guī)模逾15萬億元。降準對于這些基建項目籌集資金能提供幫助，可以加快這些項目的開工進度，這從間接層面能更早的帶動鋼材尤其是建筑鋼材的需求，是此次降準對于鋼鐵行業(yè)產(chǎn)生的間接利好，工程開工帶動工程機械等產(chǎn)品需求，進而再拉動板材、特鋼、鋼管等產(chǎn)品的需求。 

　　總體來看，央行此次降準對于鋼鐵產(chǎn)業(yè)本身產(chǎn)生的直接積極作用將非常有限，整體鋼鐵行業(yè)短期內(nèi)仍很難擺脫弱勢運行的態(tài)勢，仍將在荊棘中前行。 

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