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打印根據(jù)攀鋼釩鈦資產(chǎn)置換之后的鐵礦石產(chǎn)能擴(kuò)張及達(dá)產(chǎn)計(jì)劃、以及存續(xù)資產(chǎn)中釩、鈦資產(chǎn)的盈利能力，預(yù)計(jì)攀鋼釩鈦2011年、2012年、2013年EPS分別為0.48元、0.87元、1.12元。
按照目前市面上唯一可比公司金嶺礦業(yè)2012 年的PE15x，同時(shí)考慮到攀鋼釩鈦擁有的釩鈦資源及產(chǎn)品、以后后期資產(chǎn)持續(xù)注入和整合的預(yù)期，給予公司相較于金嶺礦業(yè)20%的溢價(jià)，2012年 PE18X，攀鋼釩鈦的的合理估值應(yīng)該在15.66元。目前公司股價(jià)為11.20，被明顯低估，有40%左右的上升空間，首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)。
資產(chǎn)置換成功之后公司將成為國內(nèi)最大的鐵礦石采選企業(yè)，盈利能力有大幅改善空間。資產(chǎn)置換完成之后，公司下屬的礦業(yè)資源包括存續(xù)資產(chǎn)攀鋼礦業(yè)，以及此次置換新增的礦業(yè)資產(chǎn)鞍遷礦業(yè)和卡拉拉鐵礦。公司的鐵礦石資源儲(chǔ)量從13億噸大幅提升至41.6億噸。公司可采儲(chǔ)量的噸礦市值僅為30元/噸，遠(yuǎn)低于A 股市場(chǎng)可比公司。由于公司的可采儲(chǔ)量以及未來鐵精礦產(chǎn)能均大幅高于可比上市企業(yè)，我們保守取凌鋼股份和酒鋼宏興的噸礦市值平均值60元/噸進(jìn)行粗略估計(jì)，公司鐵礦石資源儲(chǔ)量應(yīng)給予公司股價(jià)至少50%以上的提升空間。
公司積極貫徹做大釩鈦業(yè)務(wù)的發(fā)展戰(zhàn)略使得釩鈦資產(chǎn)長期內(nèi)的盈利空間不可忽視。公司所處的中國攀西地區(qū)擁有釩資源儲(chǔ)量1，862萬噸(以五氧化二釩計(jì))，分別占世界儲(chǔ)量的11.6%，全國儲(chǔ)量的52%;同時(shí)，攀西地區(qū)擁有鈦資源儲(chǔ)量6.18億噸(以二氧化鈦計(jì))，分別占世界儲(chǔ)量的35%和全國儲(chǔ)量的 95%。
公司具備年產(chǎn)釩制品2萬噸、鈦精粉56多萬噸、鈦白粉8萬噸的綜合生產(chǎn)能力。公司未來積極貫徹做大釩鈦業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，包括擴(kuò)大鈦白粉產(chǎn)能、釩鋁合金等戰(zhàn)略。釩產(chǎn)品主要受益于用鋼材釩強(qiáng)度提高和油氣管道鋪設(shè);鈦產(chǎn)品中鈦白粉的下游需求增長迅猛，海綿鈦受益多產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
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