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自印尼1月推出礦石出口禁令以來，鎳價(jià)一路上行，短短幾個(gè)月的時(shí)間，漲幅接近50%，成為上半年基本金屬的明星。地緣局勢推動(dòng)供需出現(xiàn)新格局，鎳價(jià)將何去何從？本文主要從供需角度對現(xiàn)貨鎳市場進(jìn)行了分析。

　　一、現(xiàn)貨鎳市場供應(yīng)狀況

　　自印尼實(shí)施鎳礦出口禁令以來，全球減少了近三分之一的鎳礦供應(yīng)，現(xiàn)貨鎳一度從過剩轉(zhuǎn)為短缺。菲律賓近期宣稱有意效仿印尼的措施，禁止出口未加工的礦石，鎳市再掀波瀾。作為鎳礦的重要供應(yīng)國，印尼菲律賓的出口禁令無疑對市場供應(yīng)將形成重要影響，也成為近期左右鎳價(jià)走勢的主導(dǎo)力量。

　　俄羅斯海關(guān)總署9月公布的數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯1-7月鎳出口量增加，因全球市場需求改善。俄羅斯1-7月出口了20,200噸鎳，較去年同期增加0.5%。1-7月鎳出口額為19億美元，較去年同期減少3.1%。

　　巴西最大的鎳礦供應(yīng)商--淡水河谷宣布，公司已在巴西、加拿大、印度尼西亞等國家進(jìn)行了新的投資，使得供應(yīng)能力進(jìn)一步增強(qiáng)。目前該公司每年鎳礦供應(yīng)量為30萬噸左右，預(yù)計(jì)在未來兩三個(gè)季度將成為全球最大的鎳供應(yīng)商。據(jù)淡水河谷發(fā)布的報(bào)告顯示，該公司50%的鎳礦供應(yīng)到了中國市場，雖然中國經(jīng)濟(jì)以及鋼鐵產(chǎn)量的增長出現(xiàn)悲觀預(yù)期，但該公司仍然對中國市場的需求很有信心。

據(jù)國際鎳研究組織INSG的報(bào)告稱，今年1-6月，全球鎳市供應(yīng)過剩1.18萬噸，2013年同期為供應(yīng)過剩7.28萬噸，2014年全球鎳市預(yù)計(jì)供應(yīng)過剩5萬噸，過剩量將較2013年的17萬噸大幅縮減。鎳的供應(yīng)方面總體供大于求，但過剩局面較2013年已經(jīng)有較大程度緩解。

二、主要經(jīng)濟(jì)體需求狀況。

　　今年6月底，歐盟宣布，針對中國大陸和臺灣向歐盟國家傾銷數(shù)十億美元不銹鋼的指控展開調(diào)查。9月又對產(chǎn)自中國的自行車反傾銷措施提起反規(guī)避調(diào)查申請，并對中國的手動(dòng)叉車及其主要配件作出反傾銷新出口商復(fù)審終裁，歐盟對中國反傾銷調(diào)查保持高壓態(tài)勢。

　　不銹鋼是鎳的重要需求領(lǐng)域，歐盟此舉對中國的現(xiàn)貨鎳需求無疑是沉重打擊。在歐盟發(fā)起調(diào)查之后，中國鎳市場即出現(xiàn)消費(fèi)不振跡象，鐵礦石、鋼材等原材料價(jià)格屢創(chuàng)新低，下游包括電池、自行車等也價(jià)格低迷。

美國方面，最新公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示，美國8月就業(yè)人數(shù)增加14.2萬，預(yù)期增加23.0萬，前值由20.9萬修正為增加21.2萬，增幅為2013年12月以來最低水平。數(shù)據(jù)的較差表現(xiàn)，和汽車行業(yè)周期性歇業(yè)有一定關(guān)系。美聯(lián)儲(chǔ)在9月的議息會(huì)議上，維持相當(dāng)長時(shí)間內(nèi)保持超低利率水平的政策不變，對美國經(jīng)濟(jì)前景持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。美國海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，去年以來鎳的進(jìn)口量總體略有增長，變化不大。

歐洲方面，歐元區(qū)二季度GDP季率修正值同比增0.7%，環(huán)比持平，經(jīng)濟(jì)增長陷入停滯。8月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率增長0.4%，為連續(xù)第19個(gè)月低于歐洲央行2%的通脹目標(biāo)。通脹水平持續(xù)走弱，歐元區(qū)已經(jīng)處于通縮的邊緣。伴隨著物價(jià)水平走低，投資自2013年以來首度出現(xiàn)下跌。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的弱勢，將拖累對大宗商品的需求。

　　總體來看，歐盟對中國的反傾銷調(diào)查對鎳只是短期的影響，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)走弱，對鎳的需求形成拖累。在汽車業(yè)周期性歇業(yè)結(jié)束后，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能繼續(xù)走好，將會(huì)刺激對鎳的需求。國際鎳業(yè)研究組織的報(bào)告稱，2014年全球鎳需求料從2013年的177萬噸增至189萬噸。

　　3、鎳市供需格局發(fā)生變化，后市可能繼續(xù)走弱。

　　9月初，歐盟成員國一致通過對俄羅斯實(shí)施新一輪制裁，制裁計(jì)劃包括禁止對俄羅斯的三大能源巨頭提供任何貸款，歐美與俄羅斯關(guān)系繼續(xù)惡化。在歐美對俄羅斯實(shí)施制裁之后，俄羅斯的能源戰(zhàn)略開始轉(zhuǎn)向，加強(qiáng)了與金磚國家之間能源合作。據(jù)俄羅斯聯(lián)邦海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)稱，1-7月俄羅斯對中國等國家和地區(qū)的鎳出口量明顯增加。歐美對俄羅斯實(shí)施的經(jīng)濟(jì)制裁，正使得全球的能源格局發(fā)生變化。

　　從技術(shù)形態(tài)上看，倫鎳日線圖為連陰走勢，macd出現(xiàn)死叉，快慢線在0軸下方，rsi回到50下方，仍然為弱勢。周線圖三連陰，k線形態(tài)為斷頭鍘刀的走勢，macd快慢線在0軸上方，趨勢向下，綠柱有增長的趨勢，周線級別的調(diào)整正在展開。月線圖，在60周期均線位置已經(jīng)橫盤整理4個(gè)月，顯示在該位置壓力較大。技術(shù)上看，鎳后市以逢高做空為主。

總結(jié)

　　印尼菲律賓的出口禁止政策是今年以來鎳價(jià)運(yùn)行的主導(dǎo)力量，菲律賓正式實(shí)施禁令政策還需要時(shí)日；歐美對俄羅斯的制裁，使得俄羅斯的礦石出口政策出現(xiàn)轉(zhuǎn)變；歐盟對中國的反傾銷調(diào)查，對鎳是短期的影響，不會(huì)對中國整體的需求局面產(chǎn)生影響。整體來看，鎳市的供需結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化，短期受中國需求疲弱的影響，鎳價(jià)繼續(xù)走弱的可能性較大。

• [責(zé)任編輯：Juan]