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從整個長周期角度來看，經(jīng)濟調(diào)整、轉(zhuǎn)型的困難還沒有結(jié)束。

第一，我們的發(fā)展階段已經(jīng)由低收入進入中等收入，原有的生產(chǎn)體系特別是經(jīng)濟體系需要改變，升級、提升、重組，這種改變不是一天、兩天就能實現(xiàn)的，需要一定的時間、需要一定的過程，在這種改變還沒有成為主流之前，經(jīng)濟的困難期就不可能結(jié)束，今天中國70%左右的經(jīng)濟還是舊經(jīng)濟或者傳統(tǒng)經(jīng)濟，30%左右的經(jīng)濟是新經(jīng)濟。因此，大多數(shù)企業(yè)還需要經(jīng)歷痛苦的轉(zhuǎn)型升級。

第二，市場環(huán)境由短缺轉(zhuǎn)向?qū)捲�，多�?shù)領(lǐng)域產(chǎn)品的供求關(guān)系都處在供略大于求、供大于求的狀態(tài)，而政府還不習慣或者政府的治理體系、治理政策還不適應(yīng)這種變化，經(jīng)驗也還不夠，帶來的問題就是市場和政府政策之間的不匹配，政策老在變，導致市場預期的不確定性，結(jié)果投資者不敢輕易投資，消費者不敢輕易消費，出現(xiàn)所謂的市場內(nèi)生性需求的收縮。如果政策是透明的，投資者知道可以大膽投資哪些領(lǐng)域，消費者也可以知道什么時候可以大膽地消費，這樣經(jīng)濟行為才能夠合理�，F(xiàn)在大家都怕政策變化，現(xiàn)實是政策確實在變化，一會兒要收，一會要緊，沒有一個常態(tài)的政策。

第三，國際環(huán)境變了，中國在世界范圍之內(nèi)面臨著發(fā)達國家、發(fā)展中國家在資源、市場、技術(shù)等方面的雙重競爭壓力，我們原有的對外經(jīng)濟體系處在高不成、低不就的尷尬狀態(tài)。所謂高不成，跟發(fā)達國家比較，我們的制造業(yè)在高端領(lǐng)域缺乏競爭力；所謂低不就，跟其他新興發(fā)展中國家比較，我們的制造業(yè)原有的優(yōu)勢大大削弱，這就使得整個對外經(jīng)濟板塊需要重新改變，如果不改變，外向型經(jīng)濟對中國經(jīng)濟的推動力就會減弱。

從短周期角度來說，中國經(jīng)濟并不是沒有希望，不可能出現(xiàn)所謂的斷崖式的下行。

第一，政府在貨幣政策方面還有很大的空間，已經(jīng)降息了，未來還有可能降息、降準。金融領(lǐng)域的改革其實已經(jīng)在逐漸推進，一是降低金融門檻，引進民資，所謂金融自由話；二是利潤市場化，明年初隨著存款保險制度的推出，利率市場化將成為一個常態(tài)；三是人民幣的國際化改革在過去一年也取得了很大進展。金融領(lǐng)域的改革會帶來金融活力進一步的激發(fā)，貨幣政策的空間還很大，因此，還可以繼續(xù)靈活的運用。

第二，財政政策也有余地。從宏觀上算賬，中國政府債務(wù)負擔率也就在70%左右，地方債務(wù)20萬億，中央債務(wù)10萬億，再加上各種隱型的所謂的社保欠帳、不良資產(chǎn)等等，算起來還有10萬億左右，40萬億左右的債務(wù)。
   中國經(jīng)濟產(chǎn)出按照今年7.4%的增長速度，加上2%點幾的物價，算起來今年中國經(jīng)濟漲幅有可能超過60萬億，從債務(wù)負擔角度來說，中國還有20個百分點的余地，可以繼續(xù)通過債務(wù)適當?shù)臄U張來提供經(jīng)濟發(fā)展的支撐。即使從赤字角度來看，目前赤字占財政收入的比重也就是2.3%，但是，國際上公認的財政赤字是3%，從2.3%到3%也還有一定的余地。
   2015年，隨著《預算法》的修改，財政赤字還會維持一定的規(guī)模，而且是相當?shù)囊?guī)模；地方政府的發(fā)債在規(guī)范的前提下會進一步擴大；結(jié)構(gòu)性的減稅和結(jié)構(gòu)性的增稅會交替進行，財政政策在托底經(jīng)濟增長方面的作用還會有很大的余地。

第三，2015年政府行政運轉(zhuǎn)效率會比2014年有進一步的上升的空間。今年由于強力反腐，政府運轉(zhuǎn)的節(jié)奏在放慢，明年將治理不作為，可以預期行政運轉(zhuǎn)的節(jié)奏會加快。中國經(jīng)濟最大的一個特點就是行政推動，因此，有理由相信在行政更快的運轉(zhuǎn)節(jié)奏的推動下，明年托底的力量會顯現(xiàn)得更明顯，見效的時間段會更快。

第四，中國經(jīng)濟的基本面還沒有發(fā)生根本性的改變。過去30多年，中國經(jīng)濟的成長靠的是工業(yè)化、城市化、信息化和區(qū)域化這些所謂的發(fā)展趨勢。今天，中國的工業(yè)化才走完了2/3的路程，中國的城市化才剛剛走完一半的路程，中國的信息化和世界站在同一起跑線，中國區(qū)域化也才剛剛布局，完全有理由相信這些方面支撐中國經(jīng)濟的慣性依然存在，還是會繼續(xù)推著中國經(jīng)濟往前走，不會很快就停下來。

第五，領(lǐng)導人在底線思維方面有高度的共識。如果說2014年有經(jīng)濟的下線、底線——下限是7.5%、底線是7%，可以預期2015年在7%左右這個底線的認識方面中央各部門之間會達成高度的一致，因此，我們有理由相信2015年中國經(jīng)濟底部是能夠守住的，這個底部是多少？就是7%左右，不會很快的掉到所謂的更低的增長上。