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惠譽公布確認中國罕王(03788)的長期違約評級和高級無擔保評級為「B+」，但評級展望則由原來的「穩(wěn)定」，降至「負面」，主要反映公司資本開支增加，推高負債。

惠譽預期，由于庫存變動以及市場對中國產(chǎn)量及整體增長之預期改變，相信短期鐵礦石價格將持續(xù)波動，預測今年鐵礦石價 CFR (成本加運費)平均每噸約為100萬美元，預期未來兩年，隨著澳洲及巴西有新供應應市，鐵價將降至每噸約90美元。鐵礦石降價，罕王EBITDAR 利潤率未來幾年將由39%降至25-35%。

罕王去年由于在中國的資本支出，令其杠桿比率維持高位，而今年該支出減少，但杠桿仍然高企，則由于在印度尼西亞在2015及2016年的鎳生鐵項目將繼續(xù)投入資源，并預期部分現(xiàn)有鐵礦增加產(chǎn)量將會進一步降低鐵價，當中產(chǎn)量料在今年及明年分別增加28%至210萬噸和21%至250萬噸。此外，罕王礦業(yè)走向多元化，將擴展至金及鎳，以彌補鐵礦的損失，但金礦在2015年底前也不會有顯著的貢獻，公司在2017年前仍要投放大量資源于印度尼西亞的含鎳生鐵項目。

• [責任編輯：Juan]